铁道部出身，国资委实控，央企背景纯正 　　中国通号是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，前身为铁道部通信信号工程公司，2003 年国务院国资委成立后归属国务院国资委管理，2015 年、2019 年分别于港交所、上交所科创板上市。公司控股股东为通号集团，持股比例 62.69%，实控人为国资委，国资委持有通号集团 100%股权。公司产品可分为轨道交通控制系统和工程总承包，其中轨道交通控制系统包括系统交付服务、设计集成和设备制造三类业务，应用于铁路、城市轨道交通、海外三大市场。近年来，公司ROE呈边际改善。 　　新增投资叠

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　　3 月25 日，公司发布2022 年年度报告。公司2022 年实现营业收入21.30亿元，同比增长20.56%，实现归母净利润1.80 亿元，同比下降48.76%，实现扣非归母净利润1.59 亿元，同比下降51.60%。2022 年四季度实现营业收入5.48 亿元，同比增长11.28%，实现归母净利润1872.02 万元，同比下降55.15%，实现扣非归母净利润1830.03 万元，同比下降48.07%。 　　点评： 　　营业收入持续增长，医美、眼科产品线收入贡献明显2022 年营业收入同比增长20.56%，主要系：（1）公司眼科产品线积极布局近视防控及屈光矫正领域，特别是随着南鹏光学于2022 年1

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　　公司发布2022 年报，2022 年全年公司实现营收61.02 亿元，同比+13.34%，归母净利4.26 亿元，同比+41.54%，业绩符合预期，主要原因系公司冷链设备叠加碳捕集业务集中发力。 　　投资要点： 　　全年业绩符合预期，冷链装备+碳捕捉板块助力业绩高增。2022 年全年公司实现营业收入61.02 亿元，同增13.34%，实现归母净利润4.26 亿元，同增41.54%，主要系公司冷链装备订单持续发力叠加碳捕集板块业绩高增。报告期内，公司聚焦低碳能源技术与产业化发展，大力推广冷凝余热回收、城市低碳供暖与工业余能利用等节能减排技术，构建冷、热、水、

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　2022 年公司业绩实现快速增长，订单创出新高，且在能源化工等多领域都有所拓展。展望未来，在国家“十四五”冷链物流规划的推动下，公司传统业务订单增长可期。同时公司设备还可应用于余热回收、碳捕捉、氢能等领域，在“双碳”政策下成长空间广阔，维持公司“买入”评级2022 年净利润同比增长超过40%。公司2022 年实现营业收入61.02 亿元，同比+13.34%；归母净利润4.26 亿元，同比上升41.54%（按照追溯调整后的口径），净利润增长主要推动因素是订单的全面增长，公司营收、订单数双双创出新高。根据公司2022 年年报，其在工业冷冻、工业

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　　核心观点 　　公司定位为金融IT 综合服务提供商，从客户属性和结构、产品结构、商业模式、精益运营、研发创新、客户拓展等6 个维度打造核心竞争优势。2022 年公司加速推进业务结构和产品结构转型，精益运营提人效，Q1-Q4 归母净利润单季同比增速分别为-53.67%、15.53%、29.88%和100.69%，逐季提升，盈利能力加速修复。截至2022 年末，信息技术服务板块已签约合同额61.98亿元，同比增长37.06%，在手订单充足为公司后续发展奠定了坚实基础。后续随着疫情的缓解，公司产出端陆续恢复，同时转型的深入导致高毛利率业务占比持续提升，预计未

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　　2020 年12 月24 　　事件：4月12日 ， 中兴通讯在深圳举办2023年度中兴通讯云网生态峰会，预期2023 年国内政企业务营收实现40%+增长，同时发布多款算力新品。 　　点评： 　　政企业务有望保持高速增长，AI 全栈布局，积极构建AI 算网生态据2022 年年报，公司政企业务实现营收 146.30 亿元，同比增加 11.84%，营收占比 11.90%；公司服务器及储存产品实现营收近百亿元，同比增长近80%；公司在峰会上表示2023 年国内政企业务营收目标是达到40%以上的增速。公司政企业务过去三年营收CAGR 超30%，其中互联网、金融、大企业、政务行业营收三

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　　事件：公司发布2022 年年报，实现营业收入46.23 亿元，yoy-31.5%；归母净利润1.4 亿元，yoy-34.79%；扣非归母净利润225 万元，yoy-96.5%。其中，Q4 公司收入大幅下滑50.6%（9.4 亿元），我们认为公司营业收入下降主要由于显示材料板块收入降幅较大导致。 　　显示业务业绩下滑，UTG 业务逐步落地 　　22FY 板块实现营业收入32.3 亿元，yoy-41.2%，实现净利润-4,983 万元（对应净利率-1.5%），主要系消费类电子市场更新换代需求减弱以及宏观环境下消费疲软所致，我们预计今年行业景气度将有所回暖。 　　22FY，公司完成三家信息显示玻璃

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　公司发布2022 年年报，报告期内实现营业收入354.71 亿元，同比减少17.16%；归母净利润115.07 亿元，同比减少23.35%。EPS 1.24 元/股，同比减少24.85%；ROE 7.88%，同比下降3.17 个百分点。 　　点评： 　　2022 年资本市场剧烈波动致使公司业绩承压，但投行业务一枝独秀，收入同比实现正增长。在国内疫情频发、美欧等主要央行快速加息的持续影响下，2022 年国内资本市场整体表现低迷，对证券行业经营造成较大负面影响。作为行业头部券商，公司经营情况和行业基本趋同。从全年业绩表现看，除投行外的各大业务条线收入较2021 年均不同程度

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事件：公司发布22 年年报及23 年一季度业绩预告，22 年全年实现营收7.79 亿元（+55.05%），归母净利润3.03 亿元（+71.27%）；22Q4 实现营收2.04 亿元（+86.82%），归母净利润0.76 亿元（+258.87%）。预计23Q1 实现营收3.1~3.25 亿元（+67.45-75.55%），归母净利润1.2~1.3 亿元（+ 38.59-50.14%）。 　　22 年业绩高增长、盈利能力持续提升，23Q1 在高基数上继续保持高增。国内高可靠集成电路市场持续向好，22 年公司销售订单快速增长，信号链和电源管理器类产品销售收入均同比大幅增长，其中轴角转换器营收同比+279%。业绩增速显著高于营收

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佳都科技发布2022 年业绩快报，2022 年取得营收53.36 亿元，同比-14.26%；归母净利润-2.62 亿元，同比-183.4%；扣非归母净利润-4069.63 万元，同比-113.85%，公司2022 年业绩减少主要系疫情因素导致项目交付出现延缓。公司发布2023 年第一季度业绩预告，预计2023Q1 实现归母净利润13 亿~14 亿元，同比增加3407.83%~3677.66%；扣非归母净利润700 万~1050 万元，同比减少67.67%~78.45%。2023Q1 公司归母净利润大幅增加主要系公司战略投资人工智能企业市值上升。我们看好公司在“AI+交通”领域的长期布局，在疫情因素逐步缓和后，有望兑现全年

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