1、供给：9-11月大豆进口预估750（-60）、625（+5）、1100万吨，预报累计2475万吨，预报累计同比28.8%，预报累计环比-15.7%.8-11月油菜籽进口预报依次为32（+0）、20（-2）、30（-2）、35万吨，累计环比-37.6%，累计同比100.1%2、需求：9月8日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存602万吨，环比-0.94%，同比+0.61%，国内主流油厂豆粕未执行合同508万吨，环比-6.00%，同比+13.00%。
3、库存：9月8日当周，国内主流油厂豆粕库存67万吨，环比-3.00%，同比+3.00%.
4、基差：2023年09月15日豆粕活跃合约基差588元/吨（周环比-75），菜粕活跃合约基差706元/吨（周环比+107）蛋白粕
5、利润：2023年09月15日盘面进口榨利美湾豆-396.11元/吨（周环比26.29），美西豆-371.63元/吨（周环比83.74），南美豆-432.60元/吨（周环比194.79），加菜籽-626.89元/吨（周环比-54.21）。6、总结：短期，9月供需报告影响有限，市场交易点转为节前备货，上周国内豆粕价格下跌吸引现货买盘。随着油厂陆续停机，下游采购积极性提高，预计节前备货对价格有支撑。中期，美豆单产或低于趋势单产，但美豆新作预售情况不乐观，出口或下调，期末库存消费比降幅或有限。关注出口运输预期差。南美豆播种，巴西产量最高预期超过1.7亿吨，关注播种面积和天气。全球豆类市场走向宽松大势难改，远期合约定价水平低。猪价快速上涨或导致生猪行业产能去化放缓。下游备货阶段性利多，但幅度受制于养殖亏损。长期，23/24年度美豆即便减产，巴西产量或再创新纪录水平，全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
操作建议：期货：轻仓短空可止损。预期差出现，11-1正套，1-5正套可再次入场。豆菜粕价差暂时观望。期权：观望。
风险因素：北美豆产量继续下调，北美豆出口运输不畅，南美豆播种不及预期，中国需求超预期
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