本周核心关注多地实施认房不认贷。周内，北上广深等多地实施“认房不认贷”政策，政策暖风频吹，核心城市房地产市场将迎来一波向上行情，从而带动全国房地产市场逐渐修复。我们推荐与房地产板块关联度较大的铜、铝金属。
下周重要数据发布： 9 月6 日（周三22:00）中国8 月非制造业PMI；9 月9 日（周六09:30）中国8 月CPI 同比、PPI 同比。
工业金属：工业金属板块净利整体下行，关注复苏预期下铜铝金属表现。板块中期业绩披露完毕，SW 工业金属板块营收整体上行2.8%，归母净利润整体下行22.2%。展望后市，国内经济复苏预期下，工业金属整体需求或有提升，建议关注地产链相关的铜、铝等板块。
能源金属：锂、钴矿企业半年报业绩大幅下行，镍矿企业业绩同比维稳，看好下半年新能源需求边际改善带来的业绩估值双升。本周价格：锂方面：本周锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂价格全面下跌。钴方面：钴产品整体呈现下跌趋势。镍方面：镍矿价格有所回升，镍豆、镍板、镍金属、硫酸镍价格下跌。锂、钴矿企业半年报业绩总体大幅下行，镍矿企业业绩同比维稳，看好下半年新能源汽车需求边际改善带来的业绩估值双升。重点关注：中矿资源、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料。
贵金属：贵金属板块半年度业绩亮眼，SW 贵金属板块营收上行15.8%，净利上行15.7%。本周，上海金交所黄金价格涨1%，COMEX 银价周涨1%。展望后市，随着美联储加息进程逐步退出。贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
稀土、钨等小金属：受稀土价格较低影响，SW 稀土板块归母大幅下降74.1%。稀土方面：本周镨钕金属上涨0.8%，镨钕氧化物上涨1.5%。钨方面：钨精矿涨价，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。上半年稀土价格不振，导致磁材及回收板块利润缩窄。
投资建议。首推经济预期改善下的工业金属，推荐美联储加息末端的贵金属，长期看好科技革命带来的新材料投资机会。1）工业金属。经历上半年经济下行后政策托底意愿增强，7 月24 日政治局会议提出“不断推动经济运行持续好转”，随着后续一系列配套政策*，预计经济底部将逐渐夯实，与国内经济相关的工业金属价格将迎来翻转，推荐天山铝业、紫金矿业、云铝股份，关注神火股份、中国铝业。
2）贵金属。美国加息尾声渐近，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值，且随着经济复苏和新能源行业持续增长，白银远期弹性更大，推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金、盛达资源。3）战略金属&新材料。科技革命渐行渐近，人工智能和机器人等相关产业未来将迎高速发展，相关新材料领域需求有望大幅提升，相关战略金属价值也将进一步凸显。推荐锡业股份、悦安新材、铂科新材、金力永磁、驰宏锌锗，关注云南锗业、有研粉材、东睦股份、有研新材、北方稀土等。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。
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