新冠仍在持续影响投浆量，2023 年二季度批签发可能受限。
支撑评级的要点
新冠造成2022 年下半年采浆量下滑，可能导致2023 年二季度投浆量受限。由于2022 年下半年国内新冠疫情开始蔓延，各地方升级了防控措施，导致部分地区采浆活动受到影响。2022 年12 月，新冠疫情开始在全国范围内大规模爆发，并持续至2023 年1 月。由于献浆员无法在感染期间或康复期中献浆，因此，这期间的采浆活动也会受到一定影响。血液制品从采浆至批签发周期约6 个月，因此，2022 年下半年的采浆量下滑将可能反映在2023 年的投浆量上，尤其是二季度以及三季度前半段。
人血白蛋白：大部分厂商人血白蛋白的批签发批次数在2023 年一季度实现了同比增长，但二季度4、5 月批签发批次数环比有所下滑。进口厂商方面，CSL 在2023 年一季度批签发批次数增长较明显，同比增长174%，但二季度4、5 月批签发批次也出现了环比下滑。
静丙：2022 年末2023 年初新冠疫情在全国范围内爆发。由于静丙具有抗病毒作用，静丙需求迎来短期的小高峰。静丙批签发量也随之增加。
2023Q1，上海莱士、华兰生物、泰邦生物静丙批签发批次数均实现了翻倍增长。
采浆量仍然是行业核心。血液制品行业依赖于血浆作为原料进行生产，因此采浆量直接影响各产品最终的产量。在血液制品市场维持供给稍紧的情况下，采浆能力是公司的核心竞争力。因此，建议持续关注采浆扩张潜力较大的企业。
投资建议
建议关注采浆扩张潜力较大的企业，例如：天坛生物、派林生物、博雅生物、卫光生物。
评级面临的主要风险
疫情反复风险、销售不及预期、监管政策不确定性风险。另外，由于中检院及Insight 数据库数据更新可能不及时，因此部分数据未来可能出现变化。
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