软通动力(301236)：发布OPENGAUSS商业发行版数据库 生态持续完善

　事件：根据公司公告，2023 年9 月19 日，公司推出的基于openGauss 5.0.0 版本的商业发行版数据库正式通过高斯开源社区认证，并获颁高斯开源社区商业发行版认证证书。

    　　同期，公司正式对外发布openGauss 数据库商业发行版，全称为天鹤数据库。

    　　openGauss 高性能、高可用、易运维、全开放，已在业界应用。据openGauss 官网，openGauss 是一款开源关系型数据库管理系统，采用木兰宽松许可证v2，允许对代码自由修改，使用、引用，全面友好开放。根据华为开发者大会，openGauss 商业发行版已在中国邮政储蓄银行、民生银行、中国移动、中国电信、中国联通、国家电网等企业用户广泛应用。例如，中国邮储银行基于openGauss，已于2022 年4 月全量上线新一代个人业务核心系统，系统性能提升5 倍，支取和查询等高频业务的响应时间缩短25%，支持日均20 亿笔海量交易。

    　　信创数据库市场华为力量崛起。根据我们测算，2025 年信创数据库动态市场规模将超60亿元，目前玩家以达梦数据、人大金仓为主，华为openGauss 发行版厂商主要包括海量数据、云和恩墨、神舟通用、南大通用等，软通动力的加入，使得信创数据库市场华为力量继续壮大。未来软通有望受益于openGauss 在金融、电信、党政等领域的渗透，加速发展。

    　　软通基础软件成果频出，工程化能力显现。据公司公众号，22H2，公司发布基于openEuler的服务器OS 天鹤， 23H1 完成鸿蒙OS 在PC 端的适配，再到本次发布基于openGauss数据库软通天鹤，公司对华为开源代码的高度理解及深厚的工程化能力得到极大体现。

    　　鸿蒙+欧拉+高斯基础软件全链供应商，受益国产化星辰大海。截止目前，软通已经打造出物联网设备OS、服务器OS、数据库等基础软件全产品体系。同时，公司也已深度适配华为鲲鹏、昇腾等基础硬件。我们认为未来，软通有望打造从芯片、整机、操作系统到行业应用等全栈方案，受益信创全链国产化的星辰大海。

    　　盈利预测与估值：我们维持盈利预测，预计23-25 年实现收入220.3、255.3、297.6 亿元，归母净利润10.46、12.69、15.38 亿元，对应PE 分别为24x、20x、16x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新产品研发及推广不及预期；产品研发投入影响盈利能力。