休闲游戏行业专题：积极破局 走向未来

　　微信生态与休闲游戏契合度高，小游戏变现能力得到验证，呈现精品化趋势

    微信生态在多层次赋能休闲游戏。1）微信生态的强大用户基础为游戏提供主动式分享这一低成本获客方式，实现高效的用户裂变。2）公众号运营的方式全方面连接玩家与厂商，提高玩家黏性与转化率。3）微信支付的便利性降低弃单率，提高用户体验。

    　　微信小游戏作为微信生态与休闲游戏结合的一大成果，变现能力与用户数据持续向好，精品化趋势凸显。2022 年，流水规模、广告买量、流水过千万游戏数量等用户数据均实现同比正增长。今年涌现的大批中度休闲游戏初步显示精品化趋势。

    　　抖音等短视频渠道助力休闲游戏快速增长，行业已处于红利期

    抖音等效果买量助力休闲游戏快速获客。休闲游戏可以借助工业化模板快速迭代新产品，同时其买量创意也可以通过模板化套路快速复用。

    　　休闲游戏投放特点造就其持续高速增长--以小游戏为例：1）微信小游戏大多数的广告平台技术链路都是由 H5 改进而来，采用 API 上报，在广告上拥有较大的自主空间。2）小游戏买量投放带来的首次付费、每次付费的比例也要高于 APP 游戏的买量投放 ROl.3）小游戏面向的玩家群体更广，玩法轻中度同时面向泛用户人群。

    　　抖音平台爆款频出，弹幕互动游戏迎来发展机遇。抖音等直播平台陆续加码布局直播互动游戏，头部产品月流水或已达亿元级别。直播互动游戏门槛低且能让主播与粉丝进行深度互动，增强粉丝粘性，提升主播潜在商业价值。直播互动游戏具备较强的商业化潜力，直播平台联合游戏厂商和直播*/主播已构建了一套较为完善的商业体系，或为游戏行业带来新的增长机会。

    　　变现模式取得突破，混合模式表现亮眼

    休闲游戏的变现模式由广告单核驱动转变为“广告+内购”模式，变现能力进一步增强。休闲游戏目前以广告为主要变现形式，但存在打断游戏过程，影响游戏体验等问题。为改善休闲游戏变现能力，部分厂商已推出一批混合模式休闲游戏。

    　　23 年 Q1 休闲类游戏流水份额大增，其中：《弹壳特工队》采取混合模式，将内购和激励广告有机结合，用户可自行选择是否为游戏付费；《蛋仔派对》凭借其内购皮肤等变现模式成为中国App Store手游收入榜TOP5，因此，我们认为休闲游戏的变现模式正走向多元化。

    　　与当前AI 技术契合度高，休闲游戏的AI应用或将率先落地

    我们认为，休闲游戏有望成“Al+游戏”最先落地的场景，原因在于：1）休闲游戏注重创意，Al可以辅助创意生成；2）Al可以辅助开发更新版本，生成游戏素材；3）Al可以使得休闲游戏玩法创新，且已有项目初步落地；4）休闲游戏相对简单的制作流程，使得休闲游戏有望成为原生AI游戏最先落地的细分赛道。此外，我们认为AI有望凭借其高效内容输出能力解决休闲游戏痛点，从而扩大休闲游戏的整体市场规模，进一步打开休闲游戏的成长空间。

    风险提示1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险。