事件：大族激光发布2022 年年报，公司营收149.61 亿元（-8.40%），归母净利润12.10 亿元（-39.35%），扣非归母净利润9.75 亿元（-43.25%），毛利率35.22%（-2.33PCT）。Q4 单季度营收43.99 亿元（-0.07%），归母净利润1.96 亿元（-60.29%），扣非归母净利润1.58 亿元（-65.14%），毛利率32.14%（-5.82PCT）。 　　锂电光伏等业务提供新驱动。按业务划分，消费电子收入 20.50 亿元（-30.13%）；PCB 收入 27.86 亿元（-31.72%）；锂电业务收入25.36 亿元（+27.94%）；光伏收入 2.28 亿元（+69.81%）；半导体收入 20.94 亿元（+7.70%）；通用

公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年全年营业收入42.44亿元，同比增长12.72%，归母净利润2.62 亿元，同比增长5.56%，扣非归母净利润2.54 亿元，同比增长5.35%。此外，2023 年一季度营业收入10.22 亿元，同比增长11.81%，归母净利润0.90 亿元，同比增长12.95%，扣非归母净利润0.95 亿元，同比增长16.55%。一季度业绩表现超预期。 　　农药景气下滑，有望触底回升。四季度以来受行业竞争加剧等影响，农药价格表现不佳。据中农立华，一季度除草剂中，氟磺胺草醚13.79 万元/吨，同比下滑4.43%；杀虫剂中，吡虫啉、啶虫脒、噻虫嗪均价12.

　公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入17.63亿元（+22.02%）；归母净利润3.69 亿元（+49.57%）；扣非归母净利润3.41 亿元（+103.81%）点评： 　　双轮驱动格局逐步凸显，多产品线共同驱动发展。2022 年内镜业务实现收入6.1 亿（+42.98%），占总营收比例为34.70%，同比上涨5 个百分点；超声业务实现收入10.8 亿（+14.14%），占总营收比例为61.24%，产品结构逐步改善，实现超声业务稳健增长、内镜高速增长的发展预期，“超声+内镜”双轮驱动效果显现。2022 年公司自主研发推出血管内超声诊断设备IVUS，进入血管内超声蓝海市场，逐渐

　传统业务中高压电接触材料及制品业务有望稳步增长2021年我国电源工程建设完成投资5870亿元，同比增长10.9%。其中，风电完成投资2589亿元，同比下滑2.4%，占比为44.11%。随着电源工程建设投资额逐年增加，有望带来中高压电接触材料需求增长。叠加公司产能快速提升（预计在2026年达到2000万片左右，较2021年提升100%），我们预计该业务2022-2024年保持24.03%的年复合增速增长。 　　高强高导铜合金材料需求有望随着新能源汽车渗透率提升而增长汽车高端连接器作为高强高导铜合金扁锭重要下游产品，根据中商情报网数据，预计2025年中国新能源

　事件：公司发布2022 年报，全年公司实现营收59.94 亿元，同比+24.47%，实现归母净利润1.79 亿元，同比+344.77%，扣非净利润1.49 亿元，同比+1420.25%，毛利率12.30%，同比+2.28pcts。 　　收入快速增长，盈利稳步修复：2022 年全球宏观景气下行，消费需求不振，公司逆势实现营收快速增长，盈利能力逐季修复，整体趋势向好。新客户新项目助力收入增长：1）70 年电声积累持续开拓以国际大客户为代表的优质客户，订单有所增加；2）原有音响客户份额提升；3）垂直整合从声学模组扩向整机；4）品类丰富，向高端AI 智能音箱、XR 声学、汽车音响

　突破技术封锁+生产持续升级迭代，公司腾飞在即。公司是隶属于吉林市国资委下专业从事大丝束碳纤维原丝生产的企业。公司筹建于2008 年，董事层多是原奇峰化纤、吉林化纤或者有专业产业背景的高管，2016 年开始突破大丝束碳纤维原丝，当前已经可以稳定生产1K-50K 原丝产品，公司主打25K原丝已经实现碳化后T700 的稳定规模生产。根据公司2023M1 公告的定增说明书，公司大丝束原丝产能达4.5 万吨，2022 年实现营收20.79 亿元同增71.96%，实现归属净利润6.31 亿元同增100.3%。未来公司计划募集资金17 亿元建设15 万吨50K 大丝束原丝产能，预计

推荐逻辑：1、受 益于消费升级、品牌意识增强、消费者偏好多元化，高端、次高端市场持续扩容，白酒细分品类持续丰富，公司是青稞酒细分品类龙头，且具备坚实消费者基础，将充分受益于消费结构升级和口感多元化。2、2019 年以来，公司深度调整品牌、产品、渠道，大力推进真年份认证，强化高端品牌定位，发力产品结构升级，聚焦次高端、中端；公司省内市场占有率在45%左右，品牌基础坚实，百元以下产品营收占比为55%左右，结构优化空间广阔。3、区域布局聚焦青海、甘肃市场，受益“兰西城市群一体化”建设，基地市场显著拓宽；省外重点布局陕

　　2023年4月10日-4月11日，商汤阿里分别发布日日新通义大模型。发布会上展示了各家大模型的核心能力，并对落地场景进行分类介绍。 　　点评： 　　“商量”语言大模型赋能多场景应用。SenceChat是商汤自研的中文自然语言训练大模型，具有1800亿参数和问答理解生成等全面的中文语言能力，支持超长文本的知识理解，在多轮对话中表现优秀，适用于文献助手、问诊和编程等垂直领域。该模型可以赋能专业知识领域，提升文献阅读理解效率，支持医疗、编程等细分场景应用。 　　垂直场景应用实现空间、人、物的生成、融合与交互。基于大模型体系，

　　公司发布业绩快报显示，2022 年实现营收142.30 亿元，同比增加26.36%，实现归母净利润6.24 亿元，同比增加74.22%，略高于此前业绩预告的6 亿元。单季度来看，2022 年Q4 实现营收40.94 亿元，环比增加18.77%，实现归母净利润1.88 亿元，环比增加18.24%，环比改善明显。公司实现营收稳步增长、净利润超预期增长，主要系4G/5G 模组、车载模组和智能模组稳步增长，ODM、天线、云平台、智慧城市等新业务持续快速扩大，同时公司不断加强供应链管理，提升运营管理效率，盈利能力得以显著提升。 　　海外物联网韧性强，国内需求持续复苏，边缘

　　事件公司发布2 022 年年报。2022 年公司实现营收13.01 亿元，同比减少30.10%；归母净利润1.66 亿元，同比减少57.35%；扣非后归母净利润1.47 亿元，同比减少61.21%。 　　消费电子需求疲软影响公司全年订单量。2022 年，受俄乌冲突、中美贸易摩擦等因素影响，产业链下游消费电子需求疲软，下游客户采取谨慎采购策略，以去库存为主，导致公司全年营收下滑。其中，分季度看，Q4 实现营收3.09 亿元，同比减少23.56%，环比Q3 增长10.36%；分产品看， 纸质载带/ 胶带/ 塑料载带/ 膜材料分别实现营收8.41/1.67/0.98/0.87 亿元， 同比变化-37.

22 年营收、订单双创新高，归母净利同比增长41.54%公司22 年营收61.02 亿/yoy+13.34%，归母净利润4.26 亿/yoy+41.54%，每10 股派发现金红利2.0 元（含税）。22Q4 收入为18.05 亿/yoy+21.34%；归母净利0.96 亿/yoy+40.58%，毛利率改善以及汇兑收入增加促进公司净利润增速快于收入增速。公司已成为国内冷链物流装备以及轨道交通/核电中央空调领先企业，订单持续增长，盈利能力改善，看好冷链物流产业、CCUS、氢能压缩机长期成长前景，预计公司23-25 年EPS 为0.78/0.94/1.11元（前值：0.78/0.94/-元），参考可比公司23 年平均PE 25.0x，对应目

4 月12 日晚，公司发布2023 年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润2.20 亿元至2.45 亿元，同比增长92%-114%，扣非归母净利润2.06 亿元至2.20 亿元，同比增长125%-140%；业绩预告超过此前预期。利润端表现亮眼主要归功于公司积极推进各项改革，大力推进价格生态治理，推动终端纯销逐步向好。 事件 公司发布2023 年第一季度业绩预告 4 月12 日晚，公司发布2023 年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润2.20 亿元至2.45 亿元，同比增长92%-114%，扣非归母净利润2.06 亿元至2.20 亿元，同比增长125%-140%；业绩预告超过此前预期。 简评 基本

关注下游需求恢复，维持“买入”评级 公司发布年报，2022 年收入28.24 亿元，同增1.1%，归母净利5.73 亿元，同增13.7%，扣非净利4.02 亿元，同减19.0%；22Q4 单季收入12.26 亿元，同减1.6%，归母净利3.94 亿元，同减4.2%，扣非净利3.49 亿元，同减12.2%。非经常性损益中理财投资收益1.17 亿元。22 年公司受宏观环境波动影响，23 年关注下游恢复情况。预计23-25 EPS 2.28/2.86/3.50 元。 分部估值，23E 数字建筑收入4.4 亿元，可比公司平均23E 9.1x PS（wind），给予9.1xPS，23E 其他业务净利润6.5 亿元，可比公司平均23E 38.9xPE（Wind），

22 年业绩承压，维持“买入”评级 东方雨虹发布年报，2022 年实现营收312.14 亿元，同比-2.26%，归母净利21.20 亿元，同比-49.57%，归母扣非净利18.03 亿元，同比-53.39%。 其中Q4 实现营收78.35 亿元，同/环比-15.31%/ -2.93%，归母净利4.65 亿元同/环比-69.51%/-32.39%。考虑到终端建筑业需求恢复滞缓，我们下调公司收入增速及毛利率，预计公司23-25 年归母净利润为35/44/55 亿元（前值41/53/-亿元）。可比公司23 年Wind 一致预期均值28xPE，多元化优势下公司龙头地位稳固且市占率有望加速提升，给予23 年29xPE，目标价40.31 元（前值32

4Q22 营收/利润环比改善，产品定义能力有望进一步提升22 年公司实现营收20.30 亿元（yoy：-25.34%），归母净利润2.97 亿元（yoy：-50.58%）。其中4Q22 营收4.59 亿元（yoy：-30.56%，qoq：+39.89%），归母净利润0.21 亿元（yoy：-88.95%，qoq：+478.38%），扣非归母净利润-25.56 万元，亏损幅度环比收窄（3Q：-0.23 亿元）。4Q22 渠道库存继续下降且需求有所恢复，公司单季营收环比有所改善，但毛利率环比进一步下滑，同时计提资产减值损失（1070 万元）。我们预计23-25 年归母净利润分别为3.44/5.77/8.38 亿元，但考虑当前市场需求已陆续

春糖白酒热度较高，行业稳步复苏 成都春糖反馈符合预期，行业复苏趋势确立：1）名优酒企招商推新火热进行，加速布局大众价位/高端及非标新品，经销商信心逐步恢复，但部分经销商仍有观望情绪。2）行业稳步复苏，淡季相对平淡和节假日的旺销特征可能更为显著，上半年预计主要为走量恢复，随着经济修复，消费复苏和结构回升将具备更强支撑。3）理性看待行业发展，需求扩容和供给端产能释放需综合考量，行业发展向好趋势不变，结构升级和集中度提升仍是长期主线。23 年白酒板块基本面将沿需求修复-价格回升渐次演绎，重点推荐贵州茅台/五粮液

4 月10 日晚，公司发布2022 年度报告，公司2022 年度实现营收36.00 亿元，同比增长45.95%；实现归母净利润3.25 亿元，同比增长122.45%；实现扣非归母净利润1.15 亿元，同比扭亏为盈。 利润同比显著改善，大硅片放量增长亮眼： 收入端：公司营收维持高增速，同比增长45.95%，其主要原因系下游客户扩产叠加国产替代需求旺盛。公司产能释放，300mm 硅片产销两旺，实现营收14.75 亿元，同比增长114.29%；200mm 及以下硅片维持高开工率，实现营收16.61 亿元，同比增长16.93%。利润端： 产能释放带来规模效应优势，公司2022 年300mm 硅片毛利率扭

公司2022 年营收223.38 亿元（同比增长8.71%），归母净利润24.84 亿元（同比增长88.60%），扣非归母净利润15.48 亿元（同比增长53.92%）。分季度看，公司2022 年Q4 营收60.82 亿元（同比增长6.93%），归母净利润2.59 亿元（同比增长16.19%）。 2022 年公司子公司宜昌人福营收70.10 亿元（ 同比增长15.43%），净利润20.78 亿元（同比增长11.73%）；EpicPharma 营收8.75 亿元（同比下降5.70%），净利润7998 万元（同比下降23.85%）；葛店人福营收10.16 亿元（同比增长32.89%），净利润1.91 亿元（同比增长43.13%）；新疆维药营收7.31 亿元（

扣非净利润恢复增长，所持金融资产公允价值变动影响表观业绩。扣非净利润恢复增长，所持金融资产公允价值变动影响表观业绩。2022 年，公司实现营收85.93 亿元（+8.06%），归母净利润-2.57 亿元（-110.87%），扣非归母净利润7.22 亿元（+18.57%），非经常性损益对净利润的影响额为9.78 亿元，主要系公司持有的I-MAB、科济药业等金融资产报告期内公允价值下降所致。 从投资项目整体来看，公司已处置了两支股票部分的股权，剩余股权对应公允价值较低，我们预计后续该部分损益变动对公司经营业绩的影响有限。 中药核心品种增长稳健，运营效率逐

事件：公司发布2022 年度报告，2022 年公司实现营收82.5 亿元，同比+4.3%；归母净利润9.4 亿元，同比-0.9%；毛利率22.6%，同比+0.5pct；净利率11.4%，同比-0.6pct。其中Q4 实现营业收入22.8 亿元，同比+1.5%，环比+1.7%；归母净利润1.9 亿元，同比-11.2%，环比-36.8%。 点评： 22Q4 公司营收同比正增长，费用率上升扰动业绩。22 年公司实现营收82.5 亿元，同比+4.3%。归母净利润9.4 亿元，同比-0.9%，公司大客户中，奇瑞销量同比+32.7%，一汽大众、一汽丰田销量同比持平，东风日产销量同比-14.8%，公司收入增速高于下游核心客户。22Q4 公司