深度*行业*银行业2023年半年报综述：预期之中的压力 可以期待的拐点

37 家上市银行2023H1 归母净利润同比增长3.3%，营收同比增长0.4%。上半年，银行业规模增速放缓，净息差拖累减弱，净利息收入、手续费同比降幅收窄，其他非息保持较快增长，增速放缓，收入贡献减弱。收入端压力下，增量拨备继续少提贡献盈利，对存量拨备形成持续消耗。在偏弱的外部环境下，银行经营仍承压，随着政策发力、存量按揭和化债等影响逐步落地，行业息差和资产质量等压力或缓解，基本面拐点可期。各类行看，城农商行业绩表现更好，成都、常熟、江苏、宁波、杭州、苏州、沪农表现较好。

    看好银行股。经济基本面数据开始改善，政策持续发力、突破，经济修复和政策发力仍在路上，仍有空间。房地产风险、地方政府化债、净息差让利这些风险充分暴露。在经济和政策预期转变时，存量风险出清，持续看多银行。

    第一，延续农业银行等大行和宁波银行、招商银行的推荐。第二、城商行优选：杭州银行、江苏银行、长沙银行、成都银行等。

    支撑评级的要点

    规模增长放缓，各类资产增速均走弱

    同步2 季度走弱的社融和信贷数据，上市银行2023H1 总资产同比增长11.8%，增速较1 季度放缓0.4 个百分点，*同比增长11.6%，较1 季度放缓0.4 个百分点，债券投资同比增长11.4%，较上季度下降1.7 个百分点，交易类资产同比增长13.6%，较上季度下降1 个百分点。负债方与资产方同步放缓，计息负债同比增长12.4%，增速较1 季度下降0.7 个百分点。存款同比增长12.6%，较1 季度下降1.1 个百分点。

    息收入降幅收窄，息差压力趋缓

    2 季度息收入同比降幅收窄，季度环比转为正增长。一方面，重定价压力年初集中释放后，净息差环比降幅收窄，另一方面，去年2 季度基数较低，缓解同比压力。息差压力明年或有望逐步缓解，存量按揭调整、LPR和化债等，资产方收益率仍有下行的压力，负债方成本受制定期化，趋势下行幅度仍需观察。

    手续费同比降幅收窄，其他非息放缓

    2 季度，受资本市场相关的代销业务承压等因素影响，2023H1 上市银行净手续费同比下降4.2%，降幅收窄。单季度同比看，2023Q2 同比下降3.5%，连续5 个季度同比下降，降幅较上季度收窄1.4 个百分点，随着基数下降，下行压力或持续降低。上市银行2023H1 其他非息收入同比增长22.4%，增速较1 季度放缓，主要大行其他非息降幅较大。

    资产质量压力边际略升，存量拨备持续消耗

    半年数据相对去年底，资产质量边际改善。 2 季度相对1 季度边际压力上升，但是幅度较小。资产质量边际压力可能来自2 季度经济走弱、房地产资金链压力加剧，此外，《商业风险分类管理办法》的实施，各家银行或亦调整不良和关注确认。收入持续承压下，增量拨备仍少提，上半年资产减值损失同比下降8.7%。*减值损失转增同比增长1.8%，*拨备覆盖率平稳，上市银行2023 H1 拨备覆盖率245.36%，季度环比上升1 个百分点。非*减值损失仍少提，同比下降55.8%。增量少提对存量拨备形成持续消耗，特别是非贷拨备，我们测算存量资产拨备/总资产等指标，大部分银行下降，仅仅少数银行有所上升。

    评级面临的主要风险

    经济下行、海外风险超预期。