事件说明。公司发布2022 年年报，全年实现营收301.23 亿元，同比+193.6%；实现归母净利13.53 亿元，同比+48.5%；实现归母扣非净利13.17亿元，同比+62.9%。 Q4 业绩。从Q4 单季度看，公司营收108.43 亿元，同比+170.5%，环比+40.2%；归母净利润为4.35 亿元，同比+20.2%，环比+139%；归母扣非净利4.06 亿元，同比+19.8%，环比+116%。 月万吨级供货能力巩固，单吨盈利回归。出货量方面：Q4 销量约3 万吨，环比增长20%，延续9 月份的万吨级供货能力。吨净利方面：Q4 单吨净利预计为1.45 万元/吨，环比增长98.6%，顺利扭转Q3 因出货节奏和原料价

事件：公司发布2022 年报，2022 年公司实现营业收入670.10 亿元，同比+63.02%；实现归母净利润68.19 亿元，同比+69.21%，其中2022Q4 实现营业收入171.65 亿元，同比+42.86%，归母净利润18.18 亿元，同比+44.06%。 出货量持续提升，组件业务市占率提升。2022 年公司银川新增硅片产能投产爬坡，2022 年末晶体产能达到 140GW，全年公司硅片出货约 68GW，同比增长约 30%，硅片外销市占率全球第一。随着银川项目继续投产及技术能力提升，预计 2023 年末公司晶体产能将达到180GW。组件业务方面，外销6.6GW，同比上升58.58%，组件业务市占率快速提

公司发布 2022年年报，全年实现营收1071亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润1.0 亿元，同比增长102%。 发电及供热收入增长明显，归母净利润实现扭亏为盈。2022 年公司实现营收1071 亿元（+2.3%），系煤机电价上涨所致。2022 年发电业务营收955 亿元（+14.0%），供热业务营收89.7 亿元（+19.5%），售煤业务营收14.9 亿元（-87.1%），归母净利润1.0 亿元（+102%），实现扭亏为盈。2022Q4 公司实现营收274.1 亿元，同比增加3.6%、环比减少9.0%；归母净利润-22.3 亿元，同比增加66.2%，环比减少427%。2022年投资收益为48.1亿元，同比减少33.8%

事件：公司公布2022 年年报，公司2022 年实现收入149.3 亿元，同比增长56.1%，实现归母净利润11.8 亿元，同比增长42.1%；单看第四季度，公司实现营业收入48.2 亿元，同比增长47.6%，实现归母净利润4.9 亿元，同比增长43.9%。 新订单+yoy70%保障增长动能，盈利能力有望改善。公司2022 年全年营收高增，智能驾驶收入同比高增83%，智能座舱收入同比增长49%。公司2022年新项目订单达年化200 亿元（其中智能驾驶订单近80 亿元），较2021 年年化120 亿元订单增长近70%，有望保障公司中期业绩增速。公司4Q22单季度盈利水平修复明显，主要原因系费

美好医疗作为精密医疗器械细分龙头，液态硅胶、精密模具等自身技术过硬；家用呼吸机与人工耳蜗老客户合作关系稳定，多领域新客户资源雄厚；横向多元化潜力大，初显平台化，未来的成长空间大，并出于审慎的原则，综合采用可比公司平均 PE 相对估值法和DCF 绝对估值法，给予公司目标价52.53 元，给予“买入”评级。 公司为国内第一大呼吸机与人工耳蜗组件生产商。公司在家用呼吸机领域深耕数十载，积累了先进技术与良好口碑，逐渐拓展至人工植入耳蜗等领域，成长为精密医疗器械细分龙头。2019-2021 年，公司营业收入年复合增长率为23.8%，归

事件：2023 年3 月29 日，公司公布2022 年年度报告，公司实现2022 年度营业收入232.00 亿元，同比增长22.78%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78 亿元，同比下滑81.80%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.94 亿元，同比下滑78.38%。 22Q4 盈利同比下降，环比扭亏为盈。2022 年四季度公司实现营业收入52.51 亿元，同比增长9.88%，环比下滑2.36%；实现归母净利润0.38 亿元，同比下滑87.50%，环比扭亏为盈。2022Q4 环比业绩改善主要是因为焦油价格环比提升14.52%，而成本方面精煤价格环比仅上涨8.30%。 联营企业建新煤

公司披露2022 年报：归母净利润同比-36.8%；EV 同比+2.3%。 全年NBV同比-19.6%，明显优于上市同业。全年降幅较1-3Q的-15.4%有所扩大，主因Q4 单季度疫情的冲击导致新单保费同比-8%。公司全年FYP 同比+5.1%，其中个险同比-1.9%，预计远好于同业，主因公司储蓄类客户储备丰富叠加县域级受疫情冲击较小，而银保FYP 同比+64.6%，成为新单增长的主要驱动力。公司全年NBVM 为19.5%，同比-6pct，产品结构（健康险期交保费同比-62%）和渠道结构变化（银保占比+5.3pct）共同所致。展望23 年，银保发力贡献价值，而个险受益代理人降幅收敛和储蓄产品

公司发布2022 年年度报告。2022 年全年，公司实现营业收入2.94 亿，同比增长38.4%；实现归母净利润1.05 亿，同比增长74.5%；实现扣非归母净利润8,879.8 万元，同比增长79.2%。其中，2022 年第四季度，公司实现营业收入7,125.9 万元，同比增长15.9%；实现归母净利润2,227.8 万元，同比增长56.6%；实现扣非归母净利润1,532.6 万元，同比增长32.9%。业绩符合预期。 培养基业务超快速增长，海外成为主要增长驱动力。2022 年度公司培养基产品收入大幅增长，培养基贡献收入2.03 亿，相较上年同期增长59.18%；其中境外收入0.51 亿元，占总营收的1

近日，海尔生物发布了2022 年年度报告。2022 年度，公司实现营业收入为28.64 亿元，同比增长34.72%；实现归母净利润6.01 亿元，同比下降28.90%；实现扣非归母净利润5.33 亿元，同比增长27.47%；实现经营现金流净额6.32亿元，同比增长6.87%。 盈利预测与评级：随着国家相关政策法规的出台与完善，公众健康卫生意识的日益提升，以及生物相关医疗产品的日渐丰富，生物安全的应用场景正在不断扩充，并将逐步进入精益化管理时代，行业规模稳步增长。基于公司在过往积累的技术优势、用户网络优势、供应链优势，以及全球知名物联网生态品牌海尔集

公司披露2022 年年报：公司2022 年营业收入2674.90 亿元，同比增长29.11%。2022 年归母净利润61.74 亿元，同比增长44.62%。（备注：此前公司业绩预告，2022 年归母净利润为60.5-62.5 亿元）。 分析判断： 回顾2022 年：公司经营效率在持续优化。 我们在2022 年12 月4 日外发的深度报告《顺丰控股：如何看顺丰的长、中、短期成长空间？》中提到，公司降本提效需要从降低营业成本、提高经营效率这两个方面发力。从2022 年实际经营看：①2022 年疫情对需求的影响，导致公司固定成本没有得到较好平摊，这部分抵消了公司在营业成本端优化的努力

下游新能源需求强劲，业绩高速增长。2022 年公司实现营业收入32.68亿元，同比增长98.17%，分业务来看，磁性元件/开关电源/其他业务分别实现营业收入24.31/7.37/0.99 亿元， 同比分别+165.30%/+14.51%/+11.83%；2022 年公司实现归母净利润1.11 亿元，同比增长323.46%，实现扣非归母净利润1.77 亿元，同比增长214.35%。公司业绩的快速增长主要得益于以下几个因素：1）汽车电子、光伏储能、充电桩等下游新能源市场旺盛的需求；2）自2022 年8 月海光电子开始并表，给予公司营收端和利润端以助力；3）公司加大产能扩张和研发投入，提高运营效率

公司发布2022年年报，2022年全年实现营业收入5926.7亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润102.7 亿元，同比增长22.7%，实现摊薄EPS 0.50元。 工程及资源开发业务增速较快，地产业务稳中向好。2022 年全年实现营业收入5926.7 亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润102.7 亿元，同比增长22.7%。 分业务来看，工程承包业务、房地产开发业务、装备制造业务、资源开发业务分别实现营收5504.4 亿元，为227.3亿元、123.2亿元、88.7亿元，同比分别+19.1%、+6.1%、+6.0%、+33.0%。工程承包业务营收增速+19.1%，主要系2022 年“稳增长”背景下，基建投

事项：公司发布2022 年报，实现营业收入50.1 亿元，yoy+24.6%；归母净利润10.5 亿元，yoy+21.8%。单Q4 实现营收21.2 亿元，yoy+10.9%，归母净利润5.3 亿元，yoy+5.2%。同时发布股权激励草案。 线上全域布局抖音高增，线下紧抓红利拓展规模。22 年线上/线下营收40.3/9.7 亿元，yoy+22.1%/+37.0%，占比80.6%/19.4%；毛利率73.8%/81.4%，同比-0.52pct/-2.55pct。线上淘系稳健增长，抖音渠道高增，阿里/薇诺娜专柜/抖音/京东/唯品会营收20.6/4.6/4.3/3.6/3.0 亿元，yoy 增长13.1%/21.6%/86.2%/36.3%/1.6%，占比41.2%/9.3%/8.6%/7.1%/6.0%。线下

业绩符合预期，Q4 计提赔偿款和存货减值影响利润。 1）2022：营收16.0 亿元，同比+7%，归母净利润3.2 亿元（修正后的预告区间3.06-3.26 亿元），同比-13%，扣非3.5 亿元，同比-4%。毛利率46%，同比-1.7pct，净利率19.5%，同比-5.3pct。分产品线看，动力锂电池管理IC 和家电MCU 收入下滑，其他产品线收入同比增长。 2）22Q4：营收3.46 亿元，同比-14%，环比-2%，归母净利润0.12 亿元，同比-88%，环比-78%，扣非0.58 亿元，同比-44%，环比+5%。毛利率43%，同比-6pct，环比+1pct；净利率2%，同比-23pct，环比-13pct。根据此前公告，因上游供应

　　2023 年3 月21 日公司发布2022 年度报告，报告期内公司实现营业收入382.64 亿元（+24.8%）；实现净利润75.39 亿元（-26.15%）；归母净利润75.39 亿元（-26.15%）；经营性现金流净额19.89 亿元（-76.62%）；EPS 4.71 元/股。 　　点评： 　　业绩符合预期，生物疫苗龙头实力强劲 　　公司2022 年度经营情况良好，全年实现营收382.64 亿元（其中22 下半年营收199.11 亿元，同比+13.90%）。从盈利能力看，2022 年度公司毛利率33.63%（-31.40pct），受客观因素影响，公司部分产品的市场环境及竞争格局发生了变化，其销售量及生产量较上年同

　事件：中国神华发布2022 年年度报告。2022 年，中国神华实现营收3445.33 亿元，同比+2.6%；实现归母净利润696.26 亿元，同比+39.0%。其中，2022Q4 单季实现营收940.44亿元，同比-8.0%，环比+10.8%；完成归母净利润104.95 亿元，同比+10.3%，环比-41.7%。 　　公司拟派发现金分红50.665 亿元（含税），占归母净利润比例为72.8%，每股股息2.55 元(含税)，以2023 年3 月27 日收盘价测算，股息率为9.21%。对此，我们点评如下： 　　持续履行高分红率承诺。公司于2022 年9 月公告承诺2022 至2024 年三年现金分红率不低于60%。据2022 年年报，

公司发布2022 年年度报告。2022 年公司实现营业收入 82.61 亿元，同比+0.64%；实现归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元，同比+33.25%。22Q4 实现营业收入18.69 亿元，实现归母净利润3.44 亿元。 　　2022 年公司完成了重大资产置换，目前主营业务为：抽水蓄能、调峰水电和新型储能。分业务类型看：抽水蓄能/调峰水电/电池储能分别实现营业收入46.05/19.03/0.31 亿元， 对应毛利率分别为53.88%/66.97%/34.64%。此外，供电产品、设计产品、服务产品共计实现营业收入16.54 亿元，上述三类业务已从公司置出。 　　领跑抽水蓄能赛道，装机规

　疫情冲击下2022 年公司RPK 同比下滑33.0%、汇兑损失录得36.2 亿元、航空煤油出厂价上涨73.6%以及递延所得税资产会计处理共同造成本年度公司业绩端的压力，2022 年公司净利润亏损同比扩大205.8 亿元至326.8 亿元，客货运收入同比-20.4%、+5.0%，但客货运价上升对冲业务量下滑影响。公司本年度所得税资产处理较为保守，若后续确认可冲回，预计将对业绩会有提振。公司公告拟分拆子公司南航物流上市，有望缓解行业恢复期的资本开支压力。 　　2023 年以来航空出行快速恢复，商旅接力因私需求，支撑票价维持较高水平，我们预计公司核心航线票

3 月27 日晚间，公司发布2022 年报，2022 年公司实现营业收入96.61 亿元，同比增38.98%，实现归母净利润17.58 亿元，同比增长34.57%，实现扣非归母净利润17.13 亿元，同比增长38.99%。 2022 年业绩增长可观，盈利能力维持高位 2022 年，公司实现营业收入96.61 亿元，同比增38.98%，实现毛利30.95 亿元，同比增长25.48%，归属于上市公司股东的净利润17.58亿元，同比增34.57%，扣非归母净利润17.13 亿元，同比增长38.99%。2022 年公司经营业绩稳中有升，一方面公司产品市场订单增加，产销量同比大幅增长，另一方面公司持续开展精益管理和降本

杭叉集团：民营叉车龙头，竞争实力全球领先杭叉集团为国内叉车龙头，产品覆盖1-48 吨内燃叉车、0.75-48 吨电动叉车、高空作业车辆、AGV 等。受益于国内制造业和物流业发展，公司业绩增长稳健，2016-2021 年营收CAGR 达22%，强于行业增速16%。2022 年前三季度叉车行业销量同比下滑5%，公司实现营收114 亿元，同比增长3%，受益公司叉车产品结构优化，发力高机、AGV 板块等，公司成长性相对行业具备显著阿尔法。 叉车行业：机器替人+电动化转型，成长性强于周期性叉车为核心物料搬运工具，由于应用场景更广，叉车销量波动性显著低于挖机、起重