投资要点：
电子板块观点：清华大学在《自然》发表的关于SSMB光源技术的论文近期引发市场关注，该论文为大功率EUV光源的突破提供了全新解决思路，建议关注国产光刻机产业链。存储芯片协议涨价，作为半导体产业的支柱之一，有望推动半导体产业复苏；整体产业处于继续筑底阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资主线。
清华大学SSMB光源技术论文引发市场关注。近期，清华大学工物系教授唐传祥研究组与亥姆霍兹柏林材料与能源研究中心以及德国联邦物理技术研究院（PTB）在《自然》上发表的题为《稳态微聚束原理的实验演示》的研究论文引发市场高度关注。该论文报告了一种新型粒子加速器光源，“稳态微聚束”（Steady-state microbunching，SSMB）的首个原理验证实验。SSMB光源技术具有功率高、重频高、带宽窄、稳定性好等特质，波长可覆盖从太赫兹到极紫外（EUV）波段，未来有望应用于EUV光刻和角分辨光电子能谱学等领域。大功率EUV光源是EUV光刻机的核心，光刻机巨头ASML采用的是高能脉冲激光轰击液态锡靶，形成等离子体然后产生波长13.5nm的EUV光源，功率约250瓦。而随着芯片工艺节点不断缩小，对EUV光源功率的要求将不断提升，达到千瓦量级。唐传祥教授表示：
“基于SSMB的EUV光源有望实现更大的平均功率，并具备向更短波长扩展的潜力。”我们认为清华大学在SSMB光源技术上的研究成果为大功率EUV光源的突破提供了全新的解决思路，有望加速国产光刻技术领域攻关，建议关注国产光刻机产业链。
存储芯片协议涨价，半导体周期或将复苏。据CFM闪存市场数据显示，1Tb/512Gb TLCNAND Flash Wafer延续上涨趋势，小幅调涨至3.35/1.68美元，本周DDR4价格涨跌不一，DDR4 16Gb 3200/16Gb eTT/8Gb 3200/8Gb eTT/4Gb eTT 价格分别调整至2.40/2.15/1.39/1.04/0.90美元。现货SSD、eMMC、存储卡和U盘以及部分渠道内存价格均录得小幅反弹，高容量eMMC需求显著增加。随着NAND资源供应收紧，原厂积极减产、强势涨价带动，市场随之惜售低价库存，上下游全面收紧低价供应，客户补库存需求增加，尤其有实际需求的终端积极备货，存储成本上扬带动成品价格反弹，作为半导体产业的支柱之一，有望推动半导体产业复苏。
电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌0.83%，申万电子指数下跌2.32%，行业整体跑输沪深300指数1.49个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第28位，PE(TTM) 46.01倍。截止9月15日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.84%)、电子元器件(-2.31%)、光学光电子(-1.73%)、消费电子(-3.35%)、电子化学品(-2.61%)、其他电子(-2.85%)。
投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储芯片的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、北方华创、富创精密。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。
风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。
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