优质车型释放下，下半年景气度有望回升，我们预计2023 年全球新能源车销量1380 万辆，同比增长37%。今年1-4 月，全球新能源车销量350万辆，同比增长38%。其中我国新能源车销量222 万辆，同比增长43%。
上半年新能源车鼓励政策持续加码，国常会提出在当前基础上延续和优化新能源车购置税减免政策，商务部则再一次开展了新能源车下乡活动。上半年有近50 款新车上市，在政策推动+优质车型释放下，下半年景气度有望回升。欧洲/美国1-4 月新能源车销量86/42 万辆，同比增长19/57%。
我们预计今年全球新能源车销量1380 万辆，同比增长37%。
锂盐价格回落后企稳反弹，关注材料环节出清情况。上半年，锂盐价格经历了大幅下降后企稳反弹。单吨碳酸锂价格先从年初的51.8 万元下降至19 万元以下，后触底反弹。截至2023 年6 月7 日，电池级碳酸锂均价为31.3 万元/吨。伴随下半年终端需求修复，电池板块龙头盈利能力有望回升；正极板块价格与锂盐价格强相关，风险充分释放后有望迎来拐点；负极产能出现结构性过剩，一体化厂商具备成本优势；隔膜板块Q1 盈利较为稳定，后续优质产能将带来超额收益；电解液板块随着六氟磷酸锂价格触底反弹，盈利有望抬升；铜铝箔则建议关注新技术如复合集流体/钠电池等带来的业绩边际增量。
技术创新多点开花，赋能动力电池产业发展。固态电池/混合固液态电池相比传统液态电池具备更高的能量密度和更稳定的安全性能。上半年，宁德时代发布凝聚态电池，兼顾高比能与高安全，其预计今年内具备量产能力。此外，搭载宁德时代麒麟电池的极氪001 千里续航套装完成交付，续航超千公里。上半年，众多锂电产业链或跨界企业公布钠电进展，包括宁德时代钠电池首发落地奇瑞车型。随着钠电池成本的进一步下降及性能的提升，预计其将在一些特定场景成为锂电池良好的补充。
充电桩政策+需求双轮驱动，行业风口有望来临。2022 年我国和欧洲存量公共桩车桩比为7.3:1 和12.9:1，2021 年美国为18.0:1，车桩比缺口较大。目前国内外政府均制定了相关鼓励政策推动充电桩行业发展，下游需求释放有望带动配建高增。我们预计2025 年全球充电桩设备市场规模达919 亿元，2021-2025 年CAGR 为59%。
投资建议：1）电池环节推荐价格传导顺畅，并具备技术优势的电池头部宁德时代、亿纬锂能；2）中游环节推荐盈利相对见底的电解液天赐材料、新宙邦和负极尚太科技、璞泰来；3）充电桩板块推荐零部件通合科技、欧陆通、沃尔核材；运营整桩一体化金冠股份、捷顺科技、特锐德；以及整桩头部企业盛弘股份、道通科技。
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