加快战略新兴产业布局和强调央企并购重组，实现*估的重要途径6 月22 日，国务院国资委党委日前召开扩大会议，提出要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群。6 月14 日，国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，持续推动中央企业提高上市公司质量工作，聚焦上市公司并购重组交流工作经验，明确工作思路。
证监会有关部门负责同志介绍了近年来央企控股上市公司并购重组有关情况，并从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出了期望和建议，央企并购重组迎发展新机遇。我们认为，考虑到提升ROE 又分为内部挖潜和外延并购两条途径，上半年的一利五率更侧重内部挖潜，而外延并购未来亦有望加速兑现。
新疆煤化工项目持续推进，未来5 年规划投资额超3600 亿元23 年以来准东谋划实施约30 个现代煤化工项目，总投资约970 亿元。从中长期来看，准东还规划建设两个500 万吨煤制油联产天然气和化学品基地、240 亿立方米煤制天然气联产化学品基地，总投资3624 亿元，总产值1335亿元。并配套布局3000 万千瓦新能源装机规模，为煤制油和煤制气提供绿电、绿氢、绿氧。计划至2025 年末首批煤制油气项目顺利开工并取得实质性进展，2027 年建成。我们预计市场快速扩容之下，产业链公司有望持续从中受益。
行情回顾
根据总市值加权平均统计，本周建筑（中信）指数下跌4.08%，沪深300 指数下跌2.19%，子板块悉数下跌。本周涨幅居前的标的有：*ST 围海（+9.74%）、ST 花王（+9.03%）、百利科技（+5.63%）、嘉寓股份（+3.33%）、中国海诚（+3.22%）。
投资建议
建议关注三条主线的投资标的：1）低估值：中国特色估值体系下利好央企蓝筹中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建等，高弹性地方国企四川路桥、山东路桥、上海建工，此外重视“一带一路”为国际工程带来的板块性机会；2）建筑+：与新能源相关的中国电建、中国能建、苏文电能（与环保团队联合覆盖）、江河集团等；与化工相关的中国化学、三维化学、东华科技等；3）专业工程：推荐钢结构（鸿路钢构、利柏特），其余与民生相关的粮食安全（中粮科工）（和中小市值&农业组联合覆盖），建议关注供热节能（瑞纳智能）、半导体洁净室（亚翔集成、圣晖集成）等细分赛道。
风险提示：基建&地产投资超预期下行；新能源&化工业务拓展不及预期；央企、国企改革提效进度不及预期。
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