2023年5月房地产行业观察与债市运行动态：商品房需求转弱 行业投资继续下降

    　　商品房量价：5月份30大中城市商品房成交面积环比上升3.74%，同比上升24.50%，但与过去10 年均值水平相比仍下降24.12%；结合全国商品房销售数据看，30 大中城市销售表现要好于全国平均水平。

    　　百城新建住宅平均价格环比下跌0.01%，同比下跌0.11%，百城新建住宅价格趋于稳定。

    　　新开工面积：5 月全国房屋新开工面积为8503 万m2，同比下降28.48%，降幅较2022 年全年39.40%的跌幅收窄。与历史数据相比，新开工面积仍处低位。

    　　政策：央行货币政策执行报告提出要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。地方层面，多个城市逐步放松限购，通过上调*额度、降低首付比例、放宽*和提取条件等措施促进住房公积金购房，通过发放购房补贴促进改善性需求。

    　　重点房企：5 月份TOP100 房企销售总额同比增长6.7%；荣盛发展为旗下公司新增34.39 亿元担保，同时筹划增发股份购买资产；蓝光发展因股价连续20 日低于1 元从A 股退市，此外数家房企也即将面值退市。

    　　债券发行与到期：5 月份房地产行业共发行债券329.03 亿元，偿还债券604.88 亿元，通过债市净融资-275.86 亿元。

    　　信用事件与级别调整：5 月份新增5 只债券违约，11只债券展期。

    　　有1 家房地产企业信用级别被上调。

    　　总结与展望：5 月份房地产市场交易行情复苏放缓，尽管近期各地不断放松限购、鼓励住房公积金*、发放购房补贴，楼市促进政策不断加码，但未能扭转房地产需求下行趋势。在需求走弱背景下，房地产企业投资新项目也较为谨慎，行业债务融资规模下降。近日数家A 股上市房企股价触发面值退市，反映出房企内部人士对经营前景预期悲观，相关企业债券偿付前景不佳，已逾期债券预计回收率很低。