中科飞测(688361)：公司上半年扣非净利润实现扭亏为盈 收入规模快速提升

　　中科飞测公布2023年半年报，公司2023年上半年表现亮眼，盈利能力有所增强，收入同比快速提升

    从收入和利润看：公司2023年上半年，实现营业收入36，547.69万元，同比增长202.25%。报告期内，公司收入规模的快速增长主要得益于公司产品类型日趋丰富、市场认可度不断提升、客户群体覆盖不断扩大和公司产品销量同比大幅增加。公司营业规模持续增长产生的规模效应进一步带动公司盈利状况提升，2023 年1-6月，公司实现归属于上市公司股东的净利润4，593.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 235.34 万元，较上年同期实现扭亏为盈，盈利能力有所增强。

    　　公司主力产品订单稳步增长，市场认可度和市占率不断提升

    1）无图形晶圈缺陷检测设备方面：量产设备型号已覆盖 2Xnm 及以上的集成电路工艺节点客户需求，客户订单稳步增长，市占率不断提升，同时对应1Xnm工艺节点检测需求的型号设备研发进展顺利。

    　　2）图形品圆缺陷检测设备方面：公司设备与国际竞品整体性能相当，产品在国内知名客户的产线上与国际竞品实现无差别使用，产品广泛应用于包括逻辑芯片、存储芯片、先进封装等制造领域。同时具备三维检测功能的图形品圆缺陷检测设备已在客户端进行产线工艺验证，进展顺利。

    　　3）三维形貌量测设备方面：公司三维形貌量测设备能够支持2Xnm及以上制程工艺中的三维形貌测量，设备重复性精度可以满足不同客户需求，产品广泛应用于国内集成电路前道及先进封装客户。

    　　4）薄膜膜厚量测设备方面：公司介质薄膜膜厚量测设备取得广泛应用，已覆盖国内先进工艺和成熟工艺的主要集成电路客户，同时金属薄膜膜厚量测设备覆盖更多集成电路客户需求，市场认可度进一步提升。

    　　5）套刻精度量测设备方面：应用在集成电路90nm及以上工艺节点的套刻精度量测设备已实现批量销售，对应2Xnm工艺节点量测需求的型号设备已取得突破和进展，已通过国内头部客户产线验证，获得多个国内领先客户的订单，设备不断完善和优化性能指标，为后续获得市场更广泛的认可和销量的快速增长奠定基础。

    　　公司高度重视研发投入，持续积累巩固技术能力

    凭借较强的技术研发实力、对行业的深刻认知以及持续的研发投入，公司已拥有深紫外成像扫描技术、高精度多模式干涉量测技术和基于，参考区城对比的缺陷识别算法技术等一系列核心技术，公司一直将研发能力的提升作为自身发展的重要战略，注重研发投入。公司 2023年上半年研发投入达 9，669.55 万元，较2022年同期增长 10.64%。截至2023 年6月 30 日，公司拥有国内外授权专利 388 项，其中发明专利85项、实用新型专利300项，外观专利3项，拥有软件著作权13项。

    　　投资建议

    　　我们预计公司 2023-2025 年的营业收入分别为 7.94 亿/11.40 亿/14.58亿元。归母净利润分别为0.75亿/1.26亿/2.11 亿元，每股EPS为0.23元/0.39元/0.66元。对应PE分别为339/200/120倍。维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　晶圆厂扩产进度不及预期，销售周期较长回款不及时