业绩总结：消费预期改善，线下场景修复催化业绩释放
2023H1社会服务行业收入664.8亿元，同比增长31.55%，归母净利润25.7亿元，同比增长193.35%。
经受宏观因素冲击、疫情影响、国内经济下行等多重考验疫情，以线下消费为主的社会服务行业2022年整体业绩承压利润受损较为严重。伴随疫后出行需求加速释放，2023开年以来对于服务消费的经营预期显著改善，信心加快修复。从细分板块来看，以酒店餐饮及旅游为主多数行业及企业度过经营低谷在23H1扭亏为盈业绩亮眼，餐饮/酒店整体归母净利润同比增速高达155.97%/262.59%，旅游及景区归母净利润同比增速接近200%。我们认为中央政治局会议将扩大国内需求列为下半年首要任务，近期促消费政策密集*，未来系列促消费举措有望接续落地，市场对于消费的预期有望改善，下阶段值得重视服务消费板块布局机会。
风险提示
1. 宏观经济下行风险：社会服务行业受宏观经济影响较大，宏观经济下行传导至终端消费环节可能导致消费意愿下降消费需求缩减进而影响行业增速。
2. 政策变化风险：社会服务行业如教育、免税受多项政策监管或享受相关政策扶持，政策变化导向发生改变可能直接或间接影响企业正常业务开展。
3. 行业竞争加剧风险：社会服务行业市场竞争激烈，新业态的出现或现有业态升级可能导致行业竞争格局发生变化进而导致消费者流失。
4. 门店拓展不及预期风险：社会服务行业相关行业如餐饮、酒店头部企业需进一步扩大门店数量以巩固市场地位保持市场份额，门店拓展不及预期可能影响企业市场占有率。
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