易方达国证信创ETF：信创发展迎来新机遇

　四大因子共振，信创产业迎发展机遇

    　　政策端，近年来国家对信创产业高度重视，先后*了多项扶持政策。

    　　《求是》杂志去年以来四次发表习总书记关于“科技强国”的署名文章，强调科技攻关实现高水平自立自强的发展主线。信创旨在全面推进党政机关和关基行业基础软硬件、应用软件和信息安全产品的自主研发，进而实现国产替代，是科技自立自强的核心基座和重要组成。

    　　产业端，信创涉及范围广、产业链长，蕴含着万亿级的市场规模。近年来通过应用牵引与产业培育，国产软硬件产品综合能力不断提升，操作系统、数据库等基础软件在部分应用场景中实现了“可用”，正在向“好用”的迈进。今年8 月，财政部首次针对信创软硬件产品*政府采购需求标准，或将提高招投标效率，为行业信创标准的制定提供借鉴，产业标准化进程迈出关键一步。

    　　供给侧，安可测评发布，龙头公司的产品生态不断进化。近期，国测中心发布《安全可靠测评工作指南（试行）》，未来将会有更多的供给侧产品型企业参照测评指南研制产品，参与信创相关业务，整个信创产业的供给生态将会加速繁荣和壮大。以华为为代表的生态型企业连续推出新产品，提升信创供给能力，信创服务器及整机、数据库和中间件、云平台和集成商等均呈现出百花齐放的发展趋势。

    　　需求侧，近期关基行业信创招标明显提速，AI 算力国产化加持信创。

    　　金融、运营商、交通等大客户纷纷启动信创软硬件产品的招投标，除了信创自身在需求侧的持续提速，以新一轮人工智能浪潮为代表的其他信息技术领域的国产替代需求同样对信创产业发展具有极大的加持作用。

    　　国证信创指数：选取了50 家关于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司作为指数样本，能够充分反映信创主题上市公司证券的整体表现。

    　　1）市场表现：国证信创指数跑赢A 股宽基指数。根据Wind 数据，选取2013 年1 月1 日到2023 年9 月5 日作为统计区间，国证信创在此期间累计收益率为183.36%，高于沪深300 的51.34%，中证500 的77.66%和中证1000 的81.86%。

    　　2）成分结构：国证信创聚焦基础硬件相关的优质股，且其成分股偏中大盘股，市值均在100 亿以上。

    　　3）盈利能力：成分股成长性较高，根据Wind 数据，自统计起点2019年一季报起，国证信创成分股的总营业收入同比增速相对更高，毛利率水平处于可比指数之间。

    　　4）估值水平：当前估值处于历史较低水平，配置性价比较高。

    　　5）收益弹性：与主要权益类基金产品相比，国证信创指数的收益弹性相对更高。根据Wind 数据，截至2023 年9 月5 日，近6 个月国证信创指数的年化收益率为-13.44%、收益波动比为-0.43、收益回撤比为0.46。

    　　易方达国证信息技术创新主题ETF（认购代码：159540）是易方达基金旗下跟踪国证信创指数的ETF 产品，于2023 年9 月1 日-2023 年9 月14 日期间发行，旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

    　　风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。