查看资料本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药板块领涨。本周全部A 股上涨2.92%（总市值加权平均），沪深300 上涨2.22%，中小板指上涨3.40%，创业板指上涨2.93%，生物医药板块整体上涨2.34%，表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨3.03%，生物制品上涨2.06%，医疗服务上涨2.60%，医疗器械上涨1.78%，医药商业上涨1.13%，中药上涨2.11%。医药板块当前市盈率（TTM）为26.24x，处于近5 年历史估值的25.20%分位数。
生命科学上游板块中报概览：2023H1 营收、归母净利润、扣非净利润总额分别同比-7.40%/-58.96%/-67.12%；分季度看，2023Q1/Q2 营收分别同比-12.66%/-1.56%、归母净利润分别同比-65.16%/-49.81%、扣非净利润分别同比-71.68%/-60.88%。营收及净利润增速分化明显，建议关注产品/服务具备竞争力，未来有望突围国内市场、成功国际化的生命科学上游优质企业，如药康生物、百普赛斯等。
月度投资观点：我们认为23 年H2 医药板块的投资机会大于风险，建议积极关注“创新+国际化”龙头企业，获得更高的长期复合回报。从23年下半年短期维度来看，由于医药医疗行业整顿持续，预计主营业务和公立医院药品、设备、耗材、服务使用或采购关系密切的企业，Q3 乃至下半年收入增速可能短期受到影响，但由于医疗需求的刚需属性，相关采购或者使用需求预计会在今年Q4 到明年Q1 很快恢复，相关企业的估值水平处于历史低位，建议在今年Q4 加大对于医药行业的配置。
投资建议：看好以下几个方向：1）合规经营的国产医疗器械龙头企业；2）和公立医院业务关联不大的民营连锁医疗服务以及普检业务基本盘由公立医院提供，但是利润率低，为公立医院省钱，特检业务和医保关系不大的第三方*医学实验室；3）研发能力强，长期空间看海外的创新药、创新器械企业；4）短期手术量/装机量受到影响，Q4 之后有望业绩快速恢复的手术/IVD 耗材企业；5）部分有公司经营α的CXO、生命科学上游、器械上游、低值耗材、疫苗企业。
风险提示：药品、器械研发失败风险；药品、器械商业化不及预期风险；竞争格局变化风险；药品耗材集采未中标或降幅超预期风险。
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