核心要点:
事件
国家统计局发布数据,5 月份,社会消费品零售总额37803 亿元,同比增长12.7%,比上月回落5.7 个百分点;环比增长0.42%。1-5 月份,社会消费品零售总额187636 亿元,同比增长9.3%,比1-4 月份加快0.8 个百分点。
消费小幅回落,但韧性仍存
由于去年低基数的影响,导致今年4 月社零同比录得较高数值,因此5 月虽然同比增幅回落,但环比依旧有所增长,消费韧性仍存。商品结构上来看,必选消费和可选消费同比增速均回落,但绝对值有所上升。餐饮消费依旧表现亮眼,5 月餐饮收入4070 亿元,增长35.1%。另外,可选消费中,升级类商品销售增长较快,限额以上通讯器材类、金银珠宝类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长27.4%、24.4%、14.3%。
服务类消费保持增长,居住类消费维持低位
5 月迎来了疫情管控放开后的首个五一小长假,饮料、烟酒、通讯、娱乐等线下接触性消费依旧保持较高增速,两年复合增速分别达3.41%、6.17%、8.44%、6.43%,均较上月有所上升,但并未出现超预期的反弹,说明经济修复逐渐向常态化发展,消费复苏主要来自内生动力。另外,或受二次感染小高峰到来的影响,中西药品类5 月两年复合增速录得8.93%,较4 月上升3.15 个百分点。居住消费方面,受到地产行业景气不佳的影响,地产后周期相关的家电、家具、建筑装潢等均表现不佳,呈现边际走弱态势。
新一轮促销开始,汽车消费反弹
五一假期,各类汽车品牌开展营销活动,多地推出购车促销措施,举办汽车消费节、汽车嘉年华等营销活动,助力市场需求温和回暖。叠加国家及地方政策释放出积极的政策信号,汽车消费持续反弹。5 月汽车产销分别完成233.3 万辆和238.2 万辆,环比分别增长9.4%和10.3%,同比分别增长21.1%和27.9%。进入6 月后,商务部近期印发通知,根据“2023 消费提振年”活动安排,统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。随着政策的推行和落地,后续乘用车消费有望继续修复,新能源车有望进入新一轮上升周期。
风险提示
经济复苏不及预期;政策不及预期;海外经济衰退风险外溢。
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