1Q23 预告实现归母净利润2.16 亿元，超市场预期公司发布1Q23 业绩预告：预计实现营业收入20.74 亿元，同比约-16%；归母净利润2.16 亿元，同比约+14%；扣非净利润1.77 亿元，同比约+58%。扣非净利润超市场预期，同比大幅改善，主要由于零售折率提升下毛利率改善、降本控费成果显著。 　　关注要点 　　控制销售折扣，毛利率改善明显。公司自2022 年起转变经营思路，从以折扣和快反驱动终端零售转变为以产品驱动零售，且今年以降库存、调渠道、控费用、提利润为主基调。1Q23 在终端消费回暖、库存持续去化趋势下，公司销售环比好转、终端折

2023-04-12

事件：公司发布2022 年年报，2022 年全年实现收入75.13 亿元，同降10.27%；实现归母净利润5.93 亿元，同增2.75%；实现扣非归母净利润5.41 亿元，同增1.52%。单季度看，公司2022Q4 实现收入22.47 亿元，同降18.50%；实现归母净利润1.70 亿元，同降32.57%；实现扣非归母净利润1.51 亿元。 　　智能产品突破，收入结构优化：收入端，公司Q4 实现收入同降18.50%主要系疫情及地产波动对于公司业务经营存在一定影响。公司2022 全年收入结构优化，智能产品收入占比提升。分业务来看：1）卫生陶瓷实现收入35.10 亿元同降6.01%，占总收入46.71%同增

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公司发布2022 年年报，公司2022 年度实现营收30.50 亿元，同比增长46.32%；实现归属于母公司所有者净利润2.82 亿元，同比增长0.24%；实现扣非归母净利润2.85 亿元，同比增长76.03%。 　　从Q4 单季度来看，2022 年Q4 实现营业收入11.24 亿元，环比增长39.53%；实现归母净利润1.20 亿元，环比增长47.29%；实现扣非归母净利润1.00 亿元，环比增长12.93%，Q4 单季度收入环比持续高增。 　　2022 年营收同比高增，在手订单饱满： 　　公司2022 年营收较上年同期大幅增长，其中系统集成及材料22.51亿元，同比+63.03%；半导体设备业务收入7.94 亿

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　AI+营销，可能系AI商业变现最快的领域。海外方面，微软试验在Bing聊天中插入广告，希望与内容贡献合作伙伴分享广告收入，已有超过7500 个微软Start 合作伙伴品牌，Meta 有望于年底前实现生成式AI 的商业化，用于广告图像。国内方面，蓝色光标4 月11 日在投资者互动平台上回复投资者，称已获得微软云官方AI 调用和训练许可，目前微软云上线的是Open AI ChatGPT(GPT-3.5)的相关服务，AIGC 有望改变搜索引擎广告模式，作为营销行业龙头，公司与微软深化合作，有望提前抢占广告市场新的增量。 　　AI 赋能，推动营销模式重塑创新。随着人工智

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事件：公司4 月11 日发布2022 年年度报告，2022 年公司实现营业收入4.80亿元，同比+17.56%；实现归母净利润1.12 亿元，同比+11.96%；实现扣非净利润1.07 亿元，同比+12.43%。2022 年Q4 公司实现营业收入1.24 亿元，同比+18.17%，环比-8.38%；实现归母净利润0.30 亿元，同比+32.34%，环比-5.55%；实现扣非净利润0.28 亿元，环比-9.30%。 　　受益汽车及新能源高景气度，业绩稳定增长：2022 年营收、净利润均保持稳定增长主要系：1）研发持续突破，产品品类不断迭代丰富，国产化份额持续提升；2）新客户导入顺利，持续取得下游重要客户订单。

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　事件：公司发布公告，子公司蓝黛机械获得合众新能源的定点，成为其170KW三合一电驱减速器的齿轴零部件及差速器总成供应商。根据客户预测，产品生命周期内向公司采购数量合计约40.5 万套。 　　新能源客户开拓再下一城。公司顺应新能源汽车发展的趋势，动力传动业务从燃油车变速器总成及零部件，逐步转型至新能源汽车减速器、电机轴等新能源产品。同时客户也从之前的二三线自主品牌向一线自主品牌、国际品牌升级。公司为多个客户开发的新能源汽车减速器齿轮、轴已进入量产阶段，客户已经覆盖日电产、吉利威睿、比亚迪、法雷奥、格雷博、赛

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　　扎根节能节水行业，设备订单稳定增长 　　公司以溴化锂核心制冷机起家，深耕节能节水行业40 余年，销售渠道覆盖全球，其中溴冷机占据工业领域市场份额首位，换热器稳定立足空分业务龙头地位，空冷器借火电加速重启春风稳步提升市场份额。公司深度绑定下游客户，22 年新签订单充沛，节能节水设备业绩稳定增长。 　　跨越式布局高景气赛道，硅料扩产带动多晶硅还原炉强需求公司于2007 年正式跨越布局多晶硅还原炉领域，目前还原炉业务稳居市场龙头地位。近年来硅料厂商持续扩产扭转市场供需格局，推动还原炉需求增长。22 年以来公司签订

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事件：公司2022 年营收同比+3.8%，归母净利润同比-19.1%公司发布年报：2022 年公司实现营收53.76 亿元（+3.8%），归母净利润1.84 亿元（-19.1%），主要受计提应收股权转让款坏账准备影响。我们维持2023-2024年盈利预测不变并新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润为4.03/5.42/6.88 亿元，对应EPS 为1.06/1.43/1.82 元，当前股价对应PE 为18.0/13.4/10.6 倍。我们认为，公司是东南亚跨境社交电商龙头，“数据为轴，技术驱动”构筑核心壁垒，估值合理，维持“买入”评级。 　　跨境电商业务修复，整体盈利能力亦有所提升分业

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　事件：4 月11 日，京北方发布2022 年年报。22 年公司实现营业收入36.7亿，同比+20.3%，归母净利润2.77 亿，同比+20.1%。 　　卡位大行客户优势凸显，营收利润双升，领跑银行IT 厂商。公司在国有六大行银行软件服务市占率第一，公司在银行IT 厂商上市公司中营收来源于国有六大行占比第一。大行资金实力雄厚，需求稳定、回款及时。22 年诸多不利外界因素影响下，部分银行IT 厂商利润出现下滑，而公司依旧实现营收和利润超20%增长，领先行业，大行业务优越性充分体现。目前银行信创适配仍处在大行和股份行发力初期，客户属性优势有望长期演

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公司2022 年实现营收695.25 亿元（+3.70%）、归母净利20.80 亿元（+3.88%）、扣非净利17.38 亿元（-3.28%）。公司是全球AI 服务器龙头，拥有多个稳定的大型互联网客户，预计在国内AI 大模型建设浪潮中核心受益。维持买入评级。 　　支撑评级的要点 　　持续加大研发投入，费用控制良好。2022Q4 实现营收167.59 亿元（-19.43%）、归母净利5.34 亿元（-18.07%）、扣非净利3.39 亿元（-42.47%），Q4 主要受疫情影响导致交付延后。2022 年服务器及部件收入689.48 亿元（+7.61%）保持增长，海外收入91.65 亿元（+29.41%），整体毛利率11.18%，同

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