光峰科技(688007)：定点再下一城车载开启成长

    　　公司发布公告：公司于近日收到北汽新能源出具的开发定点通知，将成为其车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品（限于保密协议，暂不披露具体车型等信息）。

    　　分析判断：

    　　车载定点再下一城 持续催化可期

    　　据公司公告，公司于近日收到北汽新能源出具的开发定点通知，将成为其车载光学解决方案供应商，为其供应智能座舱显示产品。公司此次开发定点涉及的产品量产后， 公司将根据该客户实际订单交付情况进行产品收入确认，预计项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响。

    　　2022 年4 月公司通过IATF 16949 认证获得汽车行业准入通行证，2022 年9 月以来已累计获4 家车企5 个项目定点（比亚迪、赛力斯、北汽新能源、某国际品牌车企），并与宝马合作参展CES2023，标志着公司车载业务在国内/国际市场均取得突破性进展，同时也验证了公司激光投影显示技术在车端应用的可行性和先进性，后续有望持续拓展至更多车企客户，2023 年内持续定点催化可期。

    　　车载领域：激光投影应用广泛 千亿市场将迎落地汽车智能化对车载显示提出新的需求，激发了激光投影显示在车载显示的创新性应用，潜在应用场景包括车顶天幕、车窗透明显示、娱乐大屏、AR-HUD、智慧表面、智能激光大灯等，远期市场规模有望超千亿元，空间广阔。2022 年4 月公司通过IATF 16949 认证获得汽车行业准入通行证，9 月获比亚迪定点，并被列入华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴。

    　　后续公司车载光学业务将主要瞄准DLP 像素化大灯、车载HUD 和车内显示方案三大方向：1）DLP 像素化大灯：已推出显示+照明一体化方案，拥有百万级像素，超紧凑造型，支持重新定义汽车前脸；2）车载HUD：面向车载HUD 市场推出的PGU 模组，具备更高亮度，可实现更大画面需求、更高对比度，可降低暗场眩光，提高夜间安全性；3）车载显示方案：可提供车载影院式的沉浸式体验，DLP+ALPDR提供高适配性和高稳定性。

    　　家用影院等领域：家影商工广泛布局 核心技术支撑依托原创ALPDR核心技术，公司持续探索激光显示技术在家用、影院、商教、工程等领域应用并均享有较强竞争能力。核心器件业务成长迅速，智能微投激光化大趋势已经初现端倪。据公司2022 年报，截至2022 光峰在商教、工程领域市占率均居市场第一，家用领域在国内家用投影机市场占有率亦位列前三（ 8%， 子公司峰米科技自有品牌（不含ODM））。展望后续，B 端（尤其影院业务）底部向上值得期待。

    　　投资建议

    　　公司依托原创ALPDR核心技术改变激光显示长期处于试验探索阶段的局面，突破美欧日韩等国家与地区先进显示技术领先地位，十六年发展历程中公司持续探索激光显示技术在家用、影院等领域应用，2022 年起车载投影显示应用探索打开中长期成长空间。维持盈利预测，预计2023-2025 年营收33.36/48.33/67.50 亿元，归母净利1.59/3.82/4.98 亿元，EPS 为0.35/0.84/1.09 元。对应2023 年5 月24 日21.03元/股收盘价，PE 分别60/25/19 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　家用产品渗透率提升不及预期；汽车领域拓展不及预期。