投资要点
本周通信行业涨势火热，光模块行业涨幅最优，板块龙头中际旭创、天孚通信的周涨幅分别达到了34.55%、37.21%，股价也创下历史新高，产业链相关的光芯片、通信设备公司也有亮眼表现，反映出AI行情在下游硬件设备领域的拉动效果不断显现。
人工智能方面，美国当地时间6 月13 日芯片巨头AMD 举办第四代产品发布会，介绍了新产品和数据中心、AI、自适应以及高性能计算解决方案的发展情况。会上，AMD 预估全球AI 加速器市场的规模将从2023 年的300 亿美元增长到2027 年的超过1500 亿美元，CAGR 超过50%，同时发布了针对AI 和HPC 的APU 处理器，Instinct MI300A，还表示将在今年四季度加大生产人工智能芯片MI300X，Meta 正采用其云芯片支持新AI 战略。全球AI 算力军备竞赛如火如荼，此前英伟达发布的GH200 产品将NVLink 的大带宽升级到服务器之间，博通、Marvell、英伟达、新华三也已经相继推出51.2T 交换机，种种迹象都表明了光模块行业上行周期已经明确化，直接上游的技术发展刺激强化了算力方面光模块的海量需求。我们认为作为光互联中的核心器件，800G 光模块时代已经开始，还在向1.6T 进行技术演进，未来国内技术、市占率领先的企业将率先受益。
数字经济算力基础设施方面，中国移动不断加快构建基础设施、平台服务和技术赋能，推进算力网络发展。传统的100G 规模应用已历时十年，6 月14 日中国移动在发布会上公布400G QPSK 今年内将实现骨干网全球首次商用部署。400G 是开启骨干网下一个周期的重大变革型代际技术，这将全面推进算力光网的建设，同时带动超高速光器件、超宽谱有源模块和超宽带光系统架构的技术变革。我们认为算力光网建设作为释放数据优势、推动数字经济创新发展的重要底座，其发展将助力千行百业数字化转型，提供相关应用及解决方案的公司有望得到业绩催化。
我们建议关注光模块、通信设备、工业互联网相关公司。光模块中建议关注全球数通光模块龙头中际旭创，以及布局了光引擎技术和产品的国内光器件龙头天孚通信。通信设备中建议关注国内ICT 设备及解决方案龙头中兴通讯，头部交换机供应商新华三的母公司紫光股份（未覆盖），市场份额居前的ICT 基础设施及行业解决方案提供商锐捷网络（未覆盖）。工业物联网中建议关注已布局工业级边缘计算相关设备的工业通信厂商三旺通信、映翰通、东土科技。
上周行情回顾
本周（6.12-6.16）沪指上涨1.30%，深成指上涨4.75%，创业板指上涨5.93%，沪深300 指数上涨3.30%，科创50 指数上涨1.97%， 通信（申万）指数大涨7.00%，仅次于食品饮料指数，在申万31 个一级行业中排名第2 位。本周通信行业中表现较强的板块为光器件、通信电缆。
风险提示：
宏观经济系统性风险；算力网络建设不及预期；AI 相关应用落地进度不及预期；市场竞争加剧。
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