2022 年实现营收和利润高增长。公司发布2022 年年度报告，2022 年公司实现营业收入16.25 亿元，同比+80.23%；实现归母净利润2.53 亿元，同比+121.91%。受益新能源市场旺盛需求，公司在新能源汽车及储能市场实现营收13.95 亿元，同比+101.81%；通信市场市场实现营收1.55 亿元，同比+15.43%，工业及其他实现营收0.65 亿元，同比-5.34%。 　　盈利能力同比增强，保持研发高投入扩充新产品。2022 年公司毛利率为27.1%，同比+2.6pct，其中新能源部分毛利率为27.50%，同比+2.8pct，主要靠规模效应实现提升，通信连接毛利率达到19.71%，同比+4.9p

2023-04-12

受益钼价上涨，23Q1 归母净利同增约173%至227%。据公司23Q1业绩预告，公司预计23Q1 归母净利在7.5 亿元至9.0 亿元之间，同比上升约173%至227%；23Q1 扣非归母净利在7.4 亿元至8.9 亿元之间，同比上升约173%至228%。23Q1 钼价高位震荡，主要钼产品价格同比上涨，公司积极组织安排生产，优化产品结构，抢抓市场机遇，挖潜增效，产品盈利能力有效提升，本期业绩同比大幅上升。 　　钼：供稳需强，把握上行节奏。我们在23 年3 月19 日的报告《钼： 　　供稳需强，把握上行节奏》中指出：预计中期供给持续短缺支撑价格稳中走强，关注钢招放量节

2023-04-12

事件：4 月11 日，公司发布2022 年报。2022 年公司实现收入10.55 亿元yoy+6.56%；归母净利润2.42 亿元，yoy+8.94%；扣非归母净利润2.25 亿元，yoy+14.86%。单Q4，实现收入2.55 亿元，yoy+10.44%；归母净利润0.54 亿元，yoy+2.84%；扣非归母净利润0.59 亿元，yoy+19.31%。 　　业绩符合预期，产品结构改善。2022 年国内外经济形势复杂多变，公司紧紧围绕既定战略目标，不断加大技术创新和产品开发力度，聚焦数控刀具产品，量价齐升，经营业绩实现稳步增长。分产品来看，数控刀具业务快速增长，公司业务结构持续优化。①数控刀片：2022 年数

2023-04-12

公司发布22 年业绩，全年营业收入/归母净利润YOY-13.54%/-57.15%至133.31亿元/6.37 亿元；单Q4 营业收入/归母净利润YOY-18.71%/-32.76%至43.89 亿元/3.66 亿元。 　　Q4 费控效果显著，库龄结构有待改善 　　Q4 收入端承压，控费效果显著。分季度而言，2022 年公司Q1/Q2/Q3/Q4 收入端YOY-0.03%/-27.28%/-5.79%/-18.71%，受零售环境影响，单Q4 收入下滑明显；积费控举措下，公司22Q4 期间费用率26.33%（YOY-2.14pp）。 　　毛利率方面，线上表现优于线下，休闲表现强于童装。 2022 年全年服装主业毛利率41.27%（YOY-1.29pp），主要原因系供

2023-04-12

2023 年4 月11 日，公司发布2022 年度报告和2023 年一季度报告。 　　投资要点 　　一季度归母净利润大增99.6%超预期，营业收入同比增长27%2023 年Q1 公司实现营收28.8 亿元，同比增长27%，归母净利润2.1 亿元，同比增长99.6%，扣非净利润1.96 亿元，同比增长128.8%，业绩超预期。2022 年度公司实现收入113.8 亿元，同比增45%；归母净利润7.0 亿元，同比增长70%，业绩符合预期。我们判断2022 年公司收入端大增主要受益于：1）四轮车产品结构升级，高附加值 U\Z 系列产品稳步提升。2）两轮车海外销量大幅提升；3）国内两轮车产品结构持续优

2023-04-12

　2022 年度营收利润显著提升。公司2022 全年实现营业收入670 亿元，同比+63%；其中22Q4 为171.7 亿元，同比+43%。2022 全年实现归母净利润68.2 亿元，同比+69%；其中22Q4 为18.2 亿元，同比+43%。2022 年公司综合毛利率17.8%，同比-2.9pct；销售净利率10.6%，同比-0.2pct。 　　光伏硅片产能大幅提升，出货稳步增长。公司2022 年底硅片产能140GW，同比提升59%，预计2023 年底为180GW。2022 年公司光伏硅片出货约68GW，同比+32%；其中22Q4 出货量约为17GW，同比+35%。2022 年受制于硅料供应，公司产能未充分利用，我们预计公司2023 年硅片

2023-04-12

深耕机器视觉，把AI 算法落地多行业应用。公司长期深耕机器视觉行业，较为全面地掌握了产业链相关的核心技术，形成了先进光学成像、软件与算法、精密机械与自动化控制，以及新一代人工智能等技术平台。 　　公司从2005 年开始打造自主视觉图像算法平台，构建软件与算法平台、先进光学与计算成像平台、工业人工智能大数据平台，开展多种 AI 算法、计算成像、大数据与认知图谱等技术研究，服务更多行业需求。 　　获得“第一期AI 产业创新重点任务揭榜优胜单位”称号。2019 年公司与百度、阿里巴巴等一同入围工信部“揭榜单位”，开展“新一

2023-04-12

　乘用车联合会初步统计，3 月1-31 日，新能源车市场零售54.9 万辆，同比增长5%，较上月增长27%。今年以来累计零售131.9 万辆，同比增长15%；全国乘用车厂商新能源批发59.9 万辆，同比增长32%，较上月增长21%。今年以来累计批发148.3 万辆，同比增长24%。前期新能源车连续两年多的暴增，碳酸锂等资源价格暴涨带来暴利，随之而来的上游资源和中游电池产业的投资力度很强,近期碳酸锂调整，有利于电池成本下降，促进新能源车盈利压力的改善，推动高能量密度和高技术的产品发展,电池环节的盈利能力有望逐步提高，建议关注锂电池行业的整体投资

2023-04-12

事件：近日，国际数据中心IDC 发布2022 年第四季度《中国以太网交换机市场跟踪报告》和《中国路由器市场跟踪报告》。报告显示，2022 年中兴通讯交换机和路由器产品市场份额增速第一。2022 年第四季度，中兴通讯数据中心交换机运营商市场排名升至国内第二；中兴通讯路由器产品市场排名升至国内第二。 　　打造新一代数据中心交换机，夯实算力网络底座布局。2022 年，公司推出了新一代大容量、高性能、高可靠的核心交换机产品，可提供超大交换容量和高密度大容量接口，全年服务器与存储产品全球共发货超24 万台。其中，基于自主研发核心器件

2023-04-12

　业绩超预期，捕鱼游戏有望持续高增。扑克牌、营销业务发展稳健，球星卡新消费未来可期。 　　投资要点： 　　维持“增持” 评级，上调目标价至43.5元。业绩超预期，考虑经济预期未来持续向上，公司捕鱼游戏业务未来有望高增，调整2022-2024 年EPS 至0.84/1.74/2.06 元（前值2022-2024 为0.98/1.16/1.37元），上调目标价至43.5元（考虑到AI 对于应用行业增效，以及行业整体估值水平，给予2023 年25X PE），维持“增持”评级。 　　事件：2023Q1公司预计实现归母净利润1.8-2亿元，同比增长96-118%，实现扣非净利润1.75-1.95 亿元，同比增长

2023-04-12