国企重估有哪些相关标的？
国有企业在稳定经济大盘中发挥着稳定器和压舱石的作用。习近平总书记指出，国有企业特别是中央管理企业，在关系国家安全和国民经济命脉的主要行业和关键领域占据支配地位，是国民经济的重要支柱，在我们党执政和我国社会主义国家政权的经济基础中也是起支柱作用的。二十大报告提到，要推动国有资本和国有企业做强做优做大。国有企业对我国经济发展至关重要，在稳定经济大盘中发挥着稳定器和压舱石的作用。
A 股上市的国有企业贡献了A 股大部分的利润。2022 年前三季度，A 股中的国有企业实现归母净利润2.98 万亿元，占整个A 股的2022 年前三季度盈利的67.7%，而民营企业、公众企业2022 年前三季度分别实现归母净利润0.80 万亿元、0.54 万亿元，分别占整个A 股的2022 年前三季度盈利的18.1%、12.4%。
由此可见，A 股上市的国有企业贡献了A 股大部分的利润。从市值分布情况来看，截至2023 年3 月14 日，A 股上市的国有企业市值占比达到47.4%，而民营企业、公众企业的市值占比分别为39.7%、9.4%。
长期以来，国企整体估值水平明显低于民企。截至2023 年3 月14 日，中证国企指数PE（TTM）为11.9X，明显低于中证民企指数的39.3X。而从PB 估值来看，国企PB 估值也显著低于民企，截至2023 年3 月14 日，中证国企指数PB（LF）为1.2X，低于中证民企指数PB（LF）的3.1X。因此，整体来看，国企整体估值水平明显低于民企，但由于国有企业在关系国计民生的行业占比高，为A 股整体盈利贡献了大部分利润，并且国企承担了很多社会责任，在大国博弈的背景下，国企具有较高的战略意义，而国企这部分价值在当前资本市场并没有很好的体现出来。
新一轮国企改革和中国特色估值体系共振，国企重估迎来新机遇。新一轮国企改革将启，将进一步提升A 股国企上市公司的盈利质量。2023 年2 月27 日举行的国企改革三年行动经验成果交流会议上，国务院国有企业改革领导小组办公室副主任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明表示，国企改革三年行动圆满收官，国资国企正谋划开启新一轮国企改革深化提升行动。而中国特色估值体系下，国企估值水平有望进一步抬升。因此，新一轮国企改革和中国特色估值体系共振下，国企重估将迎来新机遇。
在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。建议关注三个方向的投资机会，一是盈利稳定估值较低的国企，二是战略性重组和专业化整合的国企，三是布局战略性新兴产业的国企。
为了帮助投资者更好地寻找及把握国企重估主线行情的投资机会，光大证券研究所总量团队联合相关行业组共同精选出了一批与“国企重估”有关的标的，并附上股票的基本情况以供各位投资者参考。
风险提示：国际政治经济形势演化超预期、疫情影响超预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期、主要原材料价格波动的风险。
