投资要点
自上而下与自下而上有机结合的投资理念：伍文友先生通过行业比较与精选个股来获取超额收益的投资理念，并在自身的投资策略中始终坚持贯彻这一理念。经过多年的研究投资经验，伍文友先生建立了卓有成效的投资框架，即投资应基于产业链纵深研究和横向比较，力求尽可能多的数据支撑、上下游验证、跨行业和企业比较，自上而下把握细分板块投资机会，自下而上挖掘优质成长个股。伍文友先生始终围绕“好行业”、“好公司”和“好价格”这三个核心要素进行行业和个股选择，积极布局景气度较高的行业及优质个股。
我们以华商主题精选混合为伍文友先生代表产品，对其投资能力展开分析。总结有以下特点：
1、淡化仓位择时，擅长左侧布局，风格沉着稳定：凭借对行业和市场包括宏观经济清晰的洞察认知，伍文友先生擅长挖掘景气行业的优质个股进行左侧布局，在操作上淡化仓位择时，在完成布局后保持较低的换手率，以静制动，投资风格稳定。
2、偏向中盘价值，善于应对行业趋势变化：从首次重仓股票来看，伍文友先生所投资标的其PEG 普遍较低，而净利润增长率平均达到了263.71%，ROE 平均达到了16.39%。重仓的周期资源行业标的兖矿能源、陕西煤业、潞安环能、广汇能源22 年Q1 至23 年Q2 持有期限在5-6 期不等，标的持有期间跑赢相应行业指数，同期资源价格上行时同步加仓，下跌时则及时减仓。23 年Q1 随着市场风格转变调整，伍文友先生新增电力设备、汽车、机械等行业标的，其中阳光电源、钧达股份、清达环保区间涨幅分别为11.46%、47.22%、25.41%，体现出伍文友先生在不同行业内均具备较强的个股挖掘能力。
风险提示：
1、历史数据统计可能存在缺失或不完整。
2、模型假设可能和实际情况存在偏差。
3、宏观经济、市场风格等变化可能导致预测失效。
4、基金的过往业绩并不预示其未来表现。
5、报告基于历史数据进行分析，不代表任何投资建议。
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