电力设备行业周报：购置税政策利好产业链修复 迎峰度夏看好虚拟电厂

购置税减免细则*，政策利好产业链持续修复，优先推荐电池厂及新技术环节财政部、税务总局以及工业和信息化部联合发布《关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》，《公告》称，对购置日期在2024 年1 月1 日至2025 年12 月31 日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026 年1 月1 日至2027 年12 月31 日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5 万元。此外，工业和信息化部还将根据新能源汽车技术进步、标准体系发展和车型变化等情况，优化享受车辆购置税减免政策的技术要求，引导企业加快技术研发和升级。我们继续看好政策利好下的新能源产业链，我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利持续提升的电池厂；关注新技术如复合铜箔、钠电池、电池回收利用等产业链。

    复合铜箔产业链从0 到1，优先推荐设备及基膜转型厂商，迎峰度夏看好虚拟电厂本周三复合铜箔板块大涨，主要系双星新材发布公告称公司签订PET 复合铜箔首张订单，标志行业产业化从0 到1。复合铜箔具有高能量密度、低成本和高安全性能等多种优势。根据我们的测算，2025 年复合铜箔市场空间有望突破291 亿元，产业链各环节或将共享市场高增红利。我们认为行业推荐优先级如下：设备厂商 >基膜转型厂商 > 其他具有上下游整合能力以及进度领先企业 > 其他。随夏季来临，多地发用电量快速上涨， 华北能源监管局召开华北区域虚拟电厂建设及需求侧响应工作座谈会提到，预计今年全国最大电力负荷可能超过13.6 亿千瓦，较去年有较大增长。部分省份在高峰时刻可能会出现用电紧张，虚拟电厂对负荷调节具有响应速度快、形式灵活、成本较低的巨大优势，目前我国处在虚拟电厂建设初期，随政策完善各地开展虚拟电厂试点，行业将迎来放量增长，建议关注业绩优高增长的企业。

    建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、道森股份、光华科技等。

    风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。