投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1）在30 个中信一级行业中，本周（10 月9 日-10 月13 日），交通运输行业累计涨跌幅为-2.68%，位列第22 位；沪深300 指数涨跌幅为-0.71%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（10 月9 日-10 月13 日）板块累计涨跌幅：
快递（-0.63%）、公路（-1.78%）、港口（-2.49%）、物流综合（-2.65%）、铁路（-3.05%）、航运 （-3.32%）、机场（-3.36%）、航空（-3.87%）。
3）境外市场：10 月13 日，香港恒生指数收17813.45 点，本周涨跌幅为+1.87%，道琼斯工业指数收33670.29 点，本周涨跌幅为+0.79%。
4）油价及汇率情况：截至10 月13 日，ICE 布油收盘报价90.9 元，美元兑离岸人民币收盘报价7.3129；10 月6 日至10 月13 日，ICE 布油涨跌幅为+7.45%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.05%。
行业重点事件：
1）民航局公布23 冬春航季飞行计划
民航局公布23 冬春航季飞行计划，民航整体客运计划航班量同比19 年冬春增加24.5%，其中国航增加40%，南航+21%，东航+18%，春秋+63%、吉祥+18%，华夏+17%。
2）预计9 月快递业务量将同比增长20%左右，业务收入将同比增长14%左右根据国家邮政局发布的2023 年9 月中国快递发展指数报告，9 月，快递发展规模指数为434.3，同比提升12.7%。从分项指标看，预计9 月快递业务量将同比增长20%左右，业务收入将同比增长14%左右，9 月以来，快递企业优化时令果蔬、海鲜等特色产品定制解决方案，推动线上消费进一步升温，“919 电商节”、中秋等促销活动陆续开展，月饼、生鲜、土特产品等寄递需求旺盛。前三季度，预计快递业务量和业务收入同比将分别增长约16.4%和11%，远超去年同期水平。9月，快递服务质量指数为673.4，同比提升19.9%。
3）国家邮政局对中通、圆通、韵达、申通、极兔等五家企业开展集中行政指导10 月11 日，国家邮政局在江苏南京召开会议，就规范快递市场秩序，强化突出问题治理，对中通、圆通、韵达、申通、极兔等5 家快递企业总部开展集中行政指导。会议强调，高质量发展是快递业发展的主题主线。各快递企业要加快发展转型升级步伐，深入推进“两进一出”工程；要重点提升农村快递服务质量，优化服务网络，整改未按约定方式投递、违规收费等突出问题。
行业观点更新：
油运：供需差奠定周期上行基础，旺季渐进运价有望持续上涨。本周BDTI 指数平均为990，环比+16.4%%，BCTI 指数平均为771，环比-2.2%，供给短期刚性短缺下，需求波动带动运价震荡，随着旺季渐进运价有望持续上涨，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化。
内贸集运：运价持续上行，期待旺季量价齐升。截至10 月6 日最新PDCI 指数达1202 点，环比-2.99%，内贸集运运价指数小幅震荡，最新运价较8 月最低指数回升22.7%，受益于东北区域粮食运量提升，运价持续回暖，随着内贸集运市场旺季渐近，量价有望持续回升。
干散货航运：BDI 指数持续提升。受益于好望角船型需求强劲，本周BDI 指数平均为1960 点，环比+8.3%，随着我国促进经济发展政策推出，好望角船型运输需求提升，带动BCI 周平均指数环比+16.2%，其余船型运价环比小幅震荡。
投资建议
航空机场：基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐南方航空/吉祥航空/春秋航空/中国国航/中国东航。
内贸集运：推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
油运：上半年运价淡季不淡充分印证，当前油运已处高景气阶段，行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季即将到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商南油、招商轮船。
快递：重视龙头长期价值，顺周期下顺丰控股有望率先受益。2023 年经济弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，业绩不确定性或将提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争。建议关注顺丰控股（公司作为快递物流龙头，时效业务盈利回升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善节奏均有望超预期，顺周期背景下有望率先受益）、中通快递（行业龙头地位稳健，份额不断创新高）、圆通速递（单票盈利领先改善，关注后续数字化建设深入）、韵达股份（件量增速明显改善）、申通快递（产能继续提升，件量增速持续领跑行业）。
风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
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