投资要点
LPR利 率下调，基建逆周期调节确定性高，当下正是布局时机。本周央行宣布1 年期LPR、5 年期以上LPR 均较上期下降10 个基点。我们认为，尽管此次降息未超预期，但在上周国常会具备条件的政策措施要及时*强调下。预计后续会有更多政策催化。其中地产层面，降息降准、高能级城市包括核心一线城市非核心区域限购限贷的放松值得期待。同时在目前地产磨底、制造业收缩、出口同比转负态势下，今年经济增长目标的实现压力较大，通过基建发力稳增长必要性和紧迫性仍在，政策性开发性金融工具、PSL 等政策工具值得关注。我们判断，在经历了前期回调后，多数建筑央企PE 估值分位数与业绩分位数进一步拉大，估值性价比优秀。预计国际层面一带一路峰会将于2023H2 召开，且以上市公司为平台开展并购重组有望持续推进，下半年催化剂充分，继续看好稳增长+*估+一带一路行情。同时建议提前布局有业绩兑现能力的顺周期民营细分赛道龙头，估值拐点有望显现。
VR/AR 行业应用场景逐渐拓宽，2023 年行业或迎扩容，继续推荐罗曼股份。2023 年，多地*夜经济鼓励政策以刺激经济复苏，而水利部则表示希望用3 年左右时间，新建或改造提升一批数字孪生农村供水工程，建成可以共建共享的数据底板和数字孪生平台，VR/AR 及AI 技术与上述场景的契合度较高，未来在国内或进一步扩容。罗曼股份与全球领先沉浸式文旅体验解决方案提供商Holovis 持续开展深度合作，实现了智慧文旅系统与VR/AR 的技术融合，同时公司获得HOLOVIS22 项专有技术的国内独家许可使用权，在感知交互技术的研发中取得明显进展，布局VR/AR 的罗曼股份有望在新兴蓝海市场增量开拓。
投资建议：1）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】； 沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【山东路桥】。2）布局VR/AR 赛道打开成长空间的标的：推荐与全球领先虚拟交互技术企业Holovis 成立合资子公司并绑定全球顶级IP 国内使用权，主题游乐园虚拟现实体验中确立领先地位的【罗曼股份】。3）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。
4）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【设计总院】、【测绘股份】、【华阳国际】、【苏交科】。5）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议关注BIPV 和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】。
本周（6 月17 日-6 月23 日）新增专项债1092.67 亿元，新增一般债301.83亿元，新增再融资债券596.65 亿元。
风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险
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