20230619-20230621，A股电力指数+0.60%，PE（TTM）估值22.1x；A股燃气板块指数-0.48%，PE（TTM）估值10.0x。A 股电力指数+0.60%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+2.43%、+0.41%、-0.67%。A 股燃气板块指数-0.48%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企。
本周火电组合：大唐发电（H+A）+京能电力+建投能源+宝新能源+粤电力A+华电国际（H+A）+华能国际（H+A）+浙能电力+皖能电力
本周清洁电力组合：国投电力+川投能源+华能水电+长江电力
本周燃气组合：新奥股份+九丰能源
电力行业新闻：1）截至5 月底，全国累计发电装机容量约26.72 亿千瓦，同比增长10.3%。其中，1-5 月国内新增风电、光伏装机量分别为16.36 GW、61.21 GW。1-5 月份，全国发电设备累计平均利用1430 小时，比上年同期减少32 小时。其中，水电967 小时，比上年同期减少294小时；太阳能发电535 小时，比上年同期减少28 小时；风电1081 小时，比上年同期增加105小时；火电1765 小时，比上年同期增加45 小时；核电3122 小时，比上年同期增加41 小时。2）白鹤滩—浙江特高压直流输电工程实现全容量投产。６月23 日，我国“西电东送”重点工程，白鹤滩—浙江±800 千伏特高压直流输电工程顺利通过试运行期间各项测试，实现全容量投产，首次具备800 万千瓦满功率输送能力，为浙江省迎峰度夏电力保供提供坚实保障。3）中国气象局启动高温四级应急响应。预计未来10 天，华北东部、黄淮大部将持续高温天气，高温日数有8 天左右。中国气象局于6 月23 日9 时启动高温四级应急响应。
电力行业高频数据跟踪：煤价：截至6 月23 日，动力煤市场价格835 元/吨，周环比+5.0%。截至2023 年6 月23 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为835 元/吨，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为820、891 元/吨，相比6 月16 日分别环比+5.0%、0.0%、0.0%。
库存：截至2023 年6 月23 日，秦皇岛港动力煤库存568 万吨，相比6 月16 日环比-8.4%，同比+7.2%。水库流量：自1 月1 日以来，三峡水库日均入库流量0.79 万立方米/秒，较去年同期同比-24.2%；三峡水库日均出库流量0.86 万立方米/秒，较去年同期同比-27.3%。水库蓄水量：6月23 日，三峡水库站蓄水量为208 亿立方米，同比+20.93%，相较6 月16 日环比+6.12%。光伏产业链价格：截至2023 年6 月11 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.60 元/瓦（自6 月11 日起市价暂停更新），相比6 月4 日环比-3.03%。截至6 月21 日，国产多晶硅料价格市场均价为7.72 美元/千克，周环比-8.53%。
燃气行业新闻：鄂尔多斯市公布1-5 月份天然气运行情况。2023 年1-5 月份，中石油、中石化累计在市内生产天然气141.12 亿立方米，同比增加5.4%。外输天然气118.73 亿立方米，同比增加14.26%。2023 年1-5 月份，全市天然气用气量22.39 亿立方米，同比减少25.09%。
燃气行业数据跟踪：国产气出厂价格上涨4.07%，进口气出厂价格上涨9.29%。截至6 月21 日，上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数4353 元/吨，较6 月14 日上涨10.40%。国产气方面，截至6 月21 日，液厂平均出厂4231 元/吨，较6 月16 日上涨4.07%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价5026 元/吨，较6 月16 日上涨9.29%。
投资建议：
电力行业：1）火电：聚焦2023Q2 各公司的业绩同比修复，重点关注近期边际改善明显的京津冀区域公司（大唐发电+建投能源+京能电力）及具备电价弹性的广东区域公司（宝新能源+粤电力A），推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华电国际（H+A）、华能国际（H+A），较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、皖能电力，建议关注国电电力、内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、华能水电、长江电力；3）核电：推荐中国核电。
燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。
风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。
查看资料
收藏
顶 
踩 
