新能源产业趋势点评
上游资源
锂：期货价格大幅杀跌、资源端至锂盐端的现货价格均跌势持续，背后系需求端旺季不旺和供应持续增长预期导致价格下跌预期高度一致。我们预计短期价格或因杀跌过多而出现阶段性反弹，但当下供需基本面未变，库存出清仍在进行，采购谨慎难有补库带量，因此修复空间不宜乐观。钴：需求未有明显改善且采购意愿偏低，无论电钴还是钴盐均持续底部盘整。虽有底部补库需求少量流入和厂商挺价，但市场心态谨慎、活跃度未有提升，我们预计价格将底部持稳运行。镍：价格承压运行叠加提前采购步入尾声，或震荡下行。
电池及材料
电池：8月份国内动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%，环比增速相对平淡。近期碳酸锂价格持续下跌，且“金九银十” 已过一部分时间，电池企业在备货上有望保持相对克制。产业竞争较为激烈，储能电池在原材料价格下跌以及供给冲击的影响，招标价格持续下跌。
材料：海外市场成为产业链业务拓展新的方向。根据高工锂电不完全统计，2023年以来有17家企业公布海外扩产项目22个，合计投资金额超1000亿元。出海成为企业提高海外市场本地配套能力、扩大产能规模和提升全球市场竞争力的重要战略选择。我们认为锂电材料企业出海浪潮仍将继续。
新能源汽车
新能源汽车销量走势逐渐向传统汽车行业靠拢，呈现出季节性周期波动，“金九银十”效应初步显现。9月供给端推出极具性价比的车型，供给更加丰富；需求端在国庆假期出行需求与Q3最后一个月冲刺销量的共同驱动下，我们预计2023年9月新能源汽车销量走势良好，将再创新高。
光伏/风电
光伏：本周公布8月光伏国内装机，依然维持同比翻倍的高增长，国内需求韧性强。同时公布逆变器和组件出口数据，逆变器环比略有下滑，组件环比略有提升，海外需求依然较弱。中期维度看，光伏各环节产能过剩，竞争或将继续加剧。
风电：本周公布8月风电国内装机，亦维持翻倍以上高增长，主要受益于2022年招标放量。目前看2023年招标可能不会超预期，需要持续关注政策变化对招标和开工带来的景气度变化。
储能/电网
储能：需求端，中美市场大储占主导，进入了政策推动下的初步放量阶段，未来降本和商业模式建立是需求持续增长的关键；欧洲市场户储占主导，关注气价电价波动及库存出清情况。供给端，现阶段是储能企业核心壁垒建构关键期，国内市场关注规模化带来的成本、运维、资质优势的建立，海外市场关注渠道及品牌优势的建立。
电网：网内投资重点在直流特高压及配套主网架，网外新能源市场及海外市场有望带动需求总量增长。近期哈密-重庆直流项目主设备招标，我们预计将于10月初开标，核心设备厂商份额变化是关注重点。
电力（新能源/传统能源）
电改：近日国内首个电力现货市场基本规则发布，框架性规则的明确有望加快各省现货试点工作推进。现货市场的主要作用是通过反映实时供需的价格信号提高资源配置效率，提升保供和新能源消纳能力。
绿电：国内绿电发展逐步从全额保障性消纳过渡到经济性消纳，短期内有市场化带来的电价下行风险，而环境价值的体现是绿电盈利修复关键，政策需要在新能源产业高质量发展和终端用能价格对实体经济的影响之间作权衡，海外碳关税或是关键推动因素。
火电：作为能源系统“压舱石”，火电的系统支撑调节能力和顶峰保供能力难以替代。火电反转的短期逻辑在于煤价的趋势性回落，长期逻辑在于利用小时数下降后的盈利机制转变。未来火电盈利将主要由电能量价值、灵活性价值、可靠性价值构成，近期市场热议的火电容量电价即为可靠性价值的体现。
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