计算机行业周报：算力的启发：AIGC乱战 冷静寻找 机会与风险！

本期投资提示：

    　　本周周报三部分：1）投资者从AI 算力的机会，希望找到其他AIGC 中相对确定的机会。

    　　分别绘制国内外AIGC 格局图，对中美AIGC 分别做了波特五力分析。2）算力：英伟达超预期，算力验证与兑现。3）重要公司更新：纳思达/福昕软件/软通动力/虹软科技/拓尔思。

    　　首先，分别绘制国内外AIGC格局图，对中美AIGC分别做了波特五力分析，找到国内AIGC未来的机会和风险。1）我们此前绘制了中美AIGC 场景示意图，可以对应标的。2）美国市场AIGC 的竞争格局是：潜在竞争者明显增加，是威胁，主要由于开源、生态和AI 安全。

    　　AI 大模型的竞争情况明显复杂化，体现在插件生态、移动化、场景下沉、应用层出不穷。

    　　AI 算力的话语权略微增加。3）中国市场AIGC 的竞争格局是：潜在竞争者明显增加，即部分人预测到了“千模大战”。若大模型的起步过程需要1-2 年（比小模型快），2024-2025年才是局部产出的高峰期。国内AI 大模型比国外更加“多态“，可能是通用大模型、大小模型串联、垂类大模型、小模型的混合结果。AI 大模型算力，也比国外复杂。分芯片类型/部署位置的划分。因此即使AI 大模型的复杂性带来百倍算力需求（即AI 算力整体上成长性好于AI 大模型），但具体到标的，还要明确划分。

    　　重申三类标的的处理方式。以A 股大模型当前情况，大算力（芯片、液冷、光器件、CPO、HBM 甚至服务器）、AI 安防（国内优势垂类且CV 很可能大小模型串联）、虹软科技（大小模型串联）、拓尔思（党政、高端行业）、科大讯飞（教育垂类）都是正在加强的趋势。

    　　其次，算力英伟达超预期，再次强调重视算力产业的历史性机会。1）算力强劲需求；2）英伟达DGX 算力云推动AIGC 快速发展，算力出租将成为面向中小厂商新趋势；3）液冷需求明确，服务器厂商、温控厂商都有机会；4）华为在信创和AI 的站位清晰， 5）延伸来看，超算作为算力国家队，“新基建”重要方向，亦有加速趋势。

    　　算力标的：1）AI 服务器：浪潮信息、紫光股份（通信）、工业富联（电子）。2）AI 芯片：

    　　寒武纪-U、海光信息等。3）超算：中科曙光、海光信息、龙芯中科等。4）算力出租：首都在线、鸿博股份、协鑫能科（电力）、先进数通；5）液冷方案：浪潮信息（最早投入液冷服务器研发，亚洲最大的液冷产业基地）、中科曙光（子公司曙光数创，浸没相变液冷数据中心基础设施产品）、英维克（通信，液冷方案核心厂商）、润泽科技（通信、已准备批量交付液冷机房）、海兰信（海底数据中心）；6）华为软件/服务器。

    　　AIGC&数据： 虹软科技、福昕软件、萤石网络、拓尔思、万兴科技 、润达医疗（申万医药）、广电运通、上海钢联、汉得信息。

    　　AIGC 算力：浪潮信息、紫光股份（通信）、工业富联（电子）、中科曙光、寒武纪等

    数字经济领军： 中控技术、石基信息（也是AI）、科大讯飞、安防AI 双杰、德赛西威、广联达、赛意信息、启明星辰、英方软件、AI 领军、恒生电子。

    　　信创&数据：东方通（弹性）、纳思达、软通动力、英方软件、信息发展、太极股份

    风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023 年内存在业绩波动风险