本周市场回顾。第25 周房地产板块指数弱于沪深300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300 指数相对收益为-2.2%。沪深300 指数报收3864.03，周度涨幅为-2.5%；创业板指数报收2211.84，周度涨幅-2.6%；房地产板块指数报收2547.79，周度涨幅为-4.7%。
本周行业要闻。全国性政策方面。央行： 6 月1 年期和5 年期LPR 均下调10 个基点。统计数据方面。贝壳研究院： 6 月百城首套主流房贷利率与二套主流房贷利率基本持平上月。北京市统计局：1-5 月全市房地产开发投资增长13.1%。上海市统计局：1-5 月商品房销售增长31.7%。地方政策方面。天津：拟提高首套和二套住房公积金*最高限额。广州：发布《优化城中村全面改造项目审批流程的通知》，将有效推动城中村改造项目顺利落地实施。南京六合区：购买新房可申请最高300元/平方米人才购房专项补贴。北京：进一步规范国有土地上非住宅房屋征收评估与补偿工作。上海：加强智能化高品质住宅小区建设，进一步提升城镇住宅品质。沈阳：购买新房可享最高200 元/方补贴，全日制中专以上毕业生公积金*额度放宽至1.2 倍。临沂：高品质住宅可价格上浮销售。重庆：鼓励民营资本盘活整合存量资产，支持民营资本参与REITs 试点。集中供地方面。北京、广州、南昌、郑州本周均有土地出让。
第25 周新房和二手房销售量均较上周减少。第25 周44 大城市新房销售为2.6 万套，较第24 周减少5.0%；21 大城市二手房销售1.2 万套，较第24 周减少32.5%。一线城市新房、二手房交易较第24 周分别减少18.4%、减少26.3%；二线城市新房、二手房交易较第24 周分别减少2.4%、减少34.6%。库存量较24 周下降，库销比较24 周上升。截至第25 周，18 大城市库存为105.0 万套，较第24 周减少1.3 万套；库销比为16.3 个月，较第24 周增加0.6 个月。本周土地市场活跃度较第24 周下降。第25 周36 大城市市本级合计成交土地13 块。土地出让金下降。
2023 年第25 周36 大城市市本级土地出让金为 248.0 亿元，较第24 周减少191.9亿元。平均溢价率下降。2023 年第25 周36 大城市市本级土地成交平均溢价率5.0%，较第24 周下降个6.1 百分点。
重点公司公告。滨江集团发行6 亿元中票。建业地产暂停所有境外债务支付。华侨城公布5 月经营数据。滨江集团、建发国际、城建发展公告拿地进展。华发股份拟出售全资子公司。绿城中国公告关联收购事项。
6 月20 日央行公布*市场报价利率，1 年期和5 年期LPR 均下调10bp，为自2022 年8 月以来首次下降。本次LPR 下调释放积极信号，对于房地产市场来说有利于降低购房者成本，促进合理住房需求释放，对销售复苏起到正面作用。贝克研究院公布百城房贷利率数据，2023 年6 月贝壳百城首套主流房贷利率平均为4.0%，清远、宝鸡等个别城市首套利率较上月微降，二套主流房贷利率平均为4.91%，所有城市二套房贷利率较上月均未变。截至6 月中旬，贝壳研究院监测的百城中有超五成的城市首套房贷利率在4.1%及以上的水平。销售市场仍延续弱复苏态势，本周新房和二手房备案数据环比均下降，根据6 月供应量同比预计下降和市场热度回落的判断，我们预计6 月销售数据在高基数的情况下同比或维持较弱。因城施策继续在公积金、住房补贴等方面放松，如天津拟提高首二套公积金*最高额度，南京六合区提供人才购房专项补贴，沈阳提供购房补贴及人才额外补贴等。
预计行业仍将延续弱复苏态势，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。
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