基础化工行业研究周报：巴斯夫湛江一体化基地聚乙烯装置开建 正丁醇、辛醇价格上涨

本周重点新闻跟踪

    6 月19 日，巴斯夫湛江一体化基地的聚乙烯（PE）装置开工建设。新装置年产50 万吨聚乙烯，计划于2025 年投产。巴斯夫湛江一体化基地项目于2018 年7 月正式宣布，是其迄今为止最大的投资项目，由巴斯夫*建设运营，到2030 年，巴斯夫将投资上达100 亿欧元建造该基地，首套装置于2020 年打桩开建。2022 年7 月，巴斯夫欧洲公司作出最终投资决策，宣布全面推进湛江一体化基地建设。该阶段将聚焦于建设一体化基地的核心，包含一套蒸汽裂解装置以及多个下游装置，并计划于2025 年底启动，从而进一步支持巴斯夫在华持续的业务增长。项目后续阶段将扩建更多下游装置，实现多样化产品的生产，计划从2028 年开始投入运营。

    本周重点产品价格跟踪点评

    本周WTI 油价下跌3.7%，为69.16 美元/桶。

    重点关注子行业：本周尿素/乙二醇价格分别上涨2%/1%；DMF/醋酸/橡胶价格分别下跌2.2%/1.8%/0.4%；有机硅/固体蛋氨酸/氨纶/液体蛋氨酸/钛*/粘胶短纤/VE/VA/烧碱/粘胶长丝/纯MDI/乙烯法PVC/重质纯碱/电石法PVC/聚合MDI/轻质纯碱/TDI 价格维持不变。

    本周涨幅前五子行业：天然气（Henry Hub）（+12%）、丁烷（华东冷冻CFR）（+8.4%）、液氧（+8%）、正丁醇（+7.8%）、天然气（Texas）（+7.2%）。

    正丁醇：本周正丁醇价格上涨7.8%至7600 元/吨（华东）。正丁醇厂家库存处于低位，加之工厂成交良好，厂家挺价出售，西北地区月末存检修计划，目前工厂限量出售，市场供应有限，对市场存利好支撑；下游厂家采购积极性尚可，但随之原料价格上涨，下游利润被压缩，或将抑制其采购情绪。

    辛醇：本周辛醇市场上涨，下游增塑剂厂家节前刚需备货，市场询盘以及成交氛围尚可，辛醇厂家出货顺畅，市场现货处于偏紧张的状态，工厂报盘上涨，市场交投重心持续上移；成本丙烯市场偏暖运行，对市场存利好支撑。

    本周化工板块行情表现

    基础化工板块较上周下跌2.42%，沪深300 指数较上周下跌2.51%。基础化工板块跑赢大盘0.09 个百分点，涨幅居于所有板块第15 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：轮胎（+0.06%）。

    重点关注子行业观点

    我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。

    风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险