国家统计局发布数据，1-4 月份，全国房地产开发投资35514 亿元，同比下降6.2%；房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%；商品房销售面积37636 万平方米，同比下降0.4%；房屋新开工面积31220 万平方米，同比下降21.2%；房屋竣工面积23678 万平方米，同比上升18.8%。
1-4 月份，全国固定资产投资（不含农户）147482 亿元，同比增长4.7%；狭义基建投资同比增长8.5%，其中，铁路运输业投资增长14.0%，水利管理业投资增长10.7%，道路运输业投资增长5.8%，公共设施管理业投资增长4.7%；广义基建投资同比增长9.8%，其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长24.40%，交通运输、仓储和邮政业累计同比增长8.10%，水利、环境和公共设施管理业累计同比增长5.50%。
点评：
竣工数据表现亮眼，地产后周期品种有望获得较好支撑。1-4月份，房屋竣工面积23678万平方米，同比增长18.8%，环比2023年1-3月增速上升4.1个百分点；4月单月来看，房屋竣工面积4256万平方米，同比增长37.2%，环比2023年1-3月增速上升5.2个百分点。我们认为主要得益于前期“保交楼”政策的实际落地及疫情管控政策优化后施工进度的恢复，叠加去年同期基数较低。竣工端数据的高增支撑产业链的复苏，随着“保交楼”政策的持续推进，预计竣工端将维持高速增长，地产后周期品种有望率先受益。
销售数据跌幅持续收窄，开工端依旧表现疲弱。1-4月份，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，环比2023年1-3月增速提升1.4个百分点；房屋新开工面积31220万平方米，同比下降21.2%，环比2023年1-3月增速下降2.0个百分点；地产开发投资同比下降6.2%，地产开发投资复苏力度较弱。历经2023Q1积压需求集中释放后，销售端热度环比有所下降，市场销售端温和复苏态势较为明确，为房企提供了增量资金，预计后续销售数据将以稳为主。开工端表现依旧较为疲弱，需求传导暂时受阻，企稳复苏节奏有待观察。
1-4月基建投资增速8.5%，铁路运输业增速表现较好。2023政府工作报告指出，本年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元。2023年提前批专项债限额2.19万亿元，较上年增长50%。1-4月狭义基建投资同比增长8.5%，基建投资增速整体仍维持高位，从细分项来看，铁路运输业投资增长14.0%增速较高。
投资策略：地产政策供需两端齐发力，竣工端修复亮眼，建议关注有望受益于竣工端修复+防水新规市场扩容的东方雨虹（002271）、科顺股份（300737），高弹性五金龙头企业坚朗五金（002791），浮法玻璃龙头旗滨集团（601636），水泥优质企业海螺水泥（600585）、华新水泥（600801），低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186），能源电力建设龙头中国电建（601669）。
风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。
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