有色金属：联储偏鹰发声推动金价小幅下行

投资要点

    　　工业金属：价格维持稳定

    　　铝：电解铝价格维持稳定

    　　本周铝现货价格维持稳定，期货价格下跌1.47%，目前电解铝平均冶炼盈利持续增至2000元以上的水平。基本面来看，周内云南铝企收到通知开启复产，国内电解铝供给将维持增长，考虑到本次复产时间较晚以及未来电力供应的不确定性，云南实际复产规模有待观察。

    　　需求端，铝消费逐步向淡季切换。整体来看，电解铝供需双弱，低库存支撑铝价，预计短期铝价窄幅震荡，关注节后库存变化以及国内稳增长相关政策。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。

    　　铜：国内经济刺激预期博弈，铜价延续回升

    　　本周铜价维持强势。宏观上，美国地产相关数据表现超预期，刺激铜价保持强势；国内受到降息预期落地及汽车政策利好*对铜价有一定刺激。基本面上，供给端现货仍然偏紧，国内库存持续去库，现货升水挺价明显，支撑铜价保持坚挺；需求端受高铜价影响，开工普遍偏弱。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。

    　　能源金属：锂钴价格相对稳定

    　　锂：锂价维持稳定

    　　本周电碳均价31.5 万元/吨，环比下降0.31%，电氢均价30.74 万元/吨，环比上涨0.39%。

    　　天气转暖，青海盐湖进入黄金生产期，江西锂盐厂开工率恢复有限，总体上预计本周碳酸锂产量和氢氧化锂产量或小幅增长。根据乘联会数据：2023 年6 月1 日-6 月18 日新能源车乘用车零售销量预计为30.0 万辆，同比下降8%，较上月同期增长7%，新能源汽车销售短期震荡。考虑到目前锂盐价格较4 月底已大幅回升70%，正极材料厂对高价接受度较低，因此短期内锂盐价格持续上涨动力不足。若后期终端需求持续复苏，下游正极材料厂逐步进入规模补库采购状态，锂价有望维持高位。主要受益标的有中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。

    　　钴：钴价整体偏弱

    　　本周钴系各类金属价格整体偏稳。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长有所回暖，市场观望偏多。近期需求有所回暖，价格逐步企稳，关注需求端恢复力度。

    　　稀土：稀土价格震荡下行

    　　本周稀土市场震荡下行。基本面来看，下游需求持续偏淡，虽然当前雨季使稀土供应量有所缩减，但供应依旧较为充足。整体来看，稀土价格短期内将偏弱运行。

    　　贵金属：美联储鹰声又起，金价走弱

    　　本周美国地产相关数据超预期以及美联储官员鹰派发言，打压金价走势。当前市场正在等待更多数据支撑。从数据上看，当前就业虽然仍然偏强，但失业率的抬升以及主动性失业率逐步回落至疫情前的水平，劳动力市场的韧性或有动摇。即便后续仍加息但基本处于尾声，从中期维度看，美国经济仍然面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或已开启，关注后续美国经济数据，建议关注山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。

    　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。