特高压行业跟踪报告：23年国*高压项目第二次设备中标概览

　2023 年特高压项目第二次（国家电网2023 第27 批）设备招标开标，主要涉及一直一交两条特高压线路。2023 年5 月29 日，国家电网发布2023 年第二十七批采购中标公告，本次采购项目包括川渝、陇东～山东两条特高压线路，涉及甘孜1000 千伏变电站新建工程、东平±800 千伏换流站新建工程、庆阳±800 千伏换流站工程等三项具体工程；投产时间均预计在2025 年；本次招标涉及总金额79.29 亿元，其中陇东~山东±800 千伏特特高压直流输电项目是本次招标的重点，川渝项目仅涉及0.61 亿元设备。

    　　主要设备中标情况：

    　　1）换流变压器：总中标35.5 亿元。其中保变电气11.91 亿元（34%）、山东电力设备有限公司10.97 亿元（31%）、中国西电6.97 亿元（20%）、特变电工3.07亿元（9%）；

    　　2）换流阀：总中标12.01 亿元。国电南瑞6.25 亿元（52%）、北京ABB 电力系统有限公司5.76 亿元（48%）；

    　　3）组合电器：总中标7.47 亿元。其中平高电气5.40 亿元（72%）、山东泰开高压开关有限公司2.07 亿元（28%）；

    　　4）电容器：总中标4.79 亿元。其中白云电器1.06 亿元（22%）、思源电气0.36亿元（7%）、合容电气0.26 亿元（6%）、中国西电0.42 亿元（9%）；5）隔离开关：总中标0.61 亿元。其中平高电气0.27 亿元（45%）、中国西电0.19 亿元（32%）、长高电新0.14 亿元（24%）；6）特高压站内材料：总中标4.49 亿元。其中中国电建0.61 亿元（14%）、森特股份0.52 亿元（12%）、中国中冶0.51 亿元（11%）、申菱环境0.40 亿元（9%）、风范股份0.23 亿元（5%）。

    　　投资建议：新型电力系统构建背景下，新能源发电占比持续提升，特高压作为远距离电力输送通道将是绿电消纳刚需。十四五规划下半期有望迎来特高压开工建设高峰期，特高压产业链相关标的有望持续受益，建议关注：

    　　1） 站内核心设备：国电南瑞（换流阀/二次设备）、特变电工（变压器/换流变）、许继电气（换流阀/二次设备）、保变电气（变压器/换流变）、中国西电（变压器/换流变/组合电器）、思源电气（组合电器/电容器/互感器）、平高电气（组合电器/避雷器）、四方股份（二次设备）、派瑞股份（晶闸管）、时代电气（晶闸管）。

    　　2） 站内其他设备：金冠电气（避雷器）、白云电器（电容器）、长高电新（隔离开关）。

    　　3） 绝缘子：大连电瓷、神马电力、创元科技。

    　　4） 钢结构及支架：风范股份、东方铁塔、汇金通。

    　　风险提示：电网投资完成额不及预期；原材料价格剧烈波动削弱企业盈利；特高压项目核准进度不及预期。