在全球经济与金融格局风云变幻的当下，黄金投资机会正愈发凸显，成为众多投资者关注的焦点。近期，国家外汇管理局数据显示，央行黄金储备呈现出稳步攀升的态势，截至 6 月末已同步增长至 7390 万盎司（约 2298.55 吨），环比增持 7 万盎司，实现了连续 8 个月的增持 。这一数据不仅彰显了央行对黄金资产的重视，更为市场传递出一个强烈信号：黄金投资价值正处于上升通道。
从全球视角深入剖析，各国央行特别是新兴市场国家对黄金的持续增持，反映出黄金储备功能在国际金融体系中的重要性日益提升，为黄金投资价值筑牢了中长期支撑。东方金诚首席宏观分析师王青指出，自 5 月以来，国际经贸摩擦态势有所降温，避险需求随之弱化，国际金价出现小幅调整，但仍维持在高位运行 。即便如此，6 月央行依旧选择继续增持黄金。这背后有着深层次原因，美国新政府上台后，全球政治、经济形势发生新变化，国际金价在未来相当长一段时间内预计将呈现易涨难跌的走势。在此情形下，从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性降低，而从优化国际储备结构的战略考量出发，增持黄金的需求显著上升 。
回溯历史，每一次货币体系的重构时期，无一不是黄金价值重估的关键时刻。当前，全球经济面临诸多不确定性，贸易摩擦、地缘政治冲突等风险因素交织，传统货币体系受到冲击。在这样的大背景下，黄金作为一种具有稳定价值、全球广泛认可的资产，其独特优势愈发突出。与普通货币不同，黄金本身具有实物属性背书，不存在交易对手方违约风险，这使其成为全球央行多元化储备的重要资产选择 。
从全球央行购金趋势来看，自 2022 年起，全球央行年均购金量较此前十年实现翻倍增长。在 2011 至 2021 年间，年均黄金需求约为 509.1 吨，而在 2022 至 2024 年，这一数字跃升至年均 1072.3 吨 。其中，新兴经济体国家成为购买主力军，波兰、土耳其、印度和中国等国积极增加黄金储备，黄金也因此在近期一跃成为全球第二大储备资产 。国海证券首席经济学家夏磊在研报中提到，美国公共债务规模不断膨胀，到 2024 年底已突破 36 万亿美元，其财政可持续性遭受广泛质疑，美元信用裂痕逐渐显现，这使得储备需求再次成为黄金定价的关键锚 。2025 年 6 月世界黄金协会的调查数据显示，高达 95% 的受访央行认为，未来 12 个月内全球央行将继续增持黄金，这一比例创 2019 年以来的最高纪录，相较于 2024 年的调查结果上升了 17 个百分点 。2025 年初至今，黄金价格快速上涨，这背后隐含着全球金融和政治秩序重构的预期，同时也是市场对美元信用体系式微风险的一种对冲 。
展望未来，央行增持黄金的趋势有望延续。截至 2025 年 6 月末，我国官方国际储备资产中黄金占比仅为 7.0%，与 15% 的全球平均水平相比仍有较大差距 。从优化国际储备结构的长远战略角度出发，未来我国需持续增持黄金储备，同时适度减持美债。此外，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币信用，为推进人民币国际化创造有利条件 。
从市场价格表现来看，近期 COMEX 黄金主力期货价格围绕 3300 美元 / 盎司上下震荡 。东方金诚分析认为，随着上周末美国两院通过 “大而美” 法案，美国债务规模预计将进一步增加，这将对美元形成下行压力，进而支撑金价上行 。同时，美国与其他国家之间贸易谈判的不确定性上升，加之马斯克成立*可能引发美国国内政治动荡，短期内金价将因避险情绪而获得较强支撑，但价格波动也将随之加大 。总体而言，本周金价仍具备一定上行空间，不过在缺乏突破性因素驱动的情况下，预计将维持高位震荡格局 。
华安基金认为，当前全球宏观经济和政策环境复杂多变，美联储货币政策路径仍处于激烈博弈阶段，“大而美” 法案的落地更是加剧了美国财政赤字和债务压力 。与此同时，地缘政治风险与贸易摩擦不断为市场增添不确定性。在这样的大环境下，黄金作为分散风险的优质资产，其价值进一步凸显。各国央行，尤其是新兴市场国家持续增持黄金的行为，也为黄金投资价值提供了坚实的中长期支撑 。
广发证券指出，美国关税政策对经济增长和通胀的影响正逐步显现，当对通胀的冲击预期落地后，美联储或将重新审视就业和通胀这两个核心目标，寻求二者的再平衡，降息预期有望逐步落地 。一旦降息，美国实际利率和美元指数将持续走弱，为金价稳步上涨提供有力支撑 。此外，全球地缘冲突频繁爆发，给全球市场带来的不确定性持续加剧，黄金的避险属性将不断强化 。在此背景下，黄金在全球大类资产配置中的地位和需求将不断提升。尤其值得关注的是，下半年黄金股的业绩将迎来兑现期，黄金板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击 。
对于普通投资者而言，在金价高位震荡的环境下，与其盲目猜测短期价格波动，不如锚定黄金投资的长期趋势 。投资者应密切关注宏观政策变化、美元走势以及地缘政治动向，通过合理配置黄金资产，有效分散投资组合风险 。在投资方式选择上，除了传统的实物黄金投资，还可考虑黄金 ETF 等兼具流动性和便捷性的投资产品 。例如，Wind 数据显示，截至 7 月 7 日，黄金基金 ETF（518800）规模已达 185 亿元，年内增长超 110 亿元，交投持续活跃 。投资此类产品，本质上等同于直接投资实物黄金，却能规避实物黄金在保存和流动性方面的诸多不便 。
综上所述，无论是从央行持续增持的趋势，还是全球经济金融环境的不确定性，亦或是黄金自身独特的避险和保值属性来看，黄金投资机会都值得持续看好 。在未来的资产配置中，黄金有望继续扮演重要角色，为投资者实现资产的保值增值提供有力保障 。
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