核心观点
近期债市利率回升,主要反映了对后续产业、财政、供需两侧协调的逆周期调节的期待,对经济持续恢复的信心在加强,我国是全球主要经济体中少数的仍保持有较充足、健康的财政货币政策空间的国家,通胀处于低位,赤字稳健可控,现代化产业体系建设一步一个脚印。
我们倾向,当前关键利率中枢10Y 国债收益率,暂时在2.61%-2.69%区间波动为主,上下外部技术阻力位2.56%和2.81%,在接下来的6-7 月、7-8 月和8-9 月阶段,重点观察政策组合、短端利率和长端利率,判断下一阶段的利率债市走势。
稍具体看,在6-7 月阶段,主要观察逆周期调节的产业、财政和供需协调发力的具体政策内容,在7-8 月阶段,主要观察政策初期效果、1Y 国债和DR007 等短端资金利率方向。