基础利率和理财端收益率的下降，将会对中国资产包括股票资产的定价产生历史性的影响。 除少数真正意义上的新兴成长行业之外，中国的优质红利股面临价值重估的机遇；现金流和分红的稳定持续将具有稀缺属性。
中长期配置策略，家电板块中“业绩确定性较高、现金流良好和分红稳定持续的优质企业”，其股息率收窄至3-4%，是可寄予预期的目标市值实现路径。
行业逻辑β：1）低估值的空调产业链“内销高景气+外销回暖”; 2）电视机的长期产业逻辑“面板价格波幅趋稳+头部企业份额集中”；3）原材料价格成本红利；4）汇率贬值对于出口的提振；5）外资持仓的阶段性波动；6）稳增长“地产+消费”政策预期
企业因素α：1）海信系企业“治理优化盈利改善”；2）格力电器“渠道改革”持续推进；3）海尔智家，家电综合品类龙头；4）华帝股份“经营提效+产品结构优化”提振业绩预期；5）大元泵业受益于“节能泵与工业泵”高景气；盾安环境受益于“空调景气&结构优化”；6）小熊电器“内生改革延续”、新宝股份“外销改善+内销稳健+估值高性价比”。
风险因素：1、A 股市场流动性波动超预期；2、地产行业景气持续低迷，家电需求不振；3、家电企业成本波动超预期。
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