公司2022 年利润达15.6 亿元，创历史新高，其中投资收益为9.2 亿元（主要为棉花期货收益），资产减值为3.9 亿元（主要为存货减值），公司通过一直以来进行的棉花期货对冲经营风险，保证了盈利能力的稳定，归母净利润率达22.4%，受益海外棉纱格局优化利润率依旧处于历史高位。展望未来，我们认为公司在海外棉纱市场中有望持续保持领先地位，伴随纺织行业景气度回升，盈利端有望体现弹性，目前估值依旧处于低位且股息率高，维持“买入”评级。 2022 年利润创历史新高。1）收入及利润：2022 年收入达69.89 亿元/-10.1%，归母净利润为15.63 亿

2023-04-13

宏观经济-守得云开：A、美债收益率和美元的组合对于非美经济的外溢在中期会不断弱化；B、美国“衰退交易”与中国“复苏交易”共存，上半场前者影响力较强，下半场后者影响力较强；大类资产-结构重塑：A、跟踪实际利率的触顶回落和波动率中枢的下移；B、股市结构上关注价值的重估，成长补涨；C、商品关注三条主线，贵金属长线布局，内强外弱，中下游利润修复。 　　2023年Q1宏观运行：美联储紧缩外溢的天花板显现经济的企稳遭遇金融的逆风：盯住就业加息和通胀韧性加息，触发了金融稳定的风险，表明用单纯的提高利率管理通胀已经不可持续，

2023-04-12

货币资金面:月初资金利率大幅下行，回购成交超8 万亿本周(04.03-04.07，下同)央行公开市场累计进行了290亿元逆回购，净回笼流动性11320亿元。本周资金价格大幅下行。截至4月7日，RDD1、RD07、DR001、DR007分别为1.5%2.27%、1.37%、2%，较前一周分别变动-114.01BP、-143.86BP、-4459BP、-39.12BP分别位于20%、34%、17%、22%历史分位数。 　　本周资金主要融出方融出规模继续上行。主要融出机构 (大行/政策行与股份行)全周净融入871亿元，与前一周相比，净陆入规模增加909亿元。质押式回购交易量上升，日均成交量为7.53万亿元，单日最高达8.

2023-04-12

　　智能输送和高端装备“小巨人”，多领域深耕筑成技术、客户、资质壁垒公司情况：机科股份成立于2002 年，从事以移动机器人和气力输送装备为核心的智能输送系统以及配套的智能装备和服务，产品涉及智能制（82%）、智能环保和智慧医疗领域，用于制造行业中的输送、加工与装配、检测、包装、垃圾收运、固废分类及处理处置等环节。2020 年被认定为国家技术创新示范企业。近年来营收规模呈现稳定爬升态势，2019-2022 年3 年CAGR 达22.91%。2022 年，实现营收5.21 亿元（+26.16%），归母净利润3979.62 万元（+4.54%）。 　　市场地位：控股股

2023-04-12

事件：公司发布2022 年年度报告，实现营业收入21.17 亿元，yoy16.79%；归母净利润7.30亿元，同比42.85%，扣非净利润7.03 亿元，yoy45.63%；全年毛利率52.97%，同比+1.82pct；净利率34.48%，同比+6.29pct。 　　点评： 　　22 年受益于色选机行业需求复苏，公司收入规模逐季增长。分季度来看，22Q1/2/3/4 收入分别为4.02/5.02/5.95/6.18 亿元，同比增速分别为14.86%/6.72%/7.75%/40.48%；分业务来看，色选机业务实现营收12.36 亿元，同比增长17%，出口业务复苏明显；口腔X 射线CT 诊断机7.16 亿元，同比增长9.07%，在口腔行业需求承压影响下

2023-04-12

新能源车连接 器为轨交连接器龙头打开第二增长曲线。1）永贵电器在轨交连接器领域深耕多年，是国内轨交连接器龙头。公司起家于轨道交通连接器，1979 年成功研制了中国首套铁路机冷车连接器，后逐步切入铁路客车、动车、城市轨交车辆等市场，客户包括中国中车、国铁集团以及北京、上海、成都等城市地铁运营公司，公司国内轨交连接器市占率长期维持在25%-30%。2）公司新能源汽车连接器业务成长迅速，客户结构优质。2022H1 公司车载与能源信息业务2022H1 实现营收2.99 亿元，同比+103.6%，毛利率从2019 年的17%提升至20%。 　　公司客户战略已

2023-04-12

事件：公司发布2022 年年报，2022 年，公司主营收入39.32 亿元，同比上升0.1%；归母净利润-5730.98 万元，同比下降135.71%；扣非净利润-1.47 亿元，同比下降275.22%；其中2022 年第四季度，公司单季度主营收入9.87 亿元，同比下降11.01%；单季度归母净利润-8499.15 万元，同比下降39.45%；单季度扣非净利润-8787.13 万元，同比上升28.51%。 　　燃煤价格上升幅度较大致公司业绩短期承压，随着煤炭价格回落公司业绩有望修复。2022 年公司营业成本39.87 亿元，同比增加7%，主要系2022 年燃煤价格同比上升幅度较大导致电热成本增加。归母净利

2023-04-12

事件：公司发布2022 年报和23Q1 主要经营数据，2022 年实现营收90.0 亿元（+17.9%）、归母净利润21.7 亿元（+26.3%）、扣非归母净利润20.3 亿元（+30.3%）。23Q1 初步核算实现营收24 亿元（+10%）、归母净利润6.8 亿元（+17%）。 　　Q4 产品需求大增带动全年增长，小儿豉翘持续加速放量：公司营收增长主因系22Q4 蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒市场需求大量增加，22Q4 单季度实现营收31.0 亿元（+39.7%）、归母净利润5.79 亿元（+29.4%）、扣非归母净利润5.82 亿元（+61.1%）。分产品来看，公司2022 年清热解毒类产品（主要为蒲地蓝

2023-04-12

　年报符合预期，毛利率显著提升：公司2022 年实现营业收入 43.8 亿元，yoy+14.9%；归母净利润 5.8 亿元，yoy+30.3%，业绩符合市场预期。收入增长主要系海外大客户的薄膜光学面板业务份额提升及汽车电子业务快速增长：分业务来看，光学元器件收入20.2 亿元，yoy-4.8%；薄膜光学面板收入15.7 亿元，yoy+64.5%；半导体光学收入2.9 亿元，yoy-9.8%；汽车电子收入1.9 亿元，yoy+55.4%；反光材料收入2.8 亿元，yoy+6.5%。2022 年毛利率26.9%，yoy+3.1pcts，主要系薄膜光学面板及半导体光学业务的盈利能力提升，薄膜光学面板/半导体光学业务毛利

2023-04-12

业绩符合预期，22 年稳健收官。22 年公司实现营收15.25 亿元（+10.9%）；归母净利润2.22 亿元（-29.2%），主要系公司间接持有东鹏饮料股份公允价值变动影响；扣非归母净利润1.85 亿元（+21.3%），业绩基本符合预期。 　　门店加速拓展，团餐业务持续高增。1）面米类/馅料类/外购食品类/包装物辅料/加盟商管理实现收入6.59（+40.3%）/3.49（-4.2%）/3.79（-6.3%）/0.93（+3.1%）/0.43（-4.6%）亿元，面米类高增系新增琥珀星辰粥羹类和米制品：2）特许加盟/直营门店/团餐/其他实现收入11.38（+1.5%）/0.33（+27.8%）/3.32（+54.5%）/0.21（+

2023-04-12