投资要点
重要数据跟踪：（1）碳市场：10 月9 日至10 月13 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量197.99 万吨，上期（9.25-9.28）成交量为204.47万吨，期间变化为减少6.48 万吨，期间环比-3.17%；10 月13 日碳排放配额（CEA）收盘价为80.17 元/吨，日环比-0.71%，相较9 月28 日+5.43%。9 月25 日至9 月29 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量76.50 万吨，周环比-24.70%；配额成交均价51.38 元/吨，周环比+30.10%；CCER 成交量23.51万吨，周环比+34.28%。欧盟：10 月9 日至10 月13 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.40 亿吨，周变化值为减少1606.60 万吨，周环比-10.26%；碳排放配额期货结算价（周平均）83.50 欧元/吨，周变化值为上涨3.35 欧元/吨，周环比+4.18%。（2）生物柴油及UCO：2023 年8 月，全国生物柴油及其混合物出口量16.11 万吨，月度同比-12.66%，月度环比-2.33%；全国生物柴油及其混合物出口单价1062.63 美元/吨，月度同比-39.92%，月度环比-1.84%；全国UCO（化学改性动植物油脂等,但品目516 的产品除外;混合制非食用油脂等）出口量15.68 万吨，月度同比+27.02%，月度环比-12.06%；全国UCO 出口单价913.91 美元/吨，月度同比-36.93%，月度环比+4.24%。
本周投资组合：高能环境+洪城环境+伟明环保+盛剑环境本期（10.9-10.13）板块行情：上证综指下跌0.72%，深证成指下跌0.41%，创业板指下跌0.36%。A 股环保板块指数下跌2.28%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为-1.42%、-2.62%、-3.12%、-2.37%、-3.44%、-2.20%。
H 股环保板块指数上涨1.23%。目前A 股环保板块PE（TTM）估值17 倍。
行业要闻：国家标准委等六部门印发《城市标准化行动方案》，《方案》指出，对标美丽中国建设要求，完善城市生态环境保护相关标准规范，加快制定城市生态系统监测、城市生态修复、生态承载力评估、生物多样性保护、减污降碳协同等相关领域标准，制定城市生态环境治理效能评估技术标准及管理规程，支撑美丽城市建设。倡导绿色生活方式，研制绿色采购、绿色出行、绿色食品等标准。提升产业共生能力，完善固体废物综合利用相关标准规范，加强城市低碳数字化标准化管理水平，构建产业绿色评价体系，促进城市实现“双碳”目标。
投资建议：环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部显然出现分化。一方面注重运营的传统环保业态纷纷具备“低估值、高股息”的特点，且在盈利确定性相对较高的加持下估值有望重估。另一方面，在经济社会发展新阶段，新产业催生了泛半导体废气治理等新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司。此外，一批依托自身原有优势开拓第二增长曲线的环保公司亦值得持续跟踪其二次创业进展。对于标的选择，我们认为：（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众产生超额利润的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐水务及水处理板块：洪城环境；固废处理及资源化板块：
高能环境，瀚蓝环境，伟明环保；新兴环保业态：盛剑环境。
风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下*业资本开支不及预期等风险。
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