股票投资基础知识笔记

1、天时

买股票就是买公司，每一家公司都有其内在价值，而价格会围绕价值上下波动

当价格高于价值时，叫溢价，也叫哄抬物价

当价格低于价值时，叫折价，也叫打折优惠

一家的公司价值=现在公司的市场价值+未来的公司能赚取的价值

市场率PE=市值/净利润=买下公司需要的钱/每年能赚到的钱

一家公司的PE越小，说明回本年限越短，越具有投资价值

一家公司的价值=-家公司自己的资产能卖多少钱！

入场时期

当沪深300、中证500中任意一个的PE和PB同时满足时：

1、PE十年数值0-50%区间内；

2、PB十年数值0-20%区间内；

则认为沪深300或中证500处于低估状态，可以入场

2、地利

1、系统性风险

2、非系统性风险

1.风险的定义

1.1系统性风险

政策风险：政策的改变导致企业文化生存条件变化

购买力风险：通货膨胀

利率风险：市场利率会不断波动

措施：先估值，再入市（判断入场时期）

1.2非系统性风险

经营风险：公司经营的错误决策很可能导致公司业绩大幅下滑

信用风险：公司违背信用所产生的风险

道德风险：违背道德事件，如三鹿『毒奶粉事件』

措施：构建组合投资，把资金分散在多个行业的多只股票上

3、组合

组合里有多少只股票？

3.1、持有4-8只股票是比较经济、有效的做法；

3.2、分散行业的资金占比不要超过30%

组合投资是贯穿整个资金布局过程中的重要原则

4、选股

一个好的股票，上涨的时候，更多的回报；下跌的时候，更大的耐心

4.1白马股特点

投资回报率高，长期业绩优秀，信息相对可靠

4.2投资收益率

投资多少能赚多少的比例，就是投资回报率

一只股票的投资回报率又叫做投资回报率

（单利算法）一只股票的投资回报率（投资的钱所赚钱的比率）=（卖出价格/买入价格-1）x100%

4.2.1每年计算

年化复合收益率=【（卖出价格/买入价格）^（1/n）-1】x100%

其中n=投资年限

4.2.2寻找高投资回报率的股票

答案是ROE

净资产收益率（ROE）=净利润/净资产

ROE越高，股票的年化收益率就越高。

4.2.3实操

工具：i问财 网址：https://www.iwencai.com

ROE（净资产收益率）：企业用一元钱的净资产能够赚取多少净利率，即带来多少投资回报；代表了企业的赚钱能力

判断条件：

ROE连续7年>=15%，上市时间＞5年

4.3剔除周期股

4.3.1经济周期就是国民经济呈现扩张与紧缩交替的波动。这种变化必然发生。循环往复，因此形成了经济波动。

非经济周期股，受经济周期的影响较小，经营业绩比较问的稳定，如：医药行业，食品行业

处于周期股的企业，发行的股票就是周期股，股价也受企业的起伏

4.3.2四类要避开的行业

1）作为工业基础原材料的大宗商品相关行业

采掘服务、钢铁、化工新材料、石油矿业开采、有色冶炼加工、化学制品等

2）航运业

远洋运输、港口航造、机场航运、交运设备服务等

3）非生活必需品行业，及与之相关的行业

国防军工、汽车零部件、汽车整车、建筑材料、建筑装饰、房地产

4）非银行的金融行业

证券、保险及其他

4.4判断业绩下滑四个指标

营业收入增长率（营收增长率）、净利润增长率

指标条件

年度营收增长率、年度净利润增长率、季度营收增长率、季度净利润增长率四个指标，只有一为负就T

年度营收增长率=（本年的营业收入-去年的营业收入）/去年的营业收入

年度净利润增长率=（本年的净利润-去年的净利润）/去年的净利润

季度营收增长率=（本季度的营业收入-去年同季度的营业收入）/去年同季度的营业收入

季度的净利润增长率=（本季度的净利润-去年同季度的净利润）/去年同季度的净利润

5、财务

5.1财报被美化

1）财报包含利润表、资产负债表、现金流量表

从会计的角度看，记录公司的所有经营的事务的报表

季度报表

半年报表

年度报表

利润表

又叫损益表，主要体现公司一段时间内是亏还是赚

公式

营业利润=营业收入-营业成本-所得税

净利润=营业利润-所得税

营业收入：卖东西的收入

营业成本：购买生产货物的原材料等所付出的钱

三费：包括管理费用、销售费用、财务费用

一旦给到了货，无论是否收到钱，都记入营业收入

识别

综合看营业收入和应收账款就能识破『真货假卖』

应收账款：企业卖产品给客户，但还未收到的钱，也注是客户签的白条

营业收入：企业卖产品获得的收入，即使没有收到现金，收到的『白条』也是计入收入的

定理1：连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司需要警惕

银行业务的特殊性，并没有应收账款等科目，银行股并不适合用小熊定理一

用四年的数据来算

5.2资产负债表

记录特定的某一天，公司有多少钱、财、物以及欠别人多少钱

简化利润表

资产=负债+所有者权益

营业收入

营业成本

三费

销售费用

管理费用

财务费用

营业利润

所得税

净利润

资产=负债+所有者权益

资产

货币资金 ：顾客找零、临时补货等

应收账款 ：白条

存货 ：原材料和耗材

预付账款 ：预先付给包租婆的全年房租

固定资产 ：电脑、包装机等设备，厂房、土地等

负债

应付账款 ：欠供应商的货款

短期借款 ：一年内还的债务

长期借款 ：银行的贷款这些

所有者权益

资本公积金

未分配利润

净资产包含包含所有者权益

识别

定理2：连续2年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题

结果>0，说明存货涨幅更大；

如果<0，说明营业收入涨幅更大。

连续2年结果都>0，说明这家公司连续2年存货增长金额大于营业收入增长金额，就要当心

用四年的数据来算

定理3：一家公司的流动负债远大于流动资产的话，说明这家公司已经非常接近破产了

流动资产：一年内可以变现的资产；如：货币资金、存货、预付款项

流动负债：一年内必须要还的钱；如：应收账款、短期债款等

流动比率=流动资产/流动负债

如果连续企业的流动比<1,说明流动资产小于流动负债，是危险信号！

定理1：识别美化收入

定理2：识别美化资产

定理3：鉴别破产风险

5.3现金流量表

开支流水账，记录了公司现金的流入和流出情况

资产负债表--现金流量表--利润表

现金流量表三表关系密不可分

现金流量表

期初现金

经营活动现金流量：营业收入、营业成本、三费、营业利润、所得税、净利润

投资活动现金流量：应收账款、存货、预付账款、固定资产（资产投资）

筹资活动现金流量：应付账款、短期借款、长期借款、资本公积金、未分配利润（处理债务）

期末现金（A）

经营活动产生的现金流净额中，除了净利润，还有其他的现金流入流出；如果这部分数字足够大，公司赚的现金比净利润的数字多得多，这便是公司隐藏的盈利能力

定理4：当一家公司的经营活动现金流净额远大于净利润的话，说明这家公司可能有隐藏的盈利能力。

定理5：自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-资本开支

1）自由现金流是衡量公司的现金流情况的指标，代表着公司真正能自由运用的资金，比净利润更真实，更难作假。

tips

自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-资本开支

资本开支是现金流量表中的『构建固定资产』、『无形资产』、『其他长期资产支付的现金』

6、便宜股

白马股赚的是业绩提升的钱，便宜股赚的是股价回升的钱

市盈率PE=市值/净利润

市净率PB=市值/净资产

便宜股筛选指标

1、0

2、0

3、股息率>3%

股息率=公司过去一年的累计现金分红/公司市值

1、市盈率PE-TTM（扣非）

扣非：扣除非经常性损益

非经常性损益：在利润表中属于公司利润一部分，和公司正经经营的业务无关。有些公司，扣非净利润与扣非净利润的计算结果相关很大

2、不含商誉的PB

商誉：公司收购其他公司时，超过公司净资产的部分，是公司的资产的一部分。

商誉本质上并不是真正的资产，所以计算PB的时候，要把它减去

分位点<20%，表示现在很低估，是机会

分䏠点>50%，表示现在很高估，不适合买入

3、股息率

PB（不含商誉）分位点（10年）、股价

市场整体估值

根据便宜股能筛选出来的股票数量，可以判断出当前的股市的整体热度。

能筛选出来的股票越多，当前股市的整体估值较低

筛选出来的股票少，说明当前股市整体股市较高