当前金融大牛市的主线已清晰显现 —— 金融板块成为绝对核心驱动力。7 月 10 日,工商银行、中国银行、建设银行、农业银行四大行齐齐刷新历史新高;7 月 11 日上午,工商银行涨幅超 3%,引领四大行再度突破;同日港股券商股爆发,兴证国际涨超 10%,国泰君安国际涨超 8% 创历史新高。正如市场调侃:"别人有英伟达,我们有 ' 银伟达 '"。
明确了主线方向,操作策略便有了清晰框架。结合风险偏好差异,可选择以下三套方案:保守型投资者可关注银行 ETF(512800);追求超额收益者可布局券商 ETF(512000);风险承受能力强且看好科技与金融融合趋势的,可配置金融科技 ETF(159851)。三套策略各有侧重,投资者可按需选择。
银行 ETF:保守型投资者的稳健之选
银行 ETF(512800)追踪中证银行指数(399986),当前股息率达 4.75%,市盈率 7.63 倍,市净率 0.75 倍,具备显著的估值优势。
其投资逻辑坚实且清晰:首先,利率下行周期中估值修复空间明确。十年期国债收益率已从 2.75% 降至 1.65%,理论上银行股需上涨 66% 才能填补估值落差。其次,美联储降息背景下,我国大概率跟进以维持汇率稳定,进一步强化银行股估值修复动力。再者,长期资金持续入场形成支撑,保险、社保等机构资金成本约 2.5%,而银行股 4.75% 的股息率形成明显套利空间,构成持续买入力量。最后,人民币资产重估的长期逻辑为银行股提供信仰支撑。行业走牛所需的宏大叙事与增量资金两大要素均已具备,银行板块的强势表现并非偶然。
券商 ETF:把握牛市红利的超额收益引擎
券商板块的投资逻辑更为直接:牛市行情与券商业绩存在强正相关性。
从业务端看,经纪业务将迎来爆发式增长 —— 熊市日均交易量约 6000 亿元,牛市可达 2.5 万亿元以上,佣金收入呈指数级上升。2025 年 A 股日均成交额稳定在 1.3 万亿元以上,两融余额维持 1.8 万亿元高位,已为券商收入奠定坚实基础。自营与资管业务方面,牛市中权益资产价格上涨,将推动券商自营投资收益大幅提升。投行业务同样受益于市场活跃,企业融资需求旺盛带动 IPO、再融资规模扩大,2024 年政策回暖后券商投行收入同比增长 30% 便是例证。
值得关注的是,券商板块存在显著补涨空间。今年以来,银行(申万)累计上涨 13.1%,而证券(申万)同期下跌 3.57%,二者差距达 16.67 个百分点。当前布局券商板块,无需承担追高风险,收益空间与牛市持续周期高度相关。
金融科技 ETF:金融与科技双轮驱动的潜力先锋
金融科技 ETF(159851)兼具金融与科技双重属性,其投资逻辑体现在三个维度:
从成分构成看,该基金覆盖支付清算、网络借贷融资、财富管理等多个细分领域,十大权重股既包含东方财富等金融平台型企业,也涵盖同花顺、恒生电子等信息技术服务商,进攻性特征显著。
政策与产业风口叠加形成催化。美国已将稳定币交易纳入监管框架,香港计划于 2025 年 8 月 1 日颁布类似法案,合规化进程加速将打开行业空间。金融科技主题指数中与区块链和稳定币相关的成分股权重约 33%,有望充分受益于这一风口。近期,稳定币概念在资本市场掀起新一轮热潮。据统计,上周以来 22 家券商密集发布近 43 篇专题研报,覆盖跨境支付、RWA(现实世界资产)、国际货币体系等多元领域;6 月全月相关路演及电话会议更达 57 场,创年内金融科技话题热度峰值。A 股稳定币概念板块上周以来同样表现强劲,整体呈现上涨趋势。板块内多只个股涨幅显著,其中四方精创、雄帝科技、数字认证等涨幅居前。
从历史表现看,金融科技主题指数在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 7 月 10 日期间涨幅达 116.95%,远超上证指数(27.68%)、沪深 300(24.82%)等主流指数,展现出极强的弹性。7 月 11 日,稳定币概念盘中异动,金融科技板块飙升,截至 13:30,金融科技 ETF 华夏(516100)强势涨 4.07%,净值创成立以来新高,其持仓股古鳌科技 20CM 涨停,大智慧、中科金财 10CM 涨停,指南针、安硕科技、星环科技 - U 均涨超 10%,新致软件、恒宝股份、财富趋势等股纷纷异动走强。据华夏基金,以万得稳定币概念指数成分股作为对比基准,截至 6 月 30 日,中证金融科技主题指数稳定币概念含量达 23.43%,位居全市场指数(有 ETF 挂钩)第一。对于同时看好金融与科技板块,且希望把握稳定币市场机遇的投资者,该基金是优质选择。
指数基金与个股的选择逻辑
许多投资者困惑于究竟选择指数基金还是个股,其实二者适用场景各有不同:
若行业内公司基本面差异显著(如白酒行业的茅台与区域酒企),则优先选择个股;若行业内公司基本面变化趋同(如券商板块),则指数基金更具优势;若存在明显的市场定价错误,个股则是更好的选择。
从市场规律看,牛市初期宜优先配置指数基金(分散收益更稳健);结构市和震荡市可采用 "行业指数基金(如科创 50)+ 优质个股(如消费龙头)" 的组合,平衡风险与弹性。也可搭建 "核心 — 卫星" 策略:70% 配置指数基金以保障基础收益、降低风险,30% 配置个股以博取超额收益。
选择指数基金时,需重点关注规模、管理能力和费率三大要素。文中推荐的三只基金均符合优质标准:银行 ETF(130 亿)、金融科技 ETF(67 亿)为全市场同类规模最大,券商 ETF(239 亿)规模排名第二,均具备较强的流动性与管理稳定性。
指数基金与个股都是投资工具,唯有根据其特点与市场环境灵活选择,才能实现效能最大化。在当前金融大牛市中,结合自身风险偏好与投资目标,合理运用上述策略,方能在机遇中稳健前行。
