机械设备行业周报：工程机械内销有望迎边际改善 外销稳步增长

　　报告摘要

    　　本期（10 月9 日-10 月13 日），沪深300 下跌0.7%，机械板块下跌2.5%，在所有一级行业中排名20。细分行业看，半导体设备涨幅最大、上涨5.1%；电梯跌幅最大、下跌5.0%。

    　　本周观点

    　　工程机械内销有望迎边际改善，外销稳步增长

    　　据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023 年9 月销售各类挖掘机14283 台，同比下降32.6%，其中国内6263 台，同比下降40.5%；出口8020 台，同比下降24.8%。我们认为挖机内外销表现均在一定程度上受到去年同期较高基数影响，此外国三切国四政策也导致了部分需求前置。内销有望迎边际改善。房地产市场方面，随着认房不认贷、一二线城市限购限贷政策放松，据中指研究院统计，Top100 房企9 月单月销售额虽仍同比下滑24.1%,但环比增长24.8%，预计随着后续房地产市场优化政策不断落地，其将利好相关工程机械需求改善。基建及更新需求方面，随着相关稳增长政策不断*，重大基建项目有望不断落地，此外，以工程机械行业8 年左右的更新周期来看，预计2024 年更新需求有望上行（上一轮上行周期起点为2016 年）。综上，我们认为在房地产、基建有望迎边际改善，叠加2024 年起更新需求有望上行的背景下，当前国内工程机械需求虽仍处于底部，后续有望迎边际改善。外销稳步增长。

    　　根据海关总署统计，2023M1-M8 工程机械出口金额330.66 亿美元，同比增长16.6%。结构上看，挖掘机对出口贡献有所下滑，起重机等大型设备出口仍保持较高增长。我们认为当前国产厂商在海外品牌影响力、销售渠道等多方面已取得较大突破，预计工程机械外销稳步增长。

    　　投资建议：

    　　重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力、诺力股份等！

    　　风险提示

    　　宏观经济波动，外部需求波动。