10 月16 日，公司发布《关于实际控制人增持公司股份进展暨继续实施增持的公告》。公告显示，2022 年1 月21 日至2023 年10 月16 日期间，中国移动集团累计增持公司26,258,410股A 股股份，约占公司已发行股份总数的0.123%，累计增持金额约15.14 亿元，已超过增持计划下限的50%。中国移动集团将继续实施增持并在2023 年12 月31 日前完成增持计划。
事件评论
集团拟继续实施增持，彰显自身及行业发展信心。原增持计划中，中国移动集团拟用自有资金于2022 年1 月21 日至2022 年12 月31 日间增持公司A 股股份，累计增持金额不少于30 亿元且不超过50 亿元。但受公司定期报告静默窗口期、授予第二期期权事项静默窗口期以及节假日休市等原因影响，增持计划无法在原定期限内完成，集团将计划期限延长12 个月，其他内容保持不变。2022 年11 月30 日至2023 年10 月16 日期间，中国移动集团增持公司约5 万股，增持计划实施以来，集团已累计增持约2626 万股A 股股份，约占已发行股份总数的0.12%、A 股股份总数的2.91%，累计增持金额约15.14 亿元，已超过增持计划下限的50%，但尚未达到增持计划下限。年初至今，在公司股价表现优异的背景下，集团仍在坚定增持，并明确公告将继续增持以完成计划，体现出集团对公司持续稳健发展的信心和长期投资价值的认可，也将为公司的后续市场表现提供支撑。
运营商经营业绩稳健，科技转型领跑全球同业。据工信部数据，1-8 月我国电信业务累计收入同比增长6.2%，其中移动数据流量业务收入同比增长0.5%，固定互联网宽带业务收入同比增长7.3%，新兴业务收入同比增长18.9%。整体来看，Q3 以来电信业务收入保持平稳增长，传统业务增速回升，新兴业务增速企稳，我国运营商经营业绩表现稳健。
新兴业务方面，我国运营商既拥有全球最大的运营商云，且在AI 新领域的布局领跑全球。
目前三大运营商均已发布大模型产品并已对内应用，同时基础设施向AIDC 演进，布局覆盖基础设施侧至模型侧。此外，我国运营商还在积极探索数据要素等新兴领域。对比全球运营商，疫后经营表现优异：疫后美国运营商陆续提高套餐价格以提振收入，且在新兴领域探索缓慢；日韩运营商表现有所分化，少数运营商推出AI 战略但整体进展慢于我国。
投资建议：年初至今，在公司股价表现优异的背景下，中国移动集团仍在坚定增持，并明确公告将继续增持以完成增持计划，体现出集团对公司和行业持续稳健发展的信心和长期投资价值的认可，也将为公司的后续市场表现提供支撑。整体来看，Q3 以来我国电信业务收入保持平稳增长，传统业务增速回升，新兴业务增速企稳，我国运营商经营业绩表现稳健。新兴业务方面，我国运营商既拥有全球最大的运营商云，且在AI 新领域的布局领跑全球，综合实力已位居全球同业前列。中国移动作为全球运营商龙头，展望2023 年公司主营业务收入、利润有望延续良好增长，科技转型继续推进，综合实力持续增强。预计公司2023-2025 年归母净利润为1363 亿元、1489 亿元、1631 亿元，对应同比增速8.7%、9.2%、9.6%，对应PE 16 倍、15 倍、13 倍，重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、传统业务ARPU 增长不及预期；
2、产业数字化业务竞争加剧。
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