华创农业9月USDA农产品跟踪报告：大豆供应减量大于消费减量 稻谷受气候影响 USDA下调大豆/稻谷产量预期

　　事件：2023 年9 月12 日，USDA 发布9 月份全球农产品供需报告，较23/24年度8 月报告，主要调整：（1）上调 23/24 年度全球玉米产量、下调全球玉米消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调 23/24 年度全球大豆产量、消费量，维持中国大豆产量、上调中国大豆消费量预测；（3）下调 23/24年度全球小麦产量、下调全球小麦消费量，维持中国小麦产量、上调中国小麦消费量预测；（4）下调 23/24 年度全球稻谷产量、消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。

    　　玉米：全球库消比环比上行，中国库消比环比上行。（1）全球库消比环比上行。产量：9 月USDA 上调23/24 年全球玉米产量79 万吨至12.14 亿吨，环比增长0.07%。消费量：USDA 下调23/24 年全球玉米需求量60 万吨至12.00 亿吨，环比下降0.05%。库消比：USDA 预测23/24 年库消比为26.17%，环比增长0.26pct。（2）中国库消比环比上行。产量：9 月USDA 预测23/24 年中国玉米产量为2.77 亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA 预测23/24 年中国玉米总需求量为3.04 亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA 预测23/24 年库消比为66.38%，环比增长0.16pct。

    　　大豆：全球库消比环比上行，中国库消比环比上行。（1）全球库消比环比上行。产量：9 月USDA 下调23/24 年全球大豆产量146 万吨至4.01 亿吨，环比下降0.36%。消费量：USDA 下调23/24 年全球大豆需求量132 万吨至3.83 亿吨，环比下降0.34%。库消比：USDA 预测23/24 年库消比为31.17%，环比增长0.07pct。（2）中国库消比环比上行。产量：9 月USDA 预测23/24 年中国大豆产量为2050 万吨，环比保持稳定，同比增长1.08%。进口量：USDA 预测23/24 中国大豆进口量1.00 亿吨，环比上升1.01%，同比下降1.96%。消费量：

    　　USDA 预测23/24 中国大豆消费量1.19 亿吨，环比上升0.85%，23/24 中国大豆消费量同比增加3.75%。库消比：USDA 预测23/24 年大豆库消比32.94%，环比上升0.59pct。

    　　小麦：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：9 月USDA 下调23/24 年度全球小麦产量603 万吨至7.87 亿吨，环比下降0.76％。

    　　消费量：USDA 下调23/24 全球小麦需求21 万吨至7.96 亿吨，环比下降0.03%。

    　　库消比：USDA 预计23/24 年库消比32.49%，环比下降0.87pct。（2）中国库消比环比下行。产量：9 月USDA 预测23/24 年中国小麦产量为1.37 亿吨，环比保持稳定，同比下降0.52%。进口量：USDA 预计23/24 年中国小麦进口量为0.11 亿吨，环比下降8.33%，同比下降17.17%。消费量：USDA 预计23/24年中国小麦消费量为1.53 亿吨，环比上升0.66%。库消比：USDA 预计23/24年库消比86.88%， 环比下降1.89pct。

    　　稻谷：全球/中国库消比均环比下行。（1）全球库消比环比下行。产量：9 月USDA 下调23/24 年全球稻谷产量286 万吨至5.18 亿吨，环比下降0.55％。消费量：USDA 下调23/24 全球稻谷需求量22 万吨至5.23 亿吨，环比下降0.04%。

    　　库消比：USDA 预计23/24 年库消比32.06%，环比下降0.79pct。（2）中国库消比环比下行。产量：9 月USDA 预测23/24 年中国稻谷产量为1.49 亿吨，环比保持稳定，同比上升2.09%。进口量：USDA 预计23/24 年中国稻谷进口量为0.04 亿吨，环比下降12.50%，同比下降20.09%。消费量：USDA 预计23/24年中国稻谷消费量为1.52 亿吨，环比保持稳定，同比下降1.93%。库消比：9月USDA 预计23/24 年库消比69.14%，环比下降0.33pct。

    　　风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治冲突等。