本期投资提示： 　　IMO 新规于23 年施行，航运碳减提升迫切。2018 年IMO 通过国际航运温室气体排放初始战略，首次明确航运业减排目标和路径。其中明确提出到2030 年，全球航运业平均单位碳排放强度同2008年相比至少降低40%，到2050 年力争降低70%。为实现该目标，IMO 提出了短、中、长期措施，其中短期措施（2018-2023）主要是对现有船舶和新造船舶进行技术革新；中期策略（2023-2030）是利用市场手段和低碳燃料。2021 年IMO 对短期措施进行修订，要求所有船只通过技术和运营两方面降低碳排放强度，自2023 年起执行。其中技术指标包括

密集金融市场风险事件： 　　成因：快速加息+缩表、倒挂的收益率曲线。 　　2022年以来，强美元和美债利率大幅抬升，除美元、黄金，债券市场和非美货币大幅下跌。美债收益曲线在2022年下半年逐步倒挂。 　　逻辑：资产负债表的收缩风险，盈利能力和流动性恶化。 　　资产端：利率上升，长久期资产端净值缩水；收益率曲线2022年下半年倒挂，借短买长收益模式盈利转负，倒逼去杠杆压力增加，金融机构盈利能力下降。 　　负债端：负债端融资成本过高及不稳定性大幅抬升，加大流动性压力。 　　关联逻辑：日本央行、英国养老金、黑石集团、硅谷

　　中国金融信息数据服务行业伴随资本市场三十年的时代浪潮成长壮大，基于不同终端使用者/需求属性/变现方式的各类机构百花齐放、百舸争流，其中To B金融数据终端为金融机构/企业/研究学术机构/监管部门等不同类型机构客户提供专业分析软件与应用工具、满足其在金融财经领域的数据信息需求（如Wind/同花顺iFind/东财Choice）。 　　理由 　　行业规模空间广、集中度高、但各类机构层出不穷抢占增量市场。我们估算2021 年我国To B金融数据终端收入规模~55 亿元，其中Wind ~35 亿元/iFind ~3 亿元/Choice 2.5 亿元（vs.全球收入规模356 亿美

　商品住宅销售额同比增长，东部区域市场回暖进程较快 国家统计局发布2023 年1-2 月商品房行业数据。2023 年1-2 月，全国商品房销售面积1.51 亿平，同比下降3.6%（2022 年全年-24.3%）；1-2 月商品房销售额1.54万亿元，同比下降0.1%（2022 年全年-26.7%），其中商品住宅销售额同比增长3.5%。分区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额同比增速分别为2.1%、-3.5%、-2.7%、-0.1%（2022 年全年分别为-25.1%、-25.7%、-30.6%、-40.9%），东部区域市场回暖进程较快。整体来看，疫情封控结束需求释放叠加中央和地方政府宽松购房政策，2023 年前

　　事件：1-2 月经济数据公布 　　（1）1-2 月全国规模以上工业增加值同比增长长2.4%，前值1.3%。 　　（2）1-2 月社会消费品零售总额同比增长3.5%，前值-1.8%。 　　（3）1-2 月固定资产投资同比增速为5.5%，去年全年为5.1%，去年12月单月为3.1%。 　　（4）1-2 月制造业投资同比增速为8.1%，去年全年为9.1%，去年12月单月为7.4%。 　　（5）1-2 月房地产投资同比下降5.7%，去年全年为-10.0%，去年12 月单月为-12.2%。 　　（6）1-2 月基建投资同比增速为9.0%，去年全年为9.4%，去年12 月单月为14.3%。 　　（7）1 月、2 月全国城镇调查

　　中高端二氧化硅行业龙头，产品应用领域广泛。公司主营中高端纳米二氧化硅新材料的研发、生产、销售和涂层助剂材料的销售；自产二氧化硅产品包括消光剂、吸附剂、开口剂、防锈颜料，其中消光剂2021 年收入占比55.08%。 　　二氧化硅由于其优良的性能，可广泛应用于涂料、油墨、塑料和石化等多个行业，公司终端客户分布于木器、家具、光伏、医用胶片等领域，多年来已经与国内外多家知名企业建立合作关系。2019-2021 年公司实现营业收入3.33 亿元、3.50 亿元、4.09 亿元，2020-21 年同比增长5.29%、16.85%；扣非后归母净利润6004.64 万元

　　2023年 1-2月，经济总体上呈明显复苏态势。以支出法计，今年 1-2月，除进出口数据外，其余数据均有不同程度改善，尤其是此前对经济拖累较严重的消费和地产投资，2023年前2月均有较明显的改善。展望后续，我国经济在疫情防控放开对经济的环比推高结束后，依然面临着不小的压力和不确定性：一是全球需求走弱之下，后续出口预计仍将持续下滑，对我国经济的拖累作用将持续加大。二是 1-2 月消费虽然总体呈修复态势，但2月单月社零环比录得历史性负值，叠加2 月弱于季节性的核心 CPI环比，我国消费后续的修复速度和程度仍将面临考验。三是1

　收入增长稳健，盈利能力提升。迈瑞医疗长期保持稳健发展，经营效率持续提升。2021 年收入突破250 亿元，是中国收入体量最大的医疗器械公司。由于规模效应体现，公司盈利能力稳步提升，净利润率从2014 年的11.4%提升至2022 年前三季度的34.8%。对标国际医疗器械巨头例如美敦力、强生，公司仍具备广阔的成长空间。 　　高研发投入助力管线拓展和新品迭代，打开成长天花板。迈瑞医疗坚持技术创新的发展内核，长期保持高水平研发投入，不仅在常规业务板块不断实现纵向高端迭代，而且积极扩充业务布局，横向拓展种子业务，加速释放其业务潜力

总的来看，目前经济处于温和修复通道，疫情影响消退、积压需求释放令消费较快回升。基本生活类商品销售继续改善，部分升级类商品销售有所上涨。 　　同时，市场对于房地产的信心也逐步改善，投资端、开发端及销售端均有明显好转。其中，竣工面积受到“保交楼”政策持续推进的作用，持续大幅反弹，同时，从去年四季度开始，地产政策“三箭齐发”，融资环境改善叠加疫后经济修复预期向好，地产支持政策成效逐步显现，房企开工意愿有所恢复，新开工显著改善。 　　固定资产投资方面，基建投资和制造业投资均保持较强韧性。在经济以“稳增长”

　　在市场需求和政策的双重驱动下，2023 年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降低

消费电子企业 转型有基因优势，主要体现为市场敏锐度、技术、客户及渠道等。我们认为消费电子企业有以下几大优势：第一，接近消费终端，市场敏锐度较强。尽管行业变革多依赖技术突破，但消费电子行业创新“由下至上”特征依然显著。消费电子厂商经营多年，对市场敏锐度和消费群体偏好认识较深，便于在激流中紧随市场变化，及时作出响应。第二，技术积淀多年，突进节奏较快。消费电子厂商深耕各自细分赛道，技术底蕴较为深厚。近年许多赛道成长性加强主因新兴应用发展，消费电子厂商横向切入优势较大。第三，客户资源丰厚，渠道优势凸显。消

湘酒领军人，馥郁开创者。湘西地区酿酒历史悠久，可追溯到春秋战国时期。酒鬼酒公司前身为1956 年创建的湘西州第一家作坊酒厂吉首酒厂，1992 年更名为湘西湘泉酒总厂，跻身国家大型企业；1996 年改制为湖南湘泉集团有限公司，成为湖南省50 家最早进行现代企业制度改革的企业之一；1997 年由湘泉集团独家发起创立酒鬼酒股份有限公司在深交所上市，成为最早上市的一批白酒公司之一。 　　酒鬼酒是馥郁香型工艺白酒的始创者，兼有浓、清、酱三大白酒基本香型的特征，一口三香，2005 年该香型通过国家认证，2021 年《馥郁香型白酒国家标准》发

　　德邦股份发布关于公司2023 年度日常关联交易预计公告： 　　2023 年，公司预计将发生总金额不超过人民币30.44 亿元的关联交易，其中德邦股份预计向京东集团及其控制企业提供金额22.83 亿元的劳务，预计接受京东集团及其控制企业金额6.58 亿元的劳务。 　　投资要点： 　　交易金额快速提升，导流作用开始凸显 　　2023 年，德邦股份预计向京东集团及其控制企业提供金额22.83 亿元的劳务，2022 年相关劳务金额仅为1.68 亿元，同时与2023 年1月公告的关于签署服务协议暨关联交易公告中的1.8 亿元相比，此次预计金额有大幅提升，京东集团

　　2月社融再超 预期，但市场反应钝化。2 月新增社融31600 亿元（预期20767 亿元），创造历史同期新高。同比多增19500 亿元，存量同比增速为9.9%，较上月明显回升，扭转了去年10 月以来的下跌趋势，可能与去年春节在2 月导致的低基数有关，但1-2 月累计值同比依然高增，说明实体经济融资需求的确有明显改善。3 月10 日16：30 数据发布后，债市似乎再次演绎利空出尽，国债10 年期活跃券220025收益率上行1BP 后迅速冲高回落，跌幅甚至超过1BP，截至收盘最终小幅上行0.45BP。 　　融资结构延续向好，信贷、政府债是主要支撑。2 月社融口径下

　事件：2023 年3 月16 日，《党和国家机构改革方案》全文印发。 　　核心结论：本轮改革旨在“突出重点行业和领域”，和过去8 轮不太一样。 　　一、回顾看，改革开放至今，我国党和国家机构改革大体可分为“三阶段、共八轮”，本次为第九轮。简单归类看。第一阶段（1982-2003），从精兵简政到转变政府职能，再到适应社会主义市场经济；第二阶段（2008-2013），探索和稳步推进大部门改革；第三阶段（2018-2023），2018 年第八轮、2023 年第九轮均是以推进国家治理体系和治理能力现代化为导向，并以加强党中央集中统一领导为统领。总的来说

　2023 年3 月16 日晚，公司举办汉唐双旗舰超级发布会，正式发布新款汉EV 冠军版唐DM-i 冠军版两款车型。其中汉EV 冠军版售价20.98-29.98 万元， 车身尺寸为4,995x1,910x1,495mm，轴距为2,920 mm；唐DM-i 冠军版售价20.98-23.38 万元，车身尺寸为4,870x1,950x1,725 mm，轴距为2,820mm。 　　分析判断： 　　产品升级价格下探 彰显爆款潜质 　　2023 款车型亮点是针对颜值、性能和配置进行了优化升级，同时售价方面有进一步的下探。 　　1）造型延续，色彩焕新： 造型方面，新车与旧款车型保持一致，延续了“龙颜美学”设计。加入了冰川蓝配

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我们公司有自己独特的操盘原则，我们坚守着我们的操盘原则，战胜了在股海中面对股票资金波动起伏带来的心跳带来的心态浮躁，心态决定一个人的成败，在对的方向上坚守了，你就是胜利的一方。我们公司的信念，不是让客户赚更多的钱，责任是不能让客户亏一分钱，我们每个操盘手，都把客户的资金当成自己的来面对，认真对待，不乱操作，不打没把握的战争，不买没把握的股票，客户资金的安全永远放在第一位，在保证客户资金安全的前提下，为客户尽量可能地多赚。自然地我们的业绩也会上升了。在新的一年里，我们给客户列出了新的规矩：我们合作