本报告导读：
2023 年10 月12 日根据硅谷The Information 报道，OpenAI 透露年度收入将达13 亿美元，超预期营收增速为公司扭亏为盈带来曙光，开发者工具更新将推动AI 应用快速崛起。
摘要：
投资建议：OpenAI 超预期营收为AI 应用前景带来曙光。推荐标的：
金山办公、科大讯飞，受益标的：万兴科技、福昕软件。
OpenAI 用户量和月活持续攀升，构筑营收基石。2022 年2,800 万美元的年收入曾一度引发市场对于AI 变现的担忧，而Altman 表示2023年公司营收可达13 亿美元，此次超预期的营收展望将极大提振市场信心。自2023 年2 月推出ChatGPT 付费版以及8 月推出企业版以来，订阅收入增长显著，ChatGPT 已拥有超过1.81 亿活跃用户，Data.ai统计IOS 端ChatGPT 付费用户率达4.36%，按每用户每月支付 20 美元计，仅Plus 订阅者每月收入就达1400 万至1600 万美元。虽然6 月-8 月平台月访问量有所下降，但随着GPT-4、DALL-E3 等多模态能力迭代升级，用户流量得到回升，进一步为营收增长构筑坚实支撑。
API 租赁是OpenAI 收入的核心支柱，11 月份将迎来重大更新。除了ChatGPT 订阅收入，OpenAI 还以tokens 数量计费形式向企业开发者出售模型API 能力，据我们测算结果，API 业务为OpenAI 主要收入来源，占其总收入80%以上。据路透社报道，OpenAI 在11 月6 日将为开发者发布重大更新，有望使开发者能够以更低成本和更快速度基于其AI 模型构建应用软件，因此AI 应用生态将迎来重磅催化。
大模型研发及运营的高额成本在高营收增速下得到消化，OpenAI 有望实现强者恒强。与传统软件运营中用户越多成本越低的规模经济不同，大模型需要对用户特定需求进行训推，例如基于GPT API 的GithubCopilot 每月在每个用户上亏损超过20 美元。同时，ChatGPT 单次聊天成本也达个位数美分，每日运营成本高达10 万美元。所以在诸多AI 公司计划收取更高费用背景下，OpenAI 保持着相对低廉的API 租赁价格以及较快的模型迭代速率以尽快地抢占市场，高营收增速也有望缓解高昂的研发及运营成本，从而能更好地拓展增量用户。
风险提示：技术迭代不及预期，AI 应用市场拓展节奏不及预期。
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