中国股市：成功的投资者经验，强势股上涨是最好的赚钱时机！

前言：投资本质上就是要做两件事——第一会给企业一个基本合理、大差不差的估值；第二能扛住市场最为极端的波动。

股价涨跌的背后

经常听到很多散户抱怨自己的信息渠道太闭塞，不知道如何决策；可职业投资者或机构投资者，最大的困惑是类似上面的情况，信息渠道丰富，但太多矛盾的逻辑或观点。

比如近期大热的政策贴息贷款的科学仪器：

A专家，高校采购方：近两年拖延下来的非常迫切的需求，国内设备审批通过概率更高

B专家，行业高管：目前没有看到订单，高校意向这次更倾向于国外产品，防止以后买不到

医疗设备采购也是如此：

C专家：县级医院的采购热情还是很高的，特别是国产设备

D专家：医院对贴息贷款很谨慎，如果还不起院长是要进“老赖”名单的

散户的问题是没有“手表”，不知道时间，最后决策只能“看图”；专业投资者的问题是几个时间不一样的表，还是不知道正确的时间，听了一圈专家的意见，最后决策还是要“看图”。

实际上，这些信息并不矛盾，任何板块或公司都同时存在各种逻辑，如果只有利好或利空，那股价早就涨上天或跌破产了，投资者也必须理解所投资公司的全部核心逻辑，不管是利空的还是利好的。

认知是一回事，可交易又是另一回事，正面负面逻辑并不会相互抵消，而是此起彼伏，某种环境下会展开正面逻辑，另一些环境下又会展开负面逻辑。

而交易只能交易其中的某一个逻辑，交易逻辑越单纯，对错越容易分辨，效果越犀利。所以，更重要的是理解这些利好和利空逻辑是如何体现在股价上的？

很多人都觉得股价上涨是因为买入的人多，下跌是因为卖出的人多，但实际上，买入和卖出的数量金额永远是相等的，直接的上涨原因是“主动性买盘”，即对着卖盘持续买的投资者，下跌原因是“主动性卖盘”，即对着买盘持续卖的投资者。

如果谁也不去主动买或卖，股票就没有成交，只有挂单。

为什么投资者要主动买或卖呢？当然是在交易“利空逻辑”或“利好逻辑”。

以前面的民营大炼化为例，主动性买盘认为，接下来的供给逻辑和成长逻辑将会成为公司业绩的主导逻辑，股价将会大趋势向上；主动性卖盘则改变了之前所持的利好逻辑，认为全球进入衰退已成定局，原油向下周期已经明确，利空逻辑将会继续发酵，股价将继续下跌。

在这个过程中，有一个与直觉相反的现象，所有“持股者”，都是潜在的做空力量，区别只在于现在卖出还是未来卖出；所有的“持币关注者”，都是潜在的做多力量，区别只在于现在买入还是未来买入。

于是，所有的关注者，形成左下角的多方大本营，因为利空逻辑而保持关注；所有持股者，形成右上角的空方大本营，因为利好逻辑而继续持有。

交易中挂出的买盘和卖盘相当于这两个大本营中派出的先锋部队，而主动性买盘和卖盘在成交后，就转化为对方的力量。

这里还有一个违反直觉的地方，持股者的持有逻辑是利好逻辑，这没错，但为什么说关注者关注的是利空逻辑呢？

仍然以大炼化板块为例，就我个人的观点，我是看好民营大炼化企业的长期投资价值的，长期而言，成长性会占据更大比例，但这个过程可能非常的漫长，当前很难说到了底部，如果明年的油价真的向下跌，那大炼化在目前的位置上再腰斩的可能性也是有的，而这些企业几年之内新材料都不会占据很大的份额。

所以关注者保持关注或不急于买入，表面原因是股价不够便宜或不够确定，深层原因是在等待利空因素的发酵或消失。

所以，股价就在“关注者持续出手”与“持有者持续转变”的过程中，周而复始的进行上涨与下跌的运动，投资者如果只能理解认同其中一方的逻辑，本质是在看天吃饭，与赌博无异。

本文使用大炼化企业作为重点案例，因为这个周期性的行业看多和看空的投资者，大致势力均衡，对立的观点，大家都能心平气和地接受。

但在某些经典的长期成长行业中，或者那些被投资者长期抛弃的行业，由于股价长期走强或低迷，投资者特别容易陷入其中的某一派的观点，一旦出现了趋势性的拐点，投资者就会损失惨重，比如医药，比如白酒。

单一逻辑的过度演绎

有一个经验，股价在高位的时候，利空因素更容易发酵，股价在低位的时候，利好因素更容易发酵。

但这个经验并不一定正确，同样经常出现另一种情况：在高位的时候，投资者对反复出现的利空因素视而不见，在低位的时候，投资者对反复出现的利好因素视若罔闻。

这两个相反的经验，从视而不见、到利空不跌利好不涨，到杯弓蛇影，刚好是股价见顶和见底的过程。

本轮医药行情，看似突然，实际上已经经历过这三个现象：

对利好视而不见：2022年9月8日，种植牙集采结果，中标价格是之前宁波集采的两到三倍多，结果通策医疗股价涨了两天后，又全部跌回来。而同时发出的鼓励医院采购医疗设备贴息贷款的文件，市场更是一点反应都没有。

利空不跌阶段：9月27日的脊柱耗材集采，因为此前集采当成利空，所以股价也是先跌一大波，最后降价幅度其实跟2021年的关节集采差不多，也有60%，骨科的公司，开盘平淡，没想到之后一路大涨，投资者四处找利好。

对利好更敏感阶段：10月14日，福建电生理集采细则出台，降幅大于30%，即可中选，同时，22省IVD生化试剂集采方案，报价降20%即可中选，这算是一个明确的利好了，市场不但开盘就给了反应，全天更是打了满分，当天医药股全线暴涨，20厘米股票刷屏。

医药股近一周的行情，就是把所有医药的正面逻辑全部拿出来演绎一番，之所以这么极端，正是因为之前市场把所有的负面逻辑全部拿出来演绎了一遍又一遍。

前面的模型说到，关注者是“多方大本营”，关注的是利空逻辑何时演绎结束。但投资者并非总是理性的，长期过度演绎的利空，容易让投资者对基本面的变化麻木，“多方大本营”中被“长期忽视者”占据，就像“狼来了”一样，利好真的来了，又不敢相信了。

另一个极端是长期过度演绎的利好，导致本该是“空方大本营”的持股者中，出现相当比例的“长期锁仓投资者”，长期高位大幅提高了投资者对高估值的容忍度，对基本面利空逻辑的演绎极度麻木。

白酒因为商业模式好而被认为是长期投资的典范，加上有茅台这样的“A股一哥”坐镇，有一堆次高端白酒大牛股，多位大V加持，白酒投资成为A股神话。

但白酒的商业模式并非无懈可击，仍然有较弱的周期性。

白酒的周期性来自渠道库存，厂商希望渠道多进货，渠道因为白酒耐储存且可以涨价，也愿意压库存，渠道实际上是在为企业加杠杆，终端实际消费增速10%，经过库存加杠杆后，就变成了20%，同样，在下行期，终端实际消费增速从20%降到10%，以前3个月的库存就变成了6个月，由于渠道要消化，企业的业绩就变成了不增长或负增长。

这个白酒的典型负面逻辑，几乎所有的名酒，包括茅台都遇到过，但因为商业模式太过优秀，也因为近五年刚好是行业龙头集中期和消费升级期，而容易被选择性忽略，但到了经济下行期的末期，如果茅台无法持续提价，最终白酒的周期性就会再度显现。

白酒几年的牛市，培养了一批被洗脑的“价值投资者”，相信某一个商业模式很好的板块是“日不落帝国”，一路持仓就能躺赚，赚不了钱是意志不够坚定。

然而天下没有只靠商业模式好就能赚的钱，白酒也一样，如果茅台被市场确认没有提价的能力，次高端提价通道关闭，负面逻辑就会完全展开，这些长期锁仓的投资者，会提供源源不断的“空头部队”，白酒的调整幅度也许不会很大，但时间可能远超想象。

拐点处交易逻辑而非交易现实

很多读者看完一圈我的文章，说论述很精彩，可结论呢？看空还看多？买入还是卖出？非常抱歉，即使不考虑合规问题，我也不会给你一个明确的买卖结论，我认为最重要的是把所有的利好和利空逻辑都展现出来。

很多投资者思维中都有一个致命缺陷，接受了一个逻辑之后，就很难再同时接受完全相反的逻辑。看了原油价格历史性大拐点，如果认同，就无法再接受油价还会跌回40美元的观点；认同白酒是长期最优质资产后，又无法再接受白酒也有周期性，茅台估值未来还可能回到20多倍的观点。

也许是我们的教育总是喜欢灌输绝对真理，强调大是大非，而很少有批判性思维的原因。

结果，专注成长风格的投资者，看什么都像成长，擅长利用周期的巨大波动获利的投资者，看什么都是周期。

“成长型选手”习惯不停地寻找新的猎物，不停试错；“周期型选手”总是在熟悉的几个拥有巨大周期波动的品种中，等待几年一遇的良机出手。当两者狭路相逢，自然容易互道SB。

股价的长期底部与顶部的拐点处，通常交易的是逻辑而非现实，需要在毫无希望时看多，在繁荣喧嚣中看空，逻辑代表“应该怎样”而非“现在是怎样”，此时的投资者不需要财报和订单，不需要高频数据，而需要穿越现实迷雾的理性思考。

强势股上涨是最好的赚钱时机

美尔雅（600107）该股是非常典型的均线多头股。在2元附近构筑了一个平台,均线在2.20元附近形成了粘合在一起的均线组合。5日线缓慢地突破所有的均线,然后回抽24日生命线受到支持,下影阳线突破平台,进入加速状态。这时均线已经开始形成强势的特征。明显要展开一波超级大行情。一般的人都没有立刻采取果断行动买入,只有主力不断地买进。成交量也是从5日上穿60日均线之后再次回抽60日均线受到支持,推动股票大幅度上涨的底部巨量终于出现了。

2006年4月下旬该股开始发力上涨,上涨的态势也非常凌厉。我们在这个阶段就是要大胆去狙击超级,短线买入强势股是赚钱的关键,如果还在等着弱市股反弹,通常行情都已经结束了。行情总是有这样一个特点就是刚开始启动是超级牛股先涨,等涨到一定高度后横盘一下,第二梯队质优二线蓝筹和第三梯队的三线股票就开始上涨,经过不同行业和板块轮番上涨之后才轮到弱市股反弹,当弱势股上涨的时候又遇到大盘跳水,所以一直要坚持把自己的注意力集中到强势股板块当中去。实现利润最好的方法就是在牛市抓住强势股短线机会赚大钱。

实战技术精要：

（1）均线形成多头排列的时候就是大胆买股票的时候,我们要在这个时间段大量买进。

（2）上涨的初级阶段总是风险比较小,后市利润又有比较大空间。

（3）坚决追进那些牛市当中突破的底部低价股,绝对价格低是诞生翻倍的摇篮。

（4）上涨趋势形成之后,最好的办法就是持有股票等待利润进一步扩大。

（5）强势股上涨是最好的赚钱时机,没有出现明确的顶部特征不必理会持有到最后。

短线5日线向上就买

看图分析解密：ST宇航（000738）在顶部出现非常标准的双顶信号。在生命线受到支持后股票一路逼空涨停向上,经过5个涨停之后出现了打开并且高开冲高低走的形态,这个是典型的短线见顶信号。次日该股再次低开高走又回落收小阳。第三天就跌停板了,出货非常明显,第四天的打跌停再冲涨停。后面又是高开低走。连续5个交易日经过反复震荡出货完毕。两次高点形成顶部,双头形态已经明显确认。

这个时候股票一旦跌破平台就引发抛盘蜂拥而出。该股连续出现跌停板,此时已经没有人可以完全扭转乾坤了。因为股票的趋势都是这样子的,一旦形成一个方向的运动就向暴风雨一样猛烈,山洪爆发时不是凭个人的力量就可以达到制止事态发展的目的。只有依据目前的状态去判断才会是最准确的。

对于上涨阶段每次买进次日都可以顺利赚钱,但是对于下跌阶段,每次买进都是套牢。必须严格执行原则就是下跌趋势中连续跌停的时候要果断空仓。不要以为股票跌跌多了就不会跌了,其实,股票越跌就越是能跌。11元可以跌到5元,5元同样可以跌到2元。股票的价格永远向阻力小的方向运动。

实战技术总结：

（1）股票上涨趋势当中大胆参与操作,短线要按5日线来判断。5日线向上就买。

（2）当5日线走平的时候要小心短期趋势是否已经改变,卖出观望。

（3）当股价形成双头不再创新高了,通常三天不创新高就卖出。

（4）当股票刚刚下跌趋势形成的时候千万不要买进抄底。这个空中接刀动作很危险。

（5）不要因为股票已经跌很多了作为买入任何股票的依据。

24日生命线是操作关键

山东黄金（600547）该股是有色金属当中最强的之一,为很多股民带来了牛市的财富。我们认为超级大牛股经常会得到大众的认同和基金的参与,幕后的主力一定是资金实力非常雄厚的大鳄。黄金股票一直是市场人士经常评论的股票。炒期货的人对黄金更加熟悉,他们一旦进入股票市场通常都会炒作黄金、铜、钢铁等等。均线长期多头排列是股票持续走牛的重要特征。

长期上涨的股票是波段高手赚钱的最好品种。在证券市场只有上涨才可以让投资者赚钱,我们不能期望自己能够买到最底部,但是,在上涨趋势形成才买比趋势没有形成就买进要安全得多。一些好的股票最好就是在跌到生命线附近受到支撑之后介入就可以风险少而利润大。当然,如果有些跌破24日生命线的时候风险相当大,对于投资品种的选择要谨慎筛选,精确出击。

实战技术精要总结：

（1）在股价沿着上涨趋势形成的时候,要密切关注,机会已经出现了。

（2）在24日生命线附近受到支持就是很好的买进点位,这个买进的机会安全性高利润大。

（3）一般上涨过程当中成交量没有持续放大,而股价却可以持续上涨,说明主力筹码锁定非常多。

（4）只要主力的筹码不松散,持续上涨的趋势不改变就可以大胆买进并且持有。

（5）长期上涨的股票出现明确的见顶信号才是卖出的时机,跌破重要上涨趋势线的时候才卖出。

市场是一位狡诈的老师，而交易者是一位愚钝的学生

向成功者学习是人类的一项重要本能。就连这一点，在市场面前都能成为不小的问题。有时我在想，到底是人性的错，还是市场的错？也许市场本来就是人性的天敌。无论人性如何，市场都会成为人性的敌人。

如果你没有由固定基石形成的一致性交易策略，那么你自然会受到身边交易者的影响。在一个大户室中，你左边坐着追涨杀跌的A，右边坐着高抛低吸的B。如果市场走出持续的整理行情，那么B就会获利丰厚；而A就会不断地左右挨打。由于你没有跳出“结果决定论”的怪圈，那么你就会认为B做的比A好。自然你就更倾向于向B学习……当你也决定采用B的方法来不断获利时，突然间市场走出了强劲的趋势行情。很快B送回了大部分的利润，而你只好平白无故地产生亏损。这时，A终于不再垂头丧气，而是昂首挺胸地享受他的利润，以及众人羡慕的目光。开始你觉得这是偶然现象，但趋势却一点也没有完结的迹象。一段时间后，你终于改变了自己的看法，你觉得事实上A的方法更好！好，这时你又开始跟A学。但更有意思的是，市场突然又陷入了似乎没有尽头的整理行情中……

后来你决定不能再受外界的干扰，自己用趋势跟踪系统来应对行情。开始时，你用一个敏感的尺度来捕捉趋势。本来你做多，但股市偏偏开始回调，并且触及你的止损点。要命的是你刚一卖出，市场就立刻上涨。经过自己的总结与反思，你发现是你的止损点设置得太过敏感。过了相当长一段时间，迟钝一些的止损点又一次让你卖在地板价上，你觉得还应该再迟钝一些。又过了相当长一段时间，你发现虽然股市走出了趋势，但你“掐头去尾”后并没有赚到什么钱。如果你能够敏感一点的话，那么就能赚到更多的利润……

请注意，这只是趋势与整理、敏感与迟钝两个对立的极端。事实上，市场中还有更多矛盾的对立。如果你在每一个矛盾的对立两极间，都转两个圈，那么十几年就过去了！

整理和趋势之间是不完全对称的。趋势略微强于整理，这是由股民更乐意于“盈利兑现、亏损挂起”而决定的。至于敏感与迟钝之间就是完全对称的，如果你用不同的尺度操作足够长时间的话，那么战绩是趋同的。当然这需要忽略了交易成本，但交易成本对于中线以上的尺度而言，基本上可以忽略不计。当你在市场上待的时间越长，你就能够找到越多的“等效性原则”。如果你总是无私地付出了成本就离开，而绝对不享受利润的话，那么亏损已经就是注定的事情！

市场的机制就是制造微观定势，然后突然打破这种定势，将追随定势的交易者一网打尽。这有一点像狼来了的故事。通常来说，微观定势每重复一次，信徒就会成几何倍数增长！牛市这位老师就是在不断地教给学生：止损是愚蠢的、长期投资是明智的。当好学的学生学会这些以后，熊市这位老师就开始上场了，他不断地教给学生：止损是英明的、长期投资是胡闹的。而且市场这位老师又是尽职尽责的，学生学不会、他就不离去。真是“包教包会、学不会不收费”。大牛市中的洗盘其实有两个作用：一个是通过持有者的换筹来提高市场平均持有成本；另一个更为重要的作用就是告诉大众——下跌并不可怕！

这个世界上只有两种人最吃香：一种是信仰坚定的人，一种是根本就没有信仰的人。我对价格的涨跌就是绝对没有信仰的人，绝对的随势而动。但我对趋势思维又是信仰异常坚定的人，无论输了多少次，我都还敢继续下注。而如果你是既有信仰，但又不坚定的话。那么你就会随着市场这座大钟而左右摇摆，并且永远慢市场半拍。先来的人吃饭，后来的人买单，你将永远是没有吃饭，但却买单的人。

我见过很多炒股时间超过十年的人，大多数仍旧无法跳出“狗咬尾巴”的怪圈。也许学聪明简单，但坚持愚蠢就不是那么容易的事情了。有的时候，敢于同最近的成功者说不，真是一种非凡的能力。我曾经深深地感受过那种巨大的压力，那种与潮流对抗的压力。

人通常都是健忘的，而只是对最近半年左右发生的事保持深刻的记忆。市场的评论家们总是能够找到最近半年获利最多的交易方法，然后张大嘴巴告诉所有的人。守住自己的“道”真的是一件很难的事情，要知道我们每一个人都不是孤立存在的。

有时我也在想，为什么交易上的成功者如此少？首先，没有任何人会教给投资者抛弃确定性的成本观念。好，大家都想次次正确，那么分析师就不敢谈不确定性、不敢谈赌博。其次，市场上的一轮循环可能持续极长的时间。热点从业绩到概念，再从概念到业绩的循环真的需要长达尽十年的时间。即使你再有悟性，没有经历过一次循环的人也是不可能感受到市场的“钟摆效应”。最后，就是人性的问题了。没有人会看到别人赚钱不“眼热”；没有人愿意心甘情愿的吃亏；没有人愿意相信单笔交易是没有道理可言的。