国君配置AIA-TIMING策略月报：坚定复苏信心 配置成长与可选消费

本报告导读：

    使用截至6 月20 日的数据提前一周更新行业打分表，得分排名前五（下月的行业多头组合）包括：机械、电子、家电、计算机、汽车。综合考虑客观排名、排名变化和主观逻辑，建议7 月保持对复苏的信心，配置成长与可选消费板块，重点关注机械、电子、家电、汽车、军工、建材等一级行业中的投资机会。

    摘要：

    排名高低方面 ，机械、电子、家电等居前。综合得分排名靠前的行业有：机械、电子、家电、计算机、汽车、军工、建材、医药、传媒等；综合得分排名靠后的行业有：煤炭、公用、消服、交运、建筑、零售、有色等。边际变化方面，家电、建材、食饮等排名上升。边际变化有时比排名结果更有信号意义，一般建议重点关注排名较高且边际改善的行业。本期打分表中家电、建材、食饮、计算机与机械等排名提高较多；而公用、交运、农业、非银、石化、零售等排名下降较多。

    权重敏感性方面，传媒、机械、汽车等对权重较为敏感。为评估权重组合变化所带来的影响，我们分析三种不同权重组合下的排名结果差异度大小，据此判断排名结果的一致性，即其对权重选择的敏感性。

    目前，传媒、机械、汽车、银行、电新等差异度较大，而医药、家电、消服、公用等差异度较小。

    风格动线方面，成长和可选消费平均排名继续上行。稳定、金融地产、必选消费风格平均排名下滑，其中稳定风格排名大幅下降至最低；成长和可选消费风格平均排名进一步改善，目前位居第一，周期风格平均排名有所反弹。

    主观分析方面，建议7 月坚定复苏信心，关注成长与可选消费。综合考虑客观排名、排名变化和主观逻辑，建议7 月保持对复苏的信心，配置成长与可选消费板块，重点关注机械、电子、家电、汽车、军工、建材等一级行业中的投资机会。

    AIA-Timing 多头组合仓位方面，目前100%。我们密切跟踪国君量化配置团队择时观点，据此在关键转折点及时调整模拟组合整体仓位。最近一次调仓是在2023 年6 月8 日上调模拟组合仓位5%至100%。

    风险提示：模型设计的主观性，历史数据有偏，回测时间较短，超额收益均值回归，高换手无法实现。