汽车行业简评报告：特斯拉一季度利润下降 4月前两周乘用车市场回暖

特斯拉一季度 利润下降，新车交付量创季度新高。

    1）特斯拉发布2023 年第一季度财报。财报显示，第一季度总营收为233.29 亿美元，同比增长24%；归属于普通股股东的净利润为25.13 亿美元，同比下降24%；营业利润为26.64 亿美元，同比下降26%；营业利润率为11.4%，上年同期为19.2%；自由现金流为4.41 亿美元，同比下降80%。其中汽车业务营收达到了199.63 亿元，同比增长8.40%。

    2）运营方面，Cybertruck 工厂设备正在按计划推进中；正在生产Alpha 版本。特斯拉表示，公司正专注于快速扩大产能、对自动驾驶和车辆软件的投入，并保持它的增长投资计划在正确轨道上；公司还将继续执行其产品路线图，包括Cybertruck、下一代车辆平台、自动驾驶和其他AI 技术产品。

    3）今年1 月初，特斯拉在中国市场开启了2023 年首次降价，随后在北美、欧洲等地区跟进，就中国市场而言，Model Y 和Model 3的降价达10%左右。得益于终端的降价策略，一季度特斯拉汽车生产、交付量分别达到了44.08 万辆和42.29 万辆，均创季度新高，但环比增速仅4%。

    4 月前两周乘用车市场回暖，乘用车销量环比增长。

    1）乘用车零售销量环比增长。乘联会初步统计，4 月1-16 日，乘用车市场零售66.5 万辆，同比去年同期增长62%，较上月同期增长15%；今年以来累计零售495 万辆，同比下降7%；全国乘用车厂商批发54.8 万辆，同比去年同期增长44%，较上月同期下降12%；今年以来累计批发560.9 万辆，同比下降4%。

    2）新能源车销量环比增长。乘联会初步统计，4 月1-16 日，新能源车市场零售22.3 万辆，同比去年同期增长89%，较上月同期增长13%；今年以来累计零售154.6 万辆，同比去年增长30%。全国乘用车厂商新能源批发20.4 万辆，同比去年同期增长50%，较上月同期下降7%；今年以来累计批发170.5 万辆，同比增长29%。

    投资建议：整车相关标的：比亚迪、长安汽车、广汽集团等。零部件相关标的，特斯拉产业链建议关注：拓普集团、旭升股份、新泉股份、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、保隆科技、常熟汽饰、永贵电器。

    风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。